Stručný popis: Americký trh sa vrátil do práce. Rizikové aktíva zostávajú vo výške; Výnosy dlhodobých dlhopisov Spojených štátov sú jedným z najdôležitejších ukazovateľov rizikového apetítu pre svetové trhy - pred miestnymi trojdňovými víkendmi dosiahli novú maximá na cyklus. V Číne, sviatky, ktoré skončia len vo štvrtok. USDJPY pár zdvihol spolu s výnosmi, ktoré môžu naďalej slúžiť ako zhodujúci indikátor.
Domáce obchodovanie Predmet: Risk Apetite, USD Ziskovosť a USA
Trh sa zdá byť na križovatke. Súčasná sada okolností v posledných dňoch bola opísaná v SAXO Trhová Call Subcaster. V dnešnom probléme som sa pozrel na tri predchádzajúce hlavné trh Maxima a povedal o tom, aké rôzne okolnosti boli pozorované a čo trh vyzerá teraz. Jediný vo všeobecnosti, podobná situácia je maximálny koniec tretieho štvrťroka, keď finančné podmienky vyzerajú dobre, ale výnosy dlhopisov rástli a zostatok Fedu sa znížila. Ale toto je len vo všeobecnosti, teraz americký dolár je oslabenie, a Fed neplánuje zmeniť smer, napriek dlhodobému rastu ziskovosti, najmä (od začiatku roka) na dlhom konci krivka.
Už som opísal desivý scenár ďalšieho poklesu USD s nárastom výnosov dlhopisov. Doteraz však je príliš skoro hovoriť o agresívnom náraste ziskovosti (čo je najdôležitejšie, celková miera zmeny, ale najbližšia veľká precenenie je pravdepodobné, že dosiahne 10-ročnú úroveň "Trezeris" 1,50% namiesto 1.24%) a o urýchlení poklesu dolára. Teraz som však platíte za zmeny vo výnosoch oveľa viac pozornosti ako akýkoľvek iný indikátor. Venujte pozornosť plánu USDJPY, ktorý bol jasne ovplyvnený vzostupom výnosov do Spojených štátov; Výnosy dlhých dlhopisov Japonska výrazne menej vzrástli, čím sa rozšírili šírenia.
Pokiaľ ide o budúce zmeny v amerických výnosoch, ekonomické údaje budú ovplyvnené ekonomickými údajmi, ako aj konečnú sumu nového stimulačného balíka v Spojených štátoch (nie menej ako 1,5 bilióna dolárov sa očakáva a signalizuje z Fed. Zajtra večer bude zverejnený zápisnica z stretnutia FOMC. S najväčšou pravdepodobnosťou to nespôsobí významnú reakciu, pretože riadenie Fedu je stále odmietnutá diskutovať o znížení existujúcich opatrení - a táto myšlienka bola vždy vtipná, vzhľadom na rozsah očakávaných emisií Trezerisu v nasledujúcich 12 mesiacoch . Táto stupnica je oveľa vyššia ako rýchlosť kvantitatívneho zmierňovania a možnosť ukladania akumulácie. Otázka, ktorá si bude kupovať nových Trezeris po druhom štvrťroku, je najviac akútna pre nadchádzajúce mesiace po otázke o miere obnovy amerických a iných ekonomík po očkovaní. Nakoniec to nebude nikto, s výnimkou kŕmenia. Aká je však úroveň inflácie, nezamestnanosti, rizikových náladových a výnosov dlhopisov? To je veľmi zaujímavé pre vydanie MACROVOEs Podcast s Julian Brigden od partnerov MI2.
Rozvrh: USDJPY - dáva alarm pre dolár "medvede" alebo varené vo svojej vlastnej šťave?
Správanie dvojice USDJPY nesmie byť taký významné, ako predpokladáme, ale technická situácia v ňom je celkom zaujímavá: opäť vzrástla nad 200-dňový kĺzavý priemer, explicitne kvôli rastu americkej ziskovosti od začiatku roka . Budeme naďalej čakať na príznaky prelomu nahor (ako ziskovosť naďalej rásť), a my sa tiež pokúsime pochopiť, či je táto situácia obmedzená na tento pár alebo viesť k zvýšeniu volatility na celom devízovom trhu. Úroveň očakávanej volatility po dobu troch mesiacov je stále veľmi nízka, asi 6,0%, hoci najnovšie udalosti vzrástli trochu.
Zdroj: SAXO GROUP
miscellanea
Prst na Tlačidlo v Turecku? Globálny trh je dosť pre všetko, kde slovo "ziskovosť" zvuky a turecká líra s jeho účtovnou mierou 17% bola pred zostávajúcimi menami rozvojových krajín v posledných troch mesiacoch (na druhom mieste Južná Afrika Rand): viac ako 15% upravené za spoločnosť, v ktorej sa vzťahuje na USD, vrátane viac ako 9% za posledný mesiac. Teraz, keď sa USDRY páre klesol pod kritickú úroveň 7,00, ktorá bola v minulom roku vypracovaná, neriešila centrálnu banku Turecka na zníženie sadzieb vo štvrtok alebo aspoň identifikovať takýto zámer? Takéto miery rastu sa nedá dlhodobo udržiavať.
Libra Sterlingu pokračuje v rally, dvojica GBPUSD sa priblížil k 1.4000. Libra načíta veľké výhody zo súčasnej situácie: EURGBP na nové minimum a GBPUSD neďaleko 1,4000; Ak dolár pokračuje v oslabovaní, potom tento pár môže dosiahnuť 1,4200 a vyššie. Ako som už predtým poznamenal, základné ukazovatele pre Spojené štáty a Spojené štáty sú podobné: oba krajiny majú obrovský rozpočet a deficit zahraničného obchodu a rozsah ekonomickej stimulácie je ohrozený pretaktovacou infláciou a odchodom reálnych stávok hlbšie v mínus. Majú však úplne odlišné východiskové pozície: GBP vychádza z devalvovacích zárovier a USD je z dlhého obdobia rastu. Libra je v dobrom trende, ale v najbližších mesiacoch budem nasledovať skutočné stávky, aby som určil okamih, keď ich pokles bude pokaziť atraktívnosť meny.
Čína je v útoku na USA v oblasti kovov vzácnych zemín: dnes ráno článok (platený) bol uverejnený v FT, v ktorom s odkazom na nemenované zdroje, plány Číny odkazujú na vplyv vývozu Tieto chemické prvky na výrobu high-tech zbraní v Spojených štátoch. Toto je ďalší prejav rizík studenej vojny medzi oboma krajinami, známkou bolestivého roztrhnutia hospodárskych vzťahov. Stratégia "Kúpiť American" navrhla Bidenova stratégia a "skresľovať lepšie" označujú v rovnakom smere, a tiež slúžiť ako signál rastu inflácie. Postupom času sa stimulujúce platby v Spojených štátoch musia zastaviť na presmerovanie na nákup dovážaného tovaru a zvýšiť deficit zahraničného obchodu, ale pravdepodobne nie.
Zostávajúce meny G10 a CNH: všetky "malé" meny G10 zamerané na maximá pre cyklus v porovnaní s americkým dolárom, prvý sa stal nórskou korunou. Ako už bolo spomenuté, situácia pre odrazu nie je pre euro veľmi priaznivá a IENU drží rastúce výnosy a ceny surovín. Dôležitým indikátorom stavu USD je čínsky trh a pár USDCny - nefunguje až do štvrtka, ale pár s offshore Yuan USDCNH včera ukázal nový minimálny cyklus, aj keď cez noc trochu naprieč.
Nadchádzajúce kľúčové udalosti ekonomického kalendára (čas všetkých podujatí je indikovaný Greenwich):
- 13:30 - USA, prehľad obchodných podmienok pre výrobu v New Yorku na február
- 17:30 - Reč E. George z Fed (Non-Corrosívny člen FOMC)
- 18:00 - Reč R. Kaplan z Fed (non-stĺpca fomc)
- 20:00 - Speed M. DALI z ECB (hlasovací člen FOMC)
- 23:50 - Správa o bilancii obchodu
- 01:00 - reč K. Kent z rezervnej banky Austrálie
John Hardy, Hlavný menový stratég SAXO Bank
Prečítajte si originálne články na: Investing.com