Приноси одвајања обвезница трезора биле су кључни фактор који подржавају тржиште берзе јер је коронакрисис пробио пре скоро годину дана. Међутим, претерана ликвидност са федералне резерве система и Владе, као и очекивање новог пакета подстицања мера и снажан раст економије након масовне вакцинације, обезбедио је веома брз пораст профитабилности. У 10-годишњој благајни, принос је ове недеље порастао на 1,3%, иако је почетком године било око 0,9%.
Тржиште је размишљало о инфлацијиМесечна стопа раста профитабилности у фебруару може бити један од најбржих од 2018. Инвеститори су почели да размишљају о томе да ли је повећање трошкова позајмљених средстава и дисконтна стопа, смерница за који служи профитабилност владе на берзи .
"Берза ће моћи да мирно пробави постепено повећање профитабилности током ове и наредне године", каже Киран Ганесх, УБС Глобални стратег за управљање богатством. - Али ако се то брзо догоди, то може довести до значајнијег проблема. "
Изгледи за доделу још 1,9 билиона долара од буџета, спровођење одложене потражње потрошача након отказивања вишесечних социјалних ограничења и очувања Фед Монетарне политике довело је до повећања инфлационих очекивања до вишегодишњег нивоа. Такозвани 10-годишњак рашчлањивач (10-годишња ратна стопа, разлика између приноса 10-годишњих обичних акција трезора и обвезница заштићених од инфлације, савета), која се користи за процену очекиваног инфлација, повећана на 2,2%, високе нивое од 2014. године
У међувремену, пожељни индикатор храњеног инфлације, основни индекс цена за личне потрошње потрошача (без производа за храну и енергетике) је 1,5% (подаци за децембар). Ово је приметно ниже од дугорочног циља Феда за 2%. Други индикатор, индекс потрошачких цена, није се у јануару није променио у поређењу са децембар, а у годишњем појма је порастао за 1,4%.
Будући да су обвезнице средство за фиксне приходе, инфлација једе плаћања на њима које инвеститори примају.
Обично се сматра да је умерена инфлација добра за тржиште берза. Са ниским, али постепено убрзавајући инфлацију, америчкој берзи расте са водећим темпом у 90% случајева, у складу са прорачунима Сеан Марковића, инвестиционе стратегије Сцхродерса.
Али превише брза повећања цена може погодити цитате који су толико о историјској Макими, посебно у прегрејаном технолошком сектору. Повећање трошкова производње као резултат инфлације довешће до смањења корпоративног профита. Раст профитабилности и каматних стопа смањује тренутну вредност будућих новчаних токова, смањујући вредност компанија у процењеним моделима. "Када убрзава инфлацију, тржиште ће често морати да попусте ове будуће новчане токове по вишој цени да надокнади чињеницу да је њихова вредност у данашњем новцу мање", објашњава Марковитз.
Испред инвеститора сада је вредно тежак задатак - да се утврди када инфлациони притисак постане превисок. "Тешко је назначити одређену вредност", рекао је Јеффреи Палма, директор улагања у Глобални саветници Државне уличне улице. Али са пакленим опкладом "у основи" изнад 3%, ситуација на берзи постаће "нешто мање одржива".
Према анализи историјских података, који су недавно потрошени Голдман Сацхс, принос треба да порасте за месец дана за 0,36 процентних поена тако да је на берзи заглављено. Према Дипаца Пури, директор за улагања на америчко тржиште менаџмента богатство Деутсцхе Банке, принос 10-годишње благајне "треба да пређе најмање 1,75% за почетак озбиљно утиче на мишљење инвеститора да је берза најбоље место да улажу "
Очување повећаних очекивања инфлације може довести до ребаланса на тржишту, смањујући потражњу за акцијама у брзим растућим секторима, као што су технологија и подршка секторима који су дуго изгубили корист инвеститора. Међу последњим су финансијским и енергетским компанијама чије акције обично брже расту у убрзавању инфлације. "Генерални приступ овде је да улаже у компанију да најјачи зависе од фазе економског циклуса. Побољшање економске ситуације Већина свих помаже компанијама које се сматрају слабима ", каже Јонатхан Голуб, главни стратег у америчкој берзи Кредитни суиссе.
Држите ухо у егоруСитуација се може погоршати током лета, неки инвеститори верују. Према њиховим прогнозама, економија ће се брзо опоравити до тада, укључујући захваљујући додатном приливу из буџета. Јанет Иелевин министра финансија недавно је поновио да у питању буџетске подршке економији треба да "делује у великој мери". А председник Феда Феда Јероме Повелл нагласио је да је спремна да настави да "стрпљиво спроводи подстицајну" монетарну политику.
"У неком тренутку љети, инфлација ће бити већа од циља [ФЕД] и наставиће да убрзава, БДП ће брзо расти, а каматне стопе ће се чувати у близини нуле, а Фед - и даље је да траје новац. "Фед нам говори да ће све бити у реду и мислимо да ће све бити у реду ... али вероватно даје одређену нервозу."
Нервоза може променити страхове, упозорити ГОЛИ: "Ако раст потрошачких цена постане неконтролиран, инвеститори на берзи то ће врло лоше доживети."
Преведено Михаил Оверцхенко