Napriek zrýchleniu inflácie väčšina odborníkov nečaká na zmeny od centrálnej banky. V prípade zachovania parametrov menovej politiky na rovnakej úrovni je však pravdepodobnosť vysoká, že Elvira Nabiullina poskytne trh signál na zvýšenie sadzby v budúcnosti.
Tento týždeň sa takéto signály začali uniknúť cez médiá. Agentúra Bloomberg s odkazom na zdroj uviedla, že Bank of Ruska sa na podporu zvyšovania sadzby až 5,5% už v súčasnosti 2021. Medzi dôvody - zrýchlenie inflácie a obáv o rast rozpočtových výdavkov
Takéto správy môžu často pochádzať zo samotného regulátora na štúdium trhovej reakcie. Krátko po tom, čo tento analytik SBERCIB uviedol, že čakajú na zdvíhanie - na stretnutí 19. marca. Zvýšenie môže byť štvrtina percentuálneho bodu - od 4,25% do 4,5%.
Stojí za zmienku, že centrálna banka bola naposledy spôsobená kľúčovým stávkam v roku 2018. V minulosti, na pozadí Lokdaunova a krízy v celej svetovom hospodárstve, regulátor výrazne znížil stávku - o 2 percentuálne body.
Na poslednej schôdzi vo februári, centrálna banka jasne uviedla, že cyklus zmäkčovania skončil.
"Veríme, že cyklus zmäkčovania skončil v našom základnom scenári. Diskutujeme o termínoch a tempom prechodu na neutrálnu politiku, pretože situácia sa bude rozvíjať, "povedal Elvira Nabiullina na tlačovej konferencii.
Trh už bol pripravený na skutočnosť, že sadzby v blízkej budúcnosti môžu rásť len. Otázka je vždy, keď začína tento proces, a ako dlho sa to ukáže.
A tu najzaujímavejšie začína - stojí za to venovať pozornosť jednému mimoriadne dôležitú a veľmi zvláštne historický moment.
Dynamika dlhopisov sa vracia na dlhovom trhu krajiny, ako viete, skutočne opakuje dynamiku zmeny kľúčovej sadzby centrálnej banky a očakávania trhu do budúcnosti. To znamená, že je to odraz.
Faktom je, že v celej modernej histórii, keď výnos ruských vládnych dlhopisov zostúpil tak nízky - v regióne 6,5%, potom sa niečo začalo rozvíjať a dramaticky.
Výnosy sa napríklad znížili do tejto zóny od roku 2006 do roku 2008, potom v roku 2013 av nedávnej minulosti. Zároveň sa minulý rok stanovil nové historické minimum, po ktorom sa postupný otočení začal. Ale bolo to skôr pre hlavné, pretože centrálna banka bola nútená reagovať na krízové javy. Mimochodom, od tej doby centrálna banka nemenila sadzbu, ale návrat Ofz už hral pokles a vrátil sa na úroveň, kde boli na začiatku roku 2020
Ak sa spoliehate na historické údaje, možno predpokladať, že teraz centrálna banka je na pokraji dlhého cyklu zvyšovania sadzieb. A tieto signály, ktoré dávajú centrálnej banke, nepriamo potvrdzujú túto teóriu.
Okrem toho nie je možné poznamenať, že hlavný trend vo svete je teraz rast inflačných očakávaní a samotnou infláciou. To všetko vedie k zvýšeniu sadzieb na dlhovom trhu av Amerike av Európe av iných krajinách.
Je možné, že v najbližších niekoľkých mesiacoch sa zdvíhacie signály začne dať najväčším centrálnym bankám sveta, čo bude znamenať všeobecnú zmenu v smere menovej politiky na celom svete.
A keďže ruská ekonomika je neoddeliteľnou súčasťou sveta, situácia v našej krajine sa bude rozvíjať v rámci tohto trendu. Ak teda pretrvávajú historické vzory, potom sa zohľadnia agregát faktorov, pričom v nadchádzajúcich rokoch sa pravdepodobne stanú obdobím rastu ziskovosti vládnych služieb, ako aj zvýšiť sadzby z úverov a vkladov.