V predvečer nového roka je zvytne budovať plány na nasledujúcich 12 mesiacov. Dnes, spolu s analytikom QBF, Oleg Bogdanov, ponúkame alokovať dôležité, kľúčové trendy sveta a ruského akciového trhu 2021 a odrážať, aké aktíva sa odporúča staviť.
Príprava prognóz je komplexná a nevďačná záležitosť. Pripomeňme aspoň v decembri minulého roka 2019 nikto nemohol predpokladať, že svet by bol závislý od pandemických faktorov. Môžeme však volať tieto udalosti, ktoré určujú dynamiku akciového trhu v blízkej budúcnosti.
Hovoríme o znakoch epidemiologickej situácie a rozhodnutí Joe Bayden ako prezident Spojených štátov, ktorý bude závisieť od geopolitického obrazu
Miera rastu pandémie a svetovej ekonomiky
27. decembra 2020, 80 777,962 prípadov koronravirusovej infekcie bolo zaznamenaných na svete. Samozrejme, Covid-19 bude pokračovať v cirkulácii na piatich kontinentoch našej planéty av roku 2021. Zástupcovia Európskej komisie naznačujú, že šírenie choroby sa bude pod kontrolou len do konca budúceho roka.V roku 2020, akciové indexy nervózne reagovali na správy nového "britského" kmeňa coronavírusu, ktorý sa rozprestiera rýchlejšie ako predtým známe analógy. Teraz v Londýne sa zavedie tvrdo uzamknuté. Mnohé európske krajiny, Rusko a Čína sa rozhodli dočasne pozastaviť lety s Veľkou Britániou.
Jeseň odchádzajúceho roka však ukázal, že investičný trh žije budúcnosť: uprostred druhej vlny coronavírusu, index cenných papierov sa ponáhľal do historickej maximá
Proces obnovenia globálnej ekonomiky je nezvratný. Stačí povedať, že v decembrovom zasadnutí Fedu sa USA zlepšili prognózu dynamiky HDP na rok 2020: Očakáva sa, že za posledných dvanásť mesiacov sa indikátor zužuje len o 2,4%, hoci v septembri sa predpokladalo Pokles HDP na rok 2020 bude 3,6%. Pre rok 2021 Americký regulátor predpovedá rast americkej ekonomiky vo výške 4,2% (predtým pozitívna dynamika bola odhadnutá na 4%).
Zástupcovia Európskej centrálnej banky sa dúfajú, že obnovia ekonomiku v nadchádzajúcom roku. Predseda ECB Christine Lagarde uviedol, že pokles HDP eurozóny v roku 2020 by mohol dosiahnuť 8,7%, ale v roku 2021 by sa ukazovateľ zvýšil o 5,2% av roku 2022 bude rýchlosť rozvoja ekonomiky eurozóny 3,3%.
V tlačovej správe Bank of Bank of Ruska, vydaná na výsledky konečného v odchádzajúcom roku stretnutia 18. decembra, hovorí, že v roku 2020 zníženie HDP našej krajiny dosiahne 4%. Zástupcovia regulátora očakávajú trvalo udržateľný rast na jar roku 2021.
Aká bude politika centrálnych bánk?
Lídri centrálnych bánk vedúcich krajín si uvedomujú, že obnova hospodárstva nemôže byť okamžitá, takže deklarujú potrebu zachovať mäkkú menovú politiku a kvantitatívny program na zmiernenie na zmiernenie na zmiernenie.
Americká federálna rezervácia neplánuje zvýšiť kľúčovú sadzbu až do konca roku 2023. Mesačný nákupný majetok vo výške 80 miliárd USD a 40 miliárd dolárov na hypotekárne dokumenty sú určené na pokračovanie pred stabilizáciou ekonomickej situácie.
Na poslednom zasadnutí Európska centrálna banka doplnila program EÚ o odkúpení EÚ o 500 miliárd EUR - teraz jeho celkový objem dosiahol 1,85 bilión eur. Program bude platný do konca marca 2022, hoci bol pôvodne určený na to, aby ho na konci júna 2021
Banka Ruska je teraz v ťažkej situácii - jeho možnosti na zmiernenie úverovej a menovej politiky sú výrazne obmedzené z dôvodu miery inflácie. Podľa najnovších prognóz centrálnej banky dosiahne úroveň rastu spotrebiteľských cien v roku 2020 4,6-4,9%. Ak v nasledujúcom roku, inteligentné faktory budú stále prevláda nad dezinflačným, je veľmi pravdepodobné, že regulátor aspoň na chvíľu musí zvýšiť kľúčovú sadzbu.
Dlhopisy a menový trh
V decembri sa výnos z desaťročných dlhových záväzkov priblížil 1%. Zatiaľ, FOMC nebude vykonávať úpravy programu QE, kurz na zníženie dlhých pokladničných dlhopisov bude pokračovať a ich ziskovosť má každú šancu na prekladanie na 1%.Účinnosť ruštiny OFZ bude závisieť od dynamiky kľúčovej sadzby. Teraz trh žije očakávania, že Banka Ruska bude čoskoro musieť pristúpiť k sprísniniu úverovej a menovej politiky. Je nepravdepodobné, že by sa nepravdepodobné, že by sa zvýšenie miery 25-50 položiek ovplyvnili ziskovosť dlhodobých dlhopisov, ale účinnosť cenných papierov s krátkym časom opatrení môže rásť.
Dynamika mien na nasledujúci rok určí znaky epidemiologickej situácie, trendov ropného trhu, ako aj špecifickosť politiky sankcie voči Ruskej federácii
Obnovenie cien ropy môžu viesť k posilneniu rubľovej - niekoľko mesiacov, domáca mena môže zvýšiť cenu až 70 rubľov za dolár. Ak bude v prvej polovici nadchádzajúceho roka, miera proliferácie coronravirus infekcie bude vysoká, a politika americkej sankcie po inaugurácii Joe Bayiden bude prísnejšia, pravdepodobne je menový pár dolára / rubľa pôjde Zóna nad 80 rubľov pre americký dolár.
Z dlhodobého hľadiska sa globálne meny, ktoré sú hodnotené ako obranné, budú aj naďalej systematické opevnenie, takže investície vypočítané už niekoľko rokov, odporúča sa umiestniť v dolároch alebo eurách. Krátkodobé investície v týchto menách sú nebezpečné, as, s najväčšou pravdepodobnosťou, v roku 2021, zvýšená volatilita bude pokračovať na trhoch.
Trendy na akciovom trhu
Medzi domácimi investormi budú záujem o ruské akcie a cenné papiere rastú len na pozadí znižovania ziskovosti bankových vkladov. V roku 2020 bol na našom trhu pozorovaný na náraste - od januára do novembra odchádzajúceho roka, viac ako 4,2 milióna sprostredkovateľských účtov z 8 miliónov existujúcich do začiatku roka 2020 bolo otvorených na burze cenných papierov v Moskve. V nasledujúcom roku sa prílev investorov na akciovom trhu zvýši.
Kampaň v roku 2021 bude opäť určený vlastnosťami epidemiologickej situácie. Ak sa miera distribúcie infekcie nedostane do NO, rozvojové trhy vrátane ruštiny, bude rásť rýchlejšie, ako sa vyvinul. Rýchle zásoby týchto podnikov, ktoré sú najviac ovplyvnené počas obdobia Lokdanun, môže zvýšiť rýchly trh. Už v novembri a decembri 2020 sa začalo obnovovanie cenných papierov priemyselných podnikov, ako aj suroviny a banské spoločnosti.
Citáty hlavných príjemcov pandémiských - svetových účastníkov farmaceutického sektora a technologického priemyslu - s najväčšou pravdepodobnosťou pretrvávajú v roku 2021 na vysokej úrovni, avšak rýchlosť rastu odchádzajúceho roka pravdepodobne už nepreukazuje
Dostatočne skromná v nasledujúcom roku bude dynamika akcií, ktoré sa tradične považujú za ochranné, ako napríklad domáce elektrické a telekomunikačné spoločnosti. Udržiavajú udržateľnosť investičného portfólia v dôsledku stabilných dividend, ale nebude môcť zabezpečiť vysoký výnos.
S opatrnosťou by ste mali staviť na účastníkov sektora dopravy - výsledky ruských leteckých dopravcov sa nezúčastňujú v roku 2021: prichádzajú do úrovne pred krízou v priebehu niekoľkých rokov.
Svetový trh s energiou a drahými kovmi
Dynamika komoditných trhov určí rozvoj epidemiologickej situácie. Ak v najbližších mesiacoch očkovanie vám umožní pozastaviť mieru rastu chorobnosti a priemysel sa začne obnoviť, možno dúfať, že trh vznikne nedostatok energetických zdrojov. Je veľmi pravdepodobné, že do konca nadchádzajúceho roka bude objem spotreby ropy vrátený na úroveň 101 miliónov barelov denne (toto sú údaje z minulosti 2019).
Vymáhanie dopytu bude predpokladom pre zvýšenie ropných citácií a prípadne revidovať podmienky dohody OPEC + v smere zvýšenia tempa výroby ropy
Podľa väčšiny odborníkov, v roku 2021 budú náklady na "čierne zlato" v širokom chodbe od 40 do 60 dolárov za barel. V prvom štvrťroku 2021, v prípade zachovania komplexnej epidemiologickej situácie, ceny energií môžu podstúpiť krátkodobú korekciu, ale významné oscilácie, ako na jar odchádzajúceho roka, môžeme sa vyhnúť.
Zlato je ochranným kovom, takže jeho náklady rastú počas období vysokej volatility. Historická maximálna cena joemlessových futures sa dosiahla leto odchádzajúceho roka - 7. augusta, 2,068 dolárov. Potom sa do konca novembra znížili náklady na zlato - 30. novembra, obchodovanie uzavrel s výsledkom nižším ako 1,780 dolárov za uncu. V roku 2020, pozitívna dynamika bola opäť charakteristická - 25. decembra, cena prekročila úroveň 1,880 dolárov za uncu.
Ak v roku 2021 budeme dodržiavať obnovu ekonomiky, investori budú postupne znižovať podiel zabezpečovacích nástrojov v kuformách, resp. Dopyt po vzácnych kovoch a ich náklady môžu predbehnúť negatívnu dynamiku. Počas obdobia neistoty zlatných citácií však môže historická maxima tiež aktualizovať.
V dlhodobom horizonte bude zlato rásť. Je veľmi pravdepodobné, že hranice 2000 dolárov za uncu v roku 2021 opäť zostane za: Citáty môžu kolísať na chodbe od roku 2000 na 2 200 USD
Obnovenie ekonomiky z účinkov pandémie už začala, ale nestane sa krátke, zbavené volatility obdobia rastu. V nasledujúcom roku sa nepravdepodobné, že by sa vyhli momentom recesie a neistoty, ale aj v ťažkých okolnostiach odporúčam investorom, aby si uvedomili, že každá výzva na akciovom trhu s vami prináša nové príležitosti. Ako sa udalosti vyvíjajú vo svete a domáci investičný priemysel ukáže čas.
Oleg Bogdanov,
Vedúci analytik QBF.