Ефекат ЕЦБ на ЕУР / УСД је илузија.
Да бисте излечили болест, морате правилно давати дијагнозу. Без обзира колико званичника ЕЦБ-а није удружило смањење профитабилности европских обвезница са властитим вербалним интервенцијама, ови лекари нису они. Глобална тржишта дуга почела су у Сједињеним Државама, то је због очекивања фискалних подстицаја и брзе рестаурације америчке економије. Дакле, потребно је третирати болест Фед, а не и друге централне банке. Промјена реторике чланова ФОМЦ-а стабилизовала је ситуацију на тржишту обвезница, ускраћивала је "медведа" на ЕУР / УСД главне адут.
Динамика профитабилности обвезница
Извор: Валл Стреет Јоурнал
Члан управног савета Фабио Паттитт је приметио да је оштар скок у профитабилности дужничких обавеза непожељан и он га треба супротставити. Европска централна банка процјењује тржишне услове, може да интервенише и промени обим средства. Потпредседник ЕЦБ Луис де Гиндос рекао је да регулатор има простор за маневрирање и муницију, потпуно је отворен за КЕ прилагођавање.
Изгледа да вербалне интервенције постају модне. Франкфурт се може чинити да је када им помогну, у јануару је покуцао "бикове" на ЕУР / УСД и суспендовао продају обвезница у марту. У ствари, немогућност пари да настави митинг је била повезана са спором вакцинацијом у Старом свету и са дивергенцијом у економском расту. Што се тиче стабилизације глобалног тржишта дуга, тада је пас сахрањено потпуно другачије.
С обзиром на улогу коју је Фед одиграо у борби против рецесије, загрејања испред њега од инвеститора је јасна и очигледна. Пре само неколико дана, приметио сам да ће се суспендовати митинг приноса Трезерис, Федрев ће бити довољно да изрази забринутост због негативног утицаја растућих каматних стопа на тржиште америчког дуга на финансијске услове. Вриједно је лаиле Бреунард на сличан начин говорити, продаја је суспендована, а цитати ЕУР / УСД нагло је порастао.
Треба напоменути да су тренутни нивои приноса Трезерис атрактивни страним инвеститорима. Узимајући у обзир трошкове навођења валутних ризика, трезорске обвезнице Сједињених Држава су највиша од 2017. године, што подстиче нерезиденте да купују папир и умирују тржиште.
Динамика приноса Трезерис узима у обзир заштиту
Извор: Блоомберг.
Наравно, тачка у процесу стабилизације стања на глобалном тржишту обвезница још увек није постављена. Инвеститори су забринути за два питања. Да ли ће снажна статистика о пословној активности и запослености у САД-у, бацити принос Трезериса, јачање истовремено и долар? А да ли ће реторика променити остале чланове ФОМЦ-а, чији су представама засићена првом недељом пролећа?
Чак и ако ће се стопе на благајне и даље расту, то не би требало да уплаши "бикове" еуром, главне ствари је да се не повећавају као брзо као и на исходу зиме. Чињеница да је Еур / УСД пар успео да се придржава доње границе консолидационог опсега од 1.2-1.22, не може се радовати. Настављамо да се фокусирамо на куповине и пажљиво посматрамо олује отпора за 1,21 и 1.2125.
Дмитриј Демиденко за Литефорек
Прочитајте оригиналне чланке о: инвеститује.цом