ВТимес је открио нове детаље о пласману конвертибилне обвезнице Телеграм Гроуп Инц (телеграм Телеграм Павел Дуровов мессенгер) и процена компаније из Инвестбанк-а.
"ВТБ престоница" као један од агената смештаја Плацеграма описано је за инвеститоре широк спектар потенцијалне вредности Мессенгер-а - од 2,2 милијарде долара на 124 милијарде долара у 2022. године. ВТимес се упознао са материјалима Инвестбанк-а за квалификоване инвеститоре. Од њих је потврдило да је добио аналитичку белешку са сличним подацима кроз инвестициону апликацију ВТБ.
Да бисте проценили Мессенгер ИнвестБанк, упоредили га са пет аналогних компанија у области друштвених мрежа и онлајн оглашавања. Процена од 2,2 милијарде долара испала је у поређењу са вишенамерно-продајним вишетиплијама је однос вредности компаније на њену продају. 124 милијарде долара - у поређењу са ЕВ / Дау, што приказује однос вредности компаније на број активних корисника дневно. Обично се овај коефицијент користи за растуће ИТ компаније, каже управљање имовином УК-а "Менаџмент ЕСЕТ" Алексеи Скаллабановицх - показује максималне процене гласника. У овом случају, распршивање између метода процене је прихватљив због сложености процене таквих компанија, каже он.
Капитал ВТБ такође предвиђа да ће телеграм расти брже од тржишта, али примјењује попуст на групу аналога да би се нагласила недостатак оперативне историје телеграма, њеног непровереног пословног модела и могућим заосталим блоком од конкурената. Банка послује са подацима да телеграм има више од 500 милиона активних корисника месечно, који генеришу 430 милијарди погледа на публикације гласника и може бити основа за развој оглашеног пословног модела и других начина да се монетизује. Капитал ВТБ такође предвиђа приход телеграма око 200 милиона долара на крају 2022. године.
Учесник смештаја се не слаже са прорачунима ВТБ-а: она процењује компанију у распону од 50 до 100 милијарди.
ВТБ капитал означава главне параметре пласмана: индикативни датум завршетка пријемне апликације - 9. марта, почетни мерило за профитабилност - 7% годишње, полугодишње исплате купона, рок за пет година и планирани смештај - више од 1 УСД милијарде.
Телеграм, према учеснику смештаја, прихвата апликације од 8. марта. Главни период прикупљања апликација завршава се 10. марта, рекао је и потврдио другу особу која зна детаље о смештају. Према учеснику пласмана, то ће бити потпуно преко-шалтер - без уписа и регистрације авеније, тако да компанија може да открије мање информација о себи, али да понуди инвеститорима додатним опцијама попут изгледи за претварање обвезница.
ВТБ капитални капитал позива Телеграм обвезнице "Занимљиво средство за инвеститоре са повећаним апетитом ризика" и описује шему конверзије у случају потенцијалног ИПО-а компаније.
Услови за претворбу телеграма обвезница у случају ИПО-а гласника ↓
Сакрити
↑
- У случају ИПО-а раније од три године, обвезнице се претварају у акције са попустом од 10%;
- Са ИПО-ом касније од три, али раније него четири године касније, - са попустом од 15%;
- А ако ће ИПО одржати касније од четири године од датума издавања обвезница, попуст ће бити 20%.
Подаци: Материјали "ВТБ Цапитал"
7% у доларима прилично висок принос, посебно за конвертибилне обвезнице. Ове године, из руских ЕуроБонд компанија у доларима већ су објављене, на пример, Газпром и Озон. Газпром је привукао 2 милијарде долара на осам година на 2,95% годишње. Озон је објавио кабриолет петогодишњу обвезнице за 750 милиона долара испод 1.875%.
Приноси висококвалитетних руских емитената са петогодишњим роком отплате не прелазе 2,5% годишње у америчким доларима, каже Сцаллабанович. Принос од 7% одговара трећем ешелону радова, који је уобичајен да карактерише као "шпекулативно", додаје он.
Док је компанија непрофитавна, тако да се у теорији, такве обвезнице сматрају веома ризичним, јер телеграм нема новчани ток да се исплати са корисницима зајма, каже да је заменик директора УФГ-а у УФГ-овом управљачком менаџменту у УФГ-у. Међутим, са трошковима око 1 УСД за корисника годишње, услуга би требала бити врло лако помирити. Сличне услуге зарађују 8-10 долара годишње по кориснику, то разјашњава. Ако ће се након две године компанија објавити на ИПО-у, имати више од милијарду корисника, тада ће очигледно коштати више од 100-150 милијарди долара и постаће обавезна за сва велика средства, Пундровски је сигуран.
Крајем фебруара постало је познато у губицима да телеграм пати и збир његових дугова. Телеграм мора да врати више од 600 милиона долара дуга инвеститорима до краја априла и да их надокнади и подржи оперативне активности Гласника, одлучило је да донесе средства од милијарду долара путем обвезница. Губитак групе у 2019. години износио је 150,9 милиона долара и 172,7 милиона долара годишње раније. У исто време, компанија је имала негативан капитал (323,5 и 172,7 милиона долара у 2019. и 2018. години), а обавезе су премашиле имовину - 418 милиона долара и 245 милиона долара. Телеграм финансијски ревизорски ревизорски ревизије навели су велику несигурност проузроковати озбиљне сумње у способност компаније да настави континуиране активности са таквим показатељима. Да би платили дугове у будућности и развити телеграм, компанија је обећала инвеститоре да уновчи гласник са оглашавањем и новим плаћеним опцијама.
Постављање телеграм обвезница пролази не стандард, не постоји широко маркетинг и билтен о компанији или откривању извештавања како би инвеститори могли да процене стање пословања, подсећа на шефа одељења за анализу тржишта ренесансе капитала. Мариа Радцхенко. Према њеном мишљењу, то би могло отежати да привуче широк спектар институционалних инвеститора, а такође има ризике ниске ликвидности секундарног циркулације папира.
У материјалима ВТБ капитала је такође назначено да је Атон другачији средство за смештај. Сазнајте како је ценио телеграм, док не успе. Портпарол Атона је одбио да коментарише, такође представник телеграма.
Представник ВТБ није одговорио на захтев.