Napriek predĺženej kríze sa domáce podnikanie aktívne snaží ísť do IPO. Alexey Bujanov, riaditeľ spoločnosti Bengala Investment Investment Firma, v materiáli pre každodennú Moskvu vám povie, čo je IPO, a vysvetlí, prečo veľké spoločnosti majú záujem o umiestnenie svojich akcií na burze.
Čo je IPO.
IPO (AI-PI-O) - Počiatočná verejná ponuka, "primárna verejná ponuka". V ruskom IPO by sa mohol nazvať PPP (P na Kube), ale tento termín sa k nám posunul s pôvodnou skratkou.Podstatou IPO prichádza na skutočnosť, že spoločnosť prvá ukáže svoje akcie na finančnom trhu pre širokú škálu kupujúcich. Tak, spoločnosť hovorí niečo ako:
"Dobrý deň, vieme, ako urobiť dobrý obchod, dajte nám peniaze (napríklad na škálovanie) - a budeme zdieľať zisky"
Do IPO môžu byť vložené iba kvalifikovaní investori, ktorí dostali príslušný certifikát, sa môžu vložiť do IPO (rôzne makléri sú odlišné na získanie stavu). Tak sa stanú podmienečnými spoluvlastníkmi spoločnosti, ktoré sa môžu spoľahnúť na podielu zisku, relevantné pre veľkosť získaných akcií.
Spoločnosti prehliadajú IPO, keď sú v najlepšom možnom spôsobe: v tomto bode môžu byť akcie predávať drahšie, čím priťahuje viac investícií. V kríze 2020 však bolo okamžite na IPO: Sovcomflot, "lietadlo" a Ozon. Pre porovnanie: v pokoji 2019 veľkých ruských spoločností, iba headhunter verejne vyslaný.
Podobný paradox nie je náhoda, ale tendencia. V roku 2021 majú ruské spoločnosti túžbu ísť do IPO a urobia to, hoci kríza nie je nikam. Ak chcete pochopiť logiku, mali by ste odhadnúť retrospektívne udalosti.
História IPO v Rusku
Na Západe sa spoločnosť stala verejnosťou aj v minulosti tisícročia. Prvá domáca spoločnosť, ktorá dosiahla globálny finančný trh, sa stal VIMMELCOM v roku 1996.
Kríza z roku 1998 pozastavila pohyb ruského podnikania v tomto smere, ale v nulovom tejto móde pokrýval všetky hlavné spoločnosti. Od roku 2000 do krízy 2008, domáce spoločnosti aktívne išli na IPO predovšetkým na stránkach v Londýne a New Yorku.
Nebolo to len v móde
Po prvé, spoločnosť jednoducho potrebovala financie na modernizáciu a nové projekty. Tieto prostriedky boli ťažké a drahé prilákať dlh a peniaze v hlavnom meste v ruskom porozumení sa považovali za "slobodné", napriek tomu, že podiel akcionárov bol rozmazaný. Samozrejme však, že akcionári zvyčajne podporovali IPO: Akcie dostali skutočnú hodnotu pre hodnotenie nezávislej medzinárodnej platformy - a preto sa zvýšila pravdepodobnosť ich priaznivého použitia.
Po druhé, stále existovala čerstvá pamäť o časoch, keď spoločnosť by sa vám páči mohla vybrať rôzne základy. V prípade primárneho umiestnenia sa hlboký audit a právne overovanie uzavreli otázku možných nárokov západnej nezávislej expertízy.
Publicita spoločnosti potom zabalí nadmerné dobrovoľné administratívneho prístroja, úradníkov, konkurentov a regulátorov. Predpokladá sa, že takáto spoločnosť spadá pod svetovú jurisdikciu a nemohla sa obávať ďalšieho rozvoja.
Takže trvalo pred krízou v roku 2008. IPO sa podarilo získať MTS, Wimm-Bill-Dan, Pyaterochka, Sistema, Rambler, "STS" a "Rosneft"
Po začiatku krízy, možnosť a - spolu s nízkymi odhadmi nákladov - túžba stať sa verejne podávaným. Ale keď kríza prešla - od roku 2010 do roku 2014, - západné spoločnosti opäť išli do IPO a Rusi sa za nimi vytiahli.
V 14. (po krymských podujatiach) zomrela téma záväzku a prejavu medzinárodnej, širšia jurisdikcia. Vzhľadom na sankcie pre ruské spoločnosti sa globálny verejný trh prakticky uzavrel.
Prečo teraz spoločnosti idú do IPO
Naše dni nevyzerajú priaznivé na prístup k IPO - Sankcie nie sú nikam a, posudzujú najnovšie udalosti, bude ešte viac, epidémia sa naložila do krízy a umiestňuje ekonomiku planéty takmer rok a nepôjde zmiznúť.Rozsiahle sankcie proti Rusku budú čoskoro 7 rokov, a ich ambulancia je ešte menej pravdepodobná ako zmiznutie epidémie
Spoločnosti s rastovým potenciálom ziskom idú do IPO nielen, keď je trh stabilný, ale aj keď rastie. Investori predovšetkým hodnotia rastový potenciál spoločnosti a keď existuje všeobecný hospodársky rast, potom oddelene prijatá spoločnosť má viac šancí na rozvoj ako v ére fúzie.
Nezabudnite, že vážny rast sa stane krízu. Napríklad akcie poľnohospodárskych podnikov, z ktorých mnohé majú aktualizovanú historickú maximá v roku 2020.
Aj keď nie je len o spoločnostiach, že podľa povahy aktivity to bolo v pandémii v dopyte. Zameranie svetového hospodárstva vzalo v marci 2020: Nikto nebol pripravený na epidémiu.
Teraz sa stalo jasným, že problém s nami na dlhú dobu, a to je nejako potrebné žiť. Investori a majitelia podnikov prispôsobili situáciu a trh, vzaté v strachu z nepredvídateľných udalostí, prišli znova
Rovnako dôležitou príčinou popularity IPO je, že Coronacrisis spomalil rozvoj spoločností a trhov. Ak už skôr otázka vydania na IPO nebola tak naliehavá, teraz - buď idete von s určitým rizikom, ktorý sa má podceňovať, alebo v novom toku krízy. A kto vie, ak to prežije, ak nedostanete neodvolateľné finančné injekcie.
Našťastie mnohé ruské spoločnosti majú dobrú šancu na úspešnú cestu z finančného trhu, pretože vzhľadom na krízu a sankcie sú objektívne podhodnotené. Obľúbené Najprv sa podniky tzv. Novým hospodárstvom sú orientačné spoločnosti a súvisiace štruktúry: Doručenie, Coworkings.
V prevádzkovom pláne môžu takéto spoločnosti dokonca schudnúť - to nie je prekážka za vstup do IPO. Vzhľadom k tomu, že na rozdiel od tradičnej ekonomiky (výroba, strojné zariadenia, nehnuteľnosti), IT spoločnosti majú oveľa viac vyhliadok: svet potrebuje svoje rozhodnutia. Investície zavedú nielen peniaze na rozvoj spoločnosti, ale poskytnú spravodlivé hodnotenie vo formulári:
"Áno, títo chlapci sú stále nerentabilné, ale investovali niekoľko miliónov dolárov - to znamená, že existuje potenciál"
Charakteristickým príkladom je ruská trhová doska "ozón". Spoločnosť uverejnená na IPO minulý rok. Trh vzal toto umiestnenie veľmi priaznivo. Po počiatočnom umiestnení "ozónu" pridalo 50% nákladov (a naďalej rástol), hoci to bol operačný nerentabilný. To je inšpirované inými spoločnosťami: Uvedomili si, že by mohli počítať s reálnym odhadom ich potenciálu v peňažnom vyjadrení, a to nielen na suché prepočet finančných výsledkov.
Kde chodí do IPO
Okrem západných lokalít, ruština trvá dlho pre počiatočné ubytovanie. Prečo sú potrebné, ak sú medzinárodné?
Po prvé, spoločnosti sú výhodné, aby si vybrali alternatívne platformy a jazyk na všetkých možných - zvyšuje likviditu, kapitalizáciu, ktorá priťahuje investorov.
Po druhé, v domácich platformách, je často oveľa jednoduchšie ubytovať, pretože na západných burzách výmeny prísnejších kritérií. Spoločnosti, ktoré nespĺňajú, sú obmedzené na ruské lokality, ktorých požiadavky sú pravdepodobnejšie, že budú môcť vykonávať.
Čo riskuje spoločnosť, ktorá ide do IPO
Spravidla sú všetky riziká konkrétneho podnikania okrem jednotlivca riziká, ktoré majú finančný model a samotný priemysel. Napríklad spoločnosť poskytujúca Coworkings stratí zákazníkov kvôli pandémii (ako všetky spoločnosti, ktoré prechádzajú kancelárske priestor), ale existuje viera, že jeho model umožní podnikaniu obnoviť rýchlejšie.Hlavným rozdielom je, že akékoľvek problémy verejnej spoločnosti a akékoľvek chyby riadenia poškodzujú povesť oveľa viac ako súkromná spoločnosť
Investori starostlivo sledujú svoje peniaze a zavádzajú ich - neuveriteľný scenár: Verejná spoločnosť sa zaväzuje, že bude transparentná a zverejniť všetky podrobnosti o svojich činnostiach.
Ozón úspešne vstúpil do IPO, vrátane, a pretože prišiel k klasickému modelu sľubnej spoločnosti, ktorá má "mnoho zákazníkov, ktorí nie sú toľko peňazí, ale všetko sa môže zmeniť." Verejný podnik s takýmito podmienkami vždy riskuje, že nie je schopný speňažiť zákazníkov - a stratiť atraktívnosť investícií.
Je možné ísť do IPO za jeden deň
Stručne: Nie.
Ruská spoločnosť môže správne ísť do IPO v roku 2021, ak spĺňa tieto požiadavky:
- Spoločnosť musí byť dostatočne veľká av zdrojoch aktív - predovšetkým sektorovými úspechmi - ktoré investori budú umiestnené;
- Mal by existovať plán rozvoja, ktorý by boli investori pripravení presvedčiť, že je 1) implementované, 2) nenesie riziká reputácie;
- Spoločnosť je pripravená na finančný audit a overovanie právnych podmienok.
V dôsledku toho, ak je spoločnosť dostatočne veľká a sľubná, aby sa rozhodla ísť do IPO, nebude možné sa stať verejnosťou na jednom bode: rozvojový plán nie je presvedčený o investoroch, nebudú založené na audite spoločnosti mesiac nie je pripraviť.
Dnes je vzrušenie o IPO v Rusku spojené so skutočnosťou, že v hospodárstve došlo k pozastaveniu, akumulované kapitálu. Akonáhle trh prišiel do pohybu, kríza apatia bola nahradená činnosťami, ktorá dáva šancu na dobré ubytovanie
Tam boli peniaze, ktoré hľadajú aplikácie. Ale ak nie ste pripravení ísť na IPO práve teraz, je to múdrejší, aby si to starostlivo naplánoval, pripravte sa a čakajte na vašu hodinu. Krízové dôsledky budú postupne a potom, keď táto epidémia konečne prejde, to znamená, že po niekoľkých rokoch za predpokladu, že nikto nie je raňajky už v prchavej myši.
Alexey Bujanov,
Riaditeľ investičnej spoločnosti Bengala Investment
Foto: Getty.