2020 se konča, in se ga spomnim kot leto "presenečenj". Nihče ne bi mogel predvideti začetka svetovne pandemije in nihče ne pričakuje, da letos ne bo končal "špekulativno manijo".
Februarja (še pred začetkom globalnega širjenja koronavirusa) smo našla poročilo za leto 2019 o naraščajočih tveganjih recesije. V tistem času so mediji in analitiki s Wall Street brezkompromisno, da na obzorju ni recesije, do konca leta 2021 pa se bo povprečni dobiček na S & P 500 povečal na 170 $.
Potem smo opazili:
»Glavno tveganje za gospodarstvo in trge ni Coroconavus. Prvič, vreden je prekinitev globalne dobavne verige.
Kljub temu kaže, da je tveganje recesije opazno višje od ocenjevanja medijev. To nakazuje tudi donosnost javnega dolga in dinamike blaga. "
In mesec dni kasneje je svet zamrznil. V naslednjem mesecu se je borčni trg znižal za 35% iz svoje evidence Maxima, gospodarstvo pa je potopilo v najgloblje recesijo od "velike depresije".
Vendar pa je padec vrednosti delnic povzročila največjo injekcijo likvidnosti na trg v celotni zgodovini.
Čas je do FRS
Čeprav je bil propad borznega trga resnično grozen, je večina hrambe motena z močnim povečanjem kreditnih škropij. Wall Street nam nenehno pove o zadostni obliki vodilnih bank. Pravzaprav jih lahko tudi rahlo povečanje stopenj pripelje k stečaju.V pogojih poslabšanja epidemioloških razmer in padca gospodarske aktivnosti je bil sistem zveznih rezerv prisiljen uporabiti svoje monetarne mehanizme. Zaradi intervencij je bilanca regulatorja zrasla na predhodno nevidne velikosti.
Prizadevanja Fed je takoj normalizirala krivuljo donosnosti in vrnila "finančne pogoje", da bi zabeležili nizke ravni. Ni presenetljivo, da je v ozadju vlagateljev monetarne monetarne politike (v kateri je regulator razvil pogojni refleksni refleks) za več let), da bi kupil vsa razpoložljiva sredstva.
Seveda, če vlagatelji nimajo denarja - ne bo "volski" trg. Ko je pandemija ustavila vse športne dogodke, so navdušeni predvajalniki, ki so bili prilagojeni odvisnosti, prišli na borzo.
Stimulacija je spremenila igralce v trgovcih
V zgodovini recesije so negativno prizadele delniške trge. Gospodarska recesija, ki jo je povzročila pandemija, ne bi smela biti izjema: število brezposelnih in zahtevkov za dajatve presegajo kazalnike katere koli prejšnje recesije.
Vlada je v odzivu zagotovila brezposelne dodatne dajatve, ki so sprožile dohodke prebivalstva za enkratno uporabo. Vendar pa v pogojih "Lokdaun", denar ni bil vrnjen v gospodarstvo, vendar je v obliki prihrankov.
Pod vplivom vladne "stimulacije" so ljudje prenehali postavljati šport, in namesto tega so začeli vlagati v zaloge.
Uspeh robin
Kot smo opazili v enem od prejšnjih člankov:
"Leta 2020 se je število uporabnikov proste platforme za trgovanje z robilijo povečalo več kot tri milijone in preseglo trinajst milijonov. Povprečna starost zasebnih trgovcev je stara 31 let. Zaklepanje in marčevski propad borznega trga je spodbudil milijone novih vlagateljev na odprte račune. Delno dinamiko podpirajo ljudje, ki sicer bi igrali igre na srečo ali so bile športne stave (ki se je izkazalo, da so bolj na voljo), "Barronovo tedensko praznuje.
Kot smo opazili v tem članku, platforma Robining ne deluje za "Hvala." Namreč:
»Ironija je, da robinovo dejansko ukrade ne bogati. Zasluži, osnovi revnih. " Prilika o prostem siru se ni rodila na praznem mestu; Procesi Robinhood Proces, nato pa prodaja te podatke o pozicioniranju zasebnih vlagateljev v velike hedge sklade.
Zato institucionalni vlagatelji lahko neposredno trgujejo z zasebnim kapitalom. (Če ni bilo zelo donosno, hedge skladi ne bi plačali za podatke milijone). "
Ni presenetljivo, da je bilo iz tega razloga, da je Robinhood nedavno plačal 65 milijonov dolarjev od komisije za vrednostne papirje in izmenjavo (SEC).
Cepljenje in volitve Spur "Bykov"
Ko so se trgi izterjali od propada marca, so vlagatelji pozornosti namenili možnosti za povečanje spodbujanja proračuna in začetek množičnega cepljenja. Kljub temu pa ponavljajoče se razočaranja privedla do dejstva, da tradicionalno šibka leta trga, porabljena za stranski trend. Kot smo opazili prej:
"... Trgi se še naprej pogajajo v skladu s klasičnim scenarijem leta volitev. Čeprav so bili v zadnjih nekaj tednih pod pritiskom, je bil upad večinoma naročil.
Če pogledamo na vse prejšnje volitve Od leta 1960, je razvidno, da je povprečno letno povečanje skoraj 8,4% (razen finančne krize 2008 in 2020). "
Od naše objave je trg še naprej povečeval v skladu s pričakovanji in nedavno posodobljen zgodovinski Maxima. Izvolitev Joe Baydena in dobavo cepiv, ki jih je navdušena vlagatelje v foretere. Kot smo napisali prej:
"Na diagramu spodaj, kumulativna vrednost kazalnikov zaupanja institucionalnih in posameznih akterjev, pridobljenih iz zaupanja v prihodnjo donosnost naložb. Ko je kazalnik pozitiven, je zaupanje, da se bo trg v enem letu pogajal na visoki ravni, kot zdaj, višje od zaupanja v tržno oceno. Hkrati je ravno nasprotno.
Ključni sklep je, da vlagatelji istočasno upoštevajo trg in prevrednotijo ter pripravljeni na nadaljnjo rast. "
Enak pojav je opisal nekdanji predsednik Fed Alan Greenspan v decembrskem govoru iz leta 1996 na temo "iracionalno številčnost".
Znaki povišane telesne temperature
Nazadnje, kot je novo leto 2021 pristopov, obstajajo znaki, da so trgi dosegli fazo "vročina".
Zdaj so posamezni investitorji bolj kot vedno prepričani v prihodnjo rast.
To je "obilo" zamude skoraj vse:
"Morate vprašati, koliko" gorivo je ostalo v rezervoarju, "Glede na to, da je tudi navdušen" medvedi "zdaj optimističen. Posledično se lahko vprašanje oblikuje na naslednji način: "Če je vse že na trgu, kdo bo kupoval?".
In to je izraženo ne samo v čustvih, temveč tudi v špekulativnem položaju vlagateljev. Trenutno na trgu možnosti odraža trdno vero trgovcev v tem, da delnice ne uspejo.
To zaupanje se kaže na številnih kazalnikih, ki kažejo, da vlagatelji kupujejo "tvegani" papir s precej zaskrbljujoče hitrosti. Po 4-ploščnem diagramu so vlagatelji vložili sredstva v sklade in so samozavestni v prihodnosti, kratke pozicije pa so skoraj popolnoma izginile. (Grafika, ki je dala DailyShot.)
Posledično je koncentracija kapitala v delnice dosegla rekordne ravni.
Ob upoštevanju neverjetnega obsega odstopanj na trgu od dolgoročnih pričakovanj, vlagatelji verjetno ponovno razočaranje. In ne obravnavamo niti dolgoročne korelacije s tržnimi ocenami.
Kot je navedeno v enem od naših člankov, najmočnejša korelacija vrednosti delnic in prihodnje donosnosti naložb temelji na ocenah.
Kaj nas čaka leta 2021?
Trenutno se analitiki vdihujejo, da bi določili najvišjo tarčo za S & P 500 za prihodnje leto.
Bodo njihove napovedi pravilne? Vse se bo zmanjšalo, ali lahko gospodarska rast in na koncu lahko dobičkonosnost podjetniškega sektorja dohiti presežek trga. V zadnjih dveh krat, ko so bile ocene na trgu raztrgane od dobička, rezultat ni bil najboljši.
Vzporedno z vlagatelji, ki precenjujejo delniški trg v pogojih šibkega gospodarstva (ki ustvarja dohodek podjetij).
Kazalec nam kaže, da "ločitev" trgov iz gospodarstva vodi do vračila. Korelacija je bolj očitna, če pogledate na trg v okviru odnosa donosnega dobička v BDP. Pri korelaciji 90% vlagatelji ne bi smeli popustiti teh odstopanj.
Takšna korelacija ni nepričakovana, saj so dobički podjetij funkcija gospodarske rasti. Podobno ne sme biti presenečen. In ne gre samo za tržno kapitalizacijo v zvezi z BDP, ampak o vseh ocenjevalnih ukrepih hkrati.
7 Trgovina
Zato se je izkazalo, da je 2020 bolj nasičen z nepričakovanimi dogodki, kot jih je mogoče domnevati. In kot pristop 2021 pristopov, bo razumno pripraviti na podoben scenarij. To bo pomagalo 7 pravil:
1) Znebite se nedonosnih sredstev in dobičkonosne dokumente: preprosto zveni, vendar je redni vlagatelj naklonjen prodati delnice, ki so že prinesle dobičke, in držala minus pozicije v upanju na obračanje.
2) Nakup na minimumi, prodati na Maxima: drago sredstvo ne ponuja posebne vrednosti. Ne upravičite preplačanega za naložbe, ker bo dobiček sčasoma trpel.
3) Ne upajte, da bo tokrat vse drugače: oseba je vedno nagnjena k upanju na najboljše. Vendar pa se spomnite, da, čeprav zgodba ne ponavlja "Word za Word", so scenariji običajno podobni.
4) Bodite potrpežljivi in ne pohitite vlagati. Nič ni galopljen v sedenju "v denarju", dokler se ne zdi dobra naložbena priložnost. Potrpežljivost je odličen način, da se zaščitite pred težavami.
5) Izklopite televizor. Edina stvar, ki jo boste dosegli, nenehno spremljanje televizijskih oddaj - to je povečan krvni tlak.
6) Tveganje ni enako dobičku. Izraža potencialne izgube v primeru neuspešne navezanosti. Konzervativni pristop bo dolgoročno povečal kapital z minimalnim tveganjem.
7) Ne dajte hitrega nagona. Ko se vsi strinjajo s smerjo trga zaradi določenega sklopa razlogov, je vredno popravka za neodločene dejavnike. Ta teza je skladna tudi z odstavkoma 2 in 4. za nakup nekaj poceni ali prodaje dragega, kupite na prodajo in prodajo na fazah nenapresmernosti rasti.
Povzet.
Trgi so resnično dosegli skrajnosti na različnih smereh. Stopnja obrobnega dolga, ki se je vrnila v vrhunske vrednosti, zaloge, s katerimi se trguje v evidenci Maxima, in donos podvojitve smeti se zniža na minimume, vendar mediji še naprej vztrajajo, da ni razlogov za zaskrbljenost.
Seveda to ne sme biti presenetljivo. Na vrhovih trga se vsi izkaže, da je v enem snopu.
»Glavni problem vlagatelja (in celo njegovega najhujšega sovražnika) je verjetno, da bo sam," Benjamin Graham.
Nemoteno nas pripelje na številna pomembna načela.
Naložbe niso konkurenca
. Zmagovalci ne čakajo na nagrado, medtem ko bo kazen za izgubo zelo resna. Ohranite čustva pod nadzorom. Praviloma bo bolj donosno ukrepati v nasprotju z vašimi "občutki". Kraji v dolgoročnem portfelju si zaslužijo le tista sredstva, ki ustvarjajo pasivni dohodek. Ocene trga (z izjemo njihovih skrajnih držav) se ne smejo obravnavati kot izbirni faktor za transakcijo. Temeljni dejavniki in ekonomija bi morala določiti dolgoročne naložbene odločitve, medtem ko je "pohlep in strah" odgovoren za kratkoročno. Pomembno je, da se odločite, kakšno vrsto vlagateljev obravnava osebno. Izbira idealnega časa za transakcijo je nemogoča. Toda obvladovanje tveganj je povsem mogoče. Disciplina in potrpežljivost - ključ do uspeha. Odsotnost teh lastnosti bo negativno vplivala na kapital. Splošna ozadje novic škoduje naložbam. Izklopite televizor in povečanje živčnih celic. Vlaganje je podobno igri na srečo. V obeh primerih obstaja le verjetnost prihodnjih dogodkov, ki temeljijo na statistiki. Pomembno je vedeti, kdaj je vredno "shranjevanje", in kdaj na vse. Univerzalna naložbena strategija ne obstaja. Trik je vedeti razliko med slabo investicijsko strategijo in strategijo, ki ne deluje le začasno.
Glavna lekcija 2020?
"Nepričakovani dogodki se pogosteje pojavljajo, kot bi ga lahko domnevali."