Од почетка године, изгледа да аналитичари Инвестбанк Валл Стреет-а траже једни друге у прогнозима за бикама на основу ишчекивања брзих економског раста након завршетка пандемије и уклањања свих рестриктивних мера. Прогнозе за прву половину Голдман-а Сацхс 70 долара по барелу Брент, која је пре неколико месеци много изгледала храбро, 8. марта. Уље се вратило на нивое у којима је прескочила на нивое почетка 20. јануара, где је трговало након убиства Американаца генерала Ксира Кассема, када је свет на Блиском Истоку, и учесници на тржишту били Чекање на војну ескалацију опозиције Сједињених Држава и Ирана. То је са тих нивоа када је постало јасно да инцидент не би добио развој, почело је смањење нафте који је уручио у пропасти у пропасти против позадине пропадања ОПЕЦ споразума и пад потражње због оштрог Дроп у потрошњи нафте у свету узрокован карантинима, пре свега - са затварањем Кине.
Шта могу сада да кажем о ценама? Да ли су оправдани и да ли да чекају раст у будућности? Зато што 100 долара поново постаје стварност дугорочно и средњорочно (на хоризонту године или две) прогнозе. Многи су се задрже да започну нове "сировине суперцикл". Забављује се у овој ситуацији да су ти исти људи већ тврдили да уље никада неће бити 100 по барелу, јер у индустрији шкриљеве државе никада неће дозволити да постане стварност. Она ће нафтно нафтино нафте већ 80, без обзира колико Саудијски и Руси заједно не ограничавају екстракцију.
Тема има две димензије: краткорочно - за текућу годину и дугорочно - на хоризонту од неколико година. Упоредите две тачке: почетак јануара 2020. и струја. А онда и сада је Брент нафте било око 70 долара. Каква је била позадина, а сада?
1. Затим чекају погоршања сукоба на Блиском Истоку, сада се изгледи за обнављање америчке нуклеарне трансакције и Ирана постају све експлицитније, што ће довести до повећања иранског извоза. Геополитички фактор очигледно није у корист тренутних цена.
2. А онда, и сада је уговор ОПЕЦ + радио, али ограничења су тада била мање крута него сада. Сада има строже квоте, а Саудијски је добровољно уклонио још милион крма / дан са тржишта, наводећи да желе даље смањити залихе. ОПЕЦ политика + сада је у корист тренутних релативно високих цена.
3. Глобална потражња је очигледно да се не односи на текуће цене, глобална потражња се није вратила, ограничења карантене су још увек у Европи, још горе, последњих недеља питање је поново да их поново затегну поново. Међутим, сада постоје очекивања за обнављање потражње за нивоом пре кризе након завршетка пандемије. Колико ће се ускоро вратити потражити - питање је отворено. Кина, која по ценама испод 50 долара по барелу повећала је увоз уља са двоцифреном (у процентним условима по години) на темпо, сада се већ догодило његови апетит - без гума. Однос потражње је сада и на почетку 2020. није у корист тренутних цена. Али ако сматрате да тржиште живи очекивања, можете "опростити" 70 по барелу Брент, ако верујете да ће се пандемија завршити.
4. Важан фактор робног тржишта је Фед монетарна политика и индекс долара. Дефинитивно постоје сви фактори у корист високих сировина. ФЕД гарантује нулте стопе док инфлација не изазива 2%. Штавише, ако у протеклих 2% тренутно је било 2%, сада 2%, то је одређена просечна инфлација која се креће, израчуната на основу периода од 5 година. Ако узмемо у обзир да 2% није било у прекризним временима, тврдоглава жеља за 2% у просеку резултираће за неколико година, инфлација постаје изнад 2%. Реалне стопе у Сједињеним Државама на инструментима на тржишту новца вероватно ће остати веома негативни. Раст профитабилности у долари, који од почетка године брине инвеститоре и изазвао повраћање у долару за неколико процената на ниво 92, или заустављања или повећања цена. Индекс долара тада ће вероватно наставити да падне. Слаб долар је главни монетарно стање за раст робних цена, било је на слабом долару да је нафту на почетку 00-их прерасла на почетку 00с и истовремено ставио историјски максимум у исто време када је долар ставио свој циклични минимум.
5. Међутим, у овом тренутку долар се појачава на страхове од настављања раста приноса долара, а стварни принос расте.
Супротно уверавању Феда, инвеститори се почињу бојати да ће Фед бити присиљен да подигне опкладу пре времена да се избегне предивна инфлација. Тренутно су финансијски услови чврсти. Краткорочни раст долара није у корист робних цена, а ако се тренд не окрене у наредним данима, затим уље које изгледа једино непрестано растућа имовина, вероватно исправљена.
6. Схале минирање, које на почетку 2020. године, који сада остаје константно, а на 70 долара по барелу Брент (66 долара по барелу ВТИ) повећаће се. Број постојећих бушења у Сједињеним Државама према Бакер Хугхес-у, повећава се од лета.
Недавна инхибиција тренда може се отписати на више силе у Тексасу, када је значајан део рударства заустављен због екстремне хладноће. Обновиће се што је пре могуће. Шале фактор - против убрзавања цена, барем ће инхибирати њихов раст.
Који је резиме свих наведених фактора за будућност пре лета? Да ли ће цене расти или ће се раст сада зауставити и видећемо корекцију? Веома је тешко проценити релативни значај свих фактора, поготово јер је свест масе инвеститора једна ствар, а затим и други почиње да игра најзначајнију улогу. Публика тада верује у "светлу будућност" након пандемије, попричаће се, почне да почне да верује да ће након пандемије почети након пандемије, инфлаторна апокалипса. Штавише, обе уверености могу се мирно одвијати паралелно, али на различитим тржиштима, што је, на пример, довело до феномена раста нафте на позадини јачања долара - док трговци нафте верују у "светлу будућност", на "светлу будућност", нападају " престрављен растом профитабилности.
Међутим, покушаћемо ... Почнимо са потражњом и ОПЕЦ +. Моћно о прошлогодишњем Фијаску, ОПЕЦ + намерава да се опрезно искористи, и радије да се брине него да се увреди. Милион бачве које је Саудијско уклањало добровољно од тржишта, истовремено свира улогу бич и медењака. Ако већина у ОПЕЦ-у + говори против Арапске линије, они неће добити само све већу производњу, већ и повратак овог милиона на тржиште. У кратком року је прилично могуће, Арапи из таквог маневар неће ништа изгубити, али они који инсистирају на повећању производње - изгубиће због пада цена, чак узимајући у обзир продужење продукције. Положај Саудијског у ОПЕЦ + чини се снажно и они ће и даље инсистирати на њиховим условима спорости производње. Они играју расту цијена, а ова игра је готова, сасвим је могућа, с једне стране са зидним уличним инвестбанцима, која су "врти" тему повећања цене. Зашто би Саудијски, стварали услове за растуће цене, а да не окладе на овај раст на ЦМЕ да заради и тамо? ОПЕЦ фактор + компензује и наставља да надокнађује фактор слабе потражње. Ми ћемо, у вези с тим претпоставити да су ставке 2 и 3 на листи горе наведене сада међусобно.
Остају фактори иранског извоза, америчка плоча и статус тржишта новца у долару. Добро предвидљив фактор овде је само америчка рударска и монетарна политика у Сједињеним Државама на великом хоризонту. Рударство ће расти, а монетарна политика ће остати мекана. На великом хоризонту ће се вероватно обојица у тим факторима некако равноморно равнотежа. У 2018. години слаб долар уље је уље прогурао на површину од 80 долара по барелу. Индекс долара, а затим је у првој половини године био стабилан испод 90. Ако верујете у Фед, можете да верујете и да ће се индекс долара вратити у блиску будућност испод 90 година, и тамо ће тамо да се угради. Тада су и друге ствари једнаке, можете очекивати да ће наставити раст цена нафте на 80 долара по барелу Брент. Зашто не, јер је овако нешто већ било релативно недавно? Штавише, сада не постоји Трумп, ко је његов твеитер могао "викати" на ОПЕЦ-у, охрабрујући их да смање цене, застрашујуће, у току случаја, саудијским смањењем војне сарадње саудијског смањења војне сарадње.
Ако је ирански фактор са минусном знаком (за нафту, у смислу да ће Иран повећати извоз у смислу да ће Иран повећати извоз) у средњорочној перспективи). Ирански фактор изједначава слаб долар заједно са растом производње шкриљеве производње и било који покушај расти цијена нафте биће заглављен негде у опсегу од 70 ... 75 у барелу Брент. Али ако ће се ирански фактор играти према расту напетости на Блиском Истоку, тада ... тада се историја почетка 00С може поновити. Када је рат у Ираку служио као главни покретач раста цена нафте у почетној фази новог пословног циклуса након пуцања балона, и затражио је од тренда који је максимално од 100 долара по барелу. И, примјетите, уље, а затим је порастао на позадини тржишта медведа у Сједињеним Државама, мада је на крају завршио заједно са коначним јесени 2008. године.
Дакле, нема ништа немогуће на 100 УСД по барелу ако ће глобална политика, на овај или онај начин, довести до нове кризе на Блиском Истоку. Против таквих очекивања постоји историјско искуство: Амерички демократи, који су по правилу преузели целокупну потпуност моћи у САД-у (председник и већини у Сенату и Конгресу), по правилу желе да играју Блиски Исток улогу "мировних снага" . С друге стране, постоји велика искушења за убијање, фигуративно изражавање, у једном уљном снимању двојице зечева: да успори раст Кине, који су Американци сами прогласили егзистентирајући за себе и да финансирају приближно у близини демократског Срце зелене енергије. Ако се нафте поново врати изнад 100 УСД по барелу, то ће бити најбољи стимулонци за одбијање угљоводоника у корист других врста енергије од буџетских субвенција.
Да видимо како ће се развијати америчка спољна политика. Иако се чини да је то политички фактори који одређују даљи развој тренда цијена нафте, јер економски, заједно са ОПЕЦ политикама + или је већ практично било једни другима, или ће то учинити у пре будућности.
Дмитриј Голубовски Аналитичар ФГ "Калита-Финанце"
Прочитајте оригиналне чланке о: инвеститује.цом