"Verjamem, da tisti, ki prodajajo delnice in čakajo na primernejši čas, da unovčijo enake delnice, redko dosežejo svoj cilj. Ponavadi pričakujejo, da bo upad večji, kot se zdi v resnici "(c) filip Fisher
V tem članku želim razstaviti poročilo za 4. četrtletje JPMorgan Chase & Co (NYSE: JPM), oceniti njeno tržno ceno in privlačnost za naložbe.
Denarna sredstva (gotovina) se je od decembra 2019 povečala za 15%, denar, shranjen v bankah (depoziti pri bankah) pa za 108%. Tako ima družba konec leta 2020 denarna dobava več kot 527 milijard dolarjev. Odličen rezultat.
Zaradi tega je neto dolg družbe odšel na negativno območje. To je s takšno rezervo, lahko podjetje kadarkoli izplača svoje dolgove.
Prav tako je družba povečala rezerve za izgube na posojila, posojila in hipoteke (nadomestilo za izgube posojil).
Splošna sredstva družbe so se povečala za 26%.
V skladu z obveznostmi (obveznosti) lahko vidimo rast depozitov (depozitov).
Družba ugotavlja rast depozitov strank za 37%.
Rast kratkoročnega zadolževanja (kratkoročna posojila) za 17%.
Toda dolgoročni dolg (dolgoročni dolg) za leto se je družba zmanjšala za 3%.
Takšni ukrepi so povzročili povečanje privlačnosti družbe zaradi rasti osnovnega kapitala za 7% (imetniki imetnikov totalov).
Poglejmo poročilo o dohodku.
Če pogledate glavno poročilo (prijavljena podlaga), je razvidno, da so se prihodki družbe povečali za 4% (skupni neto prihodki), poslovni odhodki (Skupaj (PA: TOTF) Nenainterein stroški) se je povečal za samo 2%. Kaj je bilo mogoče povečati dohodek in povečati rezerve za izgube (predvidnost za kreditne izgube).
Mimogrede, zaradi rasti rezerv in neto dohodek (čisti dobiček) se je zmanjšal za 20%. (Seveda se je dobiček na delnico zmanjšal in sam dobiček.)
Hkrati družba ni čutila nobenih resnih posledic svojih poslovnih dejavnosti. Če malo poročite v to poročilo, potem lahko vidimo tak kazalnik kot knjigovodsko vrednost na delnico. Prevaja kot "stroški ravnotežja promocije". In tu družba izjavlja, da je knjigovodska vrednost ene delnice 81,75 $.
In realna vrednost ene delnice v tem trenutku - 135 $. Še vedno še vedno govorimo o tem. To je zelo pomemben kazalnik.
In pogledali bomo naslednji list.
Rezultatov v segmentih.
Prav tako precej pomembno poročilo za razumevanje dejavnosti podjetja.
Dejansko je podjetje razdeljeno na 5 segmentih:
1. Bančništvo potrošnikov in skupnosti (bančništvo potrošnikov in skupnosti). Najbolj osnovna smer. To vključuje zagotavljanje bančnih storitev, poslovnih storitev, upravljanja premoženja.
2. Korporativna in investicijska banka (korporativna in investicijska banka). Tudi glavno smer. Dejavnosti, namenjene privabljanju sredstev, reševanju finančnih nalog in poslovnih ciljev.
3. Komercialno bančništvo (komercialno bančništvo). Smer je manjša, ki se nanaša na posojila, hipoteke, posojila itd.
4. Upravljanje upravljanja premoženja in premoženja (upravljanje premoženja in premoženja). Segment, namenjen upravljanju premožnih sredstev strank.
5. Corporate. Iskreno, ne vem, kako ga prevajati v rusko. V bistvu je to investicijski segment banke, katere cilj je najti nove stranke in ljudi, ki jih zanima razvoj bančništva.
Bančništvo potrošnikov in skupnosti
Ta segment je letos pokazal zmanjšanje prihodkov za 7%. Predvsem zaradi zmanjšanja prihodkov Komisije iz depozitov. Delno je bila nadomestila rast hipotekarnih posojil. Vpliv na to je bil zagotovljen: zmanjšanje ključega tečaja in razvoj pandemije.
Korporativna in investicijska banka
Ta segment je nasprotno, je pokazal rast zaradi povečanja naložbene dejavnosti, na katere je močno vplivala ukrepe podpore Združenih držav.
Komercialno bančništvo.
Pokazala rast, čeprav manj pomembna - za 1%.
Poslovni prihodki iz glavne dejavnosti se je povečal, vendar so se stroški povečali.
Upravljanje premoženja in premoženja
Segment je tudi pokazal rast, zahvaljujoč podpori US FRC in povečanju investicijske dejavnosti.
Kaj lahko rečemo o podjetju?
Kljub pandemiji, JPM ostaja vodilna Bank Združenih držav, ki še naprej gradi sredstva. V tem primeru, priložnost za ustvarjanje ogromnih rezerv za izgube omogoča banki uspešno manevrski in še v pogojih napetosti v gospodarstvu.
Prav tako želim povedati o tem kazalniku iz tega poročila kot ustreznost kapitala.
Po letu 2014 je bil za banke uveden obvezni kapitalski ukrep kot previdnostne ukrepe gospodarstva iz finančne krize.
Dejansko je kapitalska ustreznost odstotek likvidnosti in staleža banke (v obliki gotovine, depozitov, delnic itd.) Na lastno kapital družbe.
V primeru krize se dodatni kapital vzame iz glavnega kapitala 1. stopnje.
Če govorimo preproste besede - to je kazalnik razpoložljivega kapitala banke, ki se uporablja za zaščito vlagateljev.
Minimalna zahteva za banke znaša 4,5%.
JPM Ta kazalnik je 15,5%. Kaj spet govori o visoki stabilnosti banke.
In zdaj se pogovorimo o tržni ceni družbe.
Prvič, tehtani povprečni kazalnik P / E-14.5.
O tem kazalniku sem že podrobno opisal. Zdaj bo na kratko samo rekel, da ta kazalnik omogoči razumevanje resnične donosnosti družbe v zadnjih letih.
In ta kazalnik ima dobro podjetje.
Nato si zapomnite, da sem na začetku člena napisal, da je knjigovodska vrednost enega deleža bančnih ocen 81,75 $.
To nam nakazuje, da je tržna cena delnice v višini 135 $ še vedno precenjena. Čeprav rahlo.
Indikator P / B - 1.54.
Seveda je kazalnik L / A visok - 91,75%, za bančni sektor pa je popolnoma normalen.
Vendar je indikator NETDEBT / EBTDA odličen. Trenutno je negativen zaradi visokih rezerv podjetja, pa tudi pred pandemijo, je bilo 0,86, kar kaže, da se podjetje lahko varno spopade z breme dolga.
Dobičkonosnost
Dobičkonosnost kapitala 11,15%.
Ta odličen kazalnik pa je treba upoštevati, da je tržna cena 1,5-krat višja od knjigovodske vrednosti, in se izkaže, da bo za nas, kot za vlagatelje, bo ta kazalnik nižji - približno 7,35%.
Prodaja dobičkonosnosti na visoki ravni - 24,37%. Pandemija je bila nad 30%.
Toda donosnost dobička na ukrep je precej nizka. Skupaj 6,57%. Za delničarja je to nizka indikator, saj prikaže učinkovitost družbe glede vloženih sredstev delničarja. 6,4% malo.
O dobičkonosnosti sredstev, ne vidim točke iskanja. Banka upravlja sredstva za 3,3 bilijona dolarjev, dobičkonosnost sredstev pa je izredno nizka, vendar ne pravi ničesar.
Dividende I.
Seceback.
Hkrati pa družba plača dobre dividende v višini 2,6%. Ob upoštevanju izjemno stabilnih kazalnikov je verjetno, da se bo rast dividend nadaljevala v bližnji prihodnosti.
Naj vas spomnim, da se hrani zaradi pandemije, ki so podjetja prepovedala, da začasno povečajo dividende in pripravijo odkup delnic. Vendar pa je konec leta 2020 dovoljeno reverzno odrešitev pod določenimi kazalniki, enaka dividenda pa pričakuje enako.
Primerjalna analiza
Če primerjate podjetje z drugimi bankami "Big Four" (Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup (NYSE: C), Wells Fargo (NYSE: WFC)), potem JPM je najdražje podjetje med njimi. Poleg tega ne le v smislu Capitlasije, ampak tudi multiplikatorjev.
Hkrati pa je bil JPM stabilen po pandedemskem udarcu. Povečana sredstva in pokazala rast poslovanja. Poleg tega ima JPM eden najboljših kazalnikov donosnosti.
Izhod
Kljub precenjenem tržni ceni, družba ostaja privlačna za vlaganje.
To je največja banka Združenih držav, ki upravljajo prednost več kot 3,3 bilijonov dolarjev. Ima bogato zgodovino in izjemno trajnostno finančno stanje.
Hvala za pozornost!
Preberite originalni izdelki o: Investling.com