Inflácia môže mať malú zjavnú sa v cenových indexoch centrálnych bánk, ale v skutočnosti je to iné. Rastúci bývanie, medicína, vzdelávanie, starostlivosť o deti - na všetko, čo potrebujete kúpiť! Inflácia existuje v reálnej ekonomike a je zvýšená len množstvom asymetrických protikrízových opatrení v ére menového odpadu.
Netradičná menová politika v posledných rokoch viedla k vzniku cien nehnuteľností, zásob, dlhopisov. Ceny bývania vo veľkých mestách sveta získavajú viac ako priemerný zamestnanec zarobí. Globalizácia, Dlhová supercrowl a distribúcia informačných technológií ("Amazonový efekt") sú proti inflácii, ale tieto účinky sú dané príliš veľa hmotnosti v úradných ukazovateľoch. Na základe údajov na začiatku nového roka by mal priemerný zamestnanec v Spojených štátoch pracovať 141 hodín na nákup jedného podielu indexu S & P 500 - nový záznam. V 80. rokoch. To je potrebné menej ako 20 hodín. A predvolené náklady na kúpu a znamená infláciu.
Nerovnosť ako makroekonomický faktorOficiálne ukazovatele inflácie neodrážajú rast skutočných diétových nákladov a znižuje kúpnu silu väčšiny obyvateľstva, ktorá nevlastní významné aktíva a trpia nízkym hospodárskym rastom, defláciou miezd a inflácie majetku. Táto situácia prispieva k systémovej koncentrácii bohatstva a nehnuteľnosti nerovnosti generácií, ktoré podkopáva štruktúru našej spoločnosti. Okrem toho vedie k polarizácii spoločnosti a rastu populizmu, ktorý zvyšuje politickú nestabilitu a systémové riziká. Napriek odchodu Donald Trump z prezidentského pošty pokračuje divízia v americkej politike a spoločnosti, ktorá je kŕmená zvýšením príjmov a dobrých životných podmienok nerovnosti. Zníženie nerovnosti je užitočná nielen pre dlhodobý potenciál hospodárskeho rastu, ale aj pre finančnú stabilitu.
Kríza Coronravirus rozšírila len priepasti medzi ľuďmi a chudobnými spoločnosťou. Inflácia je len jedným z mechanizmov zhoršenia nerovnosti pre krízu coronravirus. Najviac nehanebná je inflácia cien aktív, ale existuje aj zmena spotrebiteľských návykov: Náklady na diéty neexistujú po dni, ale hodinu.
Podľa výskumu Alberta Cavalla, ekonóm z Harvardskej školy podnikania, Covid-19 zmenil zloženie nákupov spotrebiteľov, že skutočná inflácia je viac ako dvakrát toľko ako ten, ktorý sa zobrazuje v mnohých oficiálnych indexoch. Tradičné koše tovarov a služieb nie sú opravené, napriek tejto zmene, takže meranie inflácie je vystavené vážnym deformáciám.
Inflácia sa teda vyskytuje v tých zložkách, ktoré sú podceňované oficiálne ukazovatele CPI: bývanie, medicína, vzdelávanie a starostlivosť o deti. Pre vlastné aktíva sa prejavuje v nákupe. Okrem toho, pandémia COVID-19 v globálnej ekonomike v roku 2020 viedla k jeho nesprávnemu hodnoteniu v dôsledku zmeny správania spotrebiteľov. Čo asi 2021?
Nadmerná inflácia: Vymenené režimyPočiatočný účinok krízy bol deflačný, aspoň pre cenové indexy. Všetko sa však mení: v nasledujúcich 12 mesiacoch by sa mal inflačný tlak objaviť v oficiálnych ukazovateľoch, čo zase vytvorí výnos dlhodobých väzieb.
Stačí sa pozrieť na náklady na nákladnú dopravu kontajnerov, indexov cien potravín, indexy ISM nálady a podnikateľskej činnosti PMI, ako aj v komoditných rally, aby zistili, že cenový tlak na trestu je už platný. Spolu s obnovením dopytu z dôvodu očkovania, obmedzenia návrhu z dôvodu COVID-19 a "Zelené" opatrenia na reguláciu, to robí ľahšiu vysokú úroveň celkovej inflácie - najmä v porovnaní s zlyhaním cien na jar minulého roka .
Očkovanie a refundácia rastu ekonomiky nepomôže korekciu k-obrazovej dynamiky oživenia, takže potreba ďalšej stimulácie je zachovaná. Z dopytu je ďalší faktor pri zvyšovaní inflácie spojený s prechodom na prioritu fiškálnej politiky a stimuláciou zameranú na zníženie nezamestnanosti, udržiavania príjmov a dopytu.
Určí sa súčasný režim veľkých fiškálnych výdavkov, ktoré sa pripomínajú "modernú peňažnú teóriu" (MMT); Americké ministerstvo financií, vedené Janet Yellenom, bude uskutočnením opustenia z tradičnej fiškálnej politiky, speňažovanie dlhu a vývoj funkcií centrálnej banky. V smere peňažných emisií na stimuláciu dopytu a nie na nákupe aktív, výsledok zvýši inflačný tlak. Významná zmena vo fiškálnej politike v západných krajinách a tlaku z návrhu je dokonalá kombinácia faktorov zvyšovania inflácie.
Umiestnenie na odrazuSme na prahu zásadnej zmeny režimu, ktorý by mal viesť k zmene lídrov na trhu. Nízka inflácia podporuje odhady rekordných nákladov v mnohých aktív, takže hroziaci prechod na inflačný režim nemožno ignorovať. Spolu so simultánnym zrýchlením globálneho hospodárskeho rastu a bezprecedentného prílevu likvidity si vyžaduje prevodové portfóliá.
Jednota moci v Spojených štátoch, čo vedie k nekontrolovateľnej fiškálnej stimulácii, tlači a utopeniu peňažného biliónu a speňaženia deficitu, tlačí hore a infláciu, a výnos dlhých dlhopisov, zatiaľ čo oslabenie USD - príjemné správy pre trhy Zvyšok krajín (ako aj komoditné trhy, Bitcoin a T.D.). Ale pre mnohých súčasných lídrov na trhu bude to ťažká situácia, takže je pravdepodobné, že je pravdepodobné, že prechod vedúceho k akciám reálnej ekonomiky, trhy mimo Spojených štátov a komoditných tovarov. Keď výnos "Trezeris" rastie, a americký dolár je v klesajúcom trende, je lepšie byť v aktívach rozvojových krajín, Ázie, surovín a inflácie, pretože dominantná téma sa stáva dopĺňať.
Predpokladáme prechod vedenia k cyklickejším akciám, sektorom (energetika, materiál výrobný priemysel, suroviny, financie, cestovanie a zábavu) a regiónoch. Tí, ktorí vysoko vzlietli v roku 2020, budú trpieť rastúcim výnosom na dlhom konci krivky. Spoločnosti s veľkým trvaním ziskov a veľkých premietaných peňažných tokov vyžadujú nízke diskontné sadzby na odôvodnenie vysokých odhadov nákladov. Zvýšenie návratnosti zmení hodnotenie týchto peňažných tokov a toto odvetvie pokročilého pozície zbaví. Akcie s dlhým trvaním sú preto veľmi citlivé na rast ziskovosti.
Výstup z hlbín krízy urýchľuje nielen rast globálnej ekonomiky, ale aj infláciu, pretože finančný systém je stále zaplavený peniazmi; Musí sa zvýšiť prideľovanie portfólia v komoditách. Obrovský deficit návrhu z dôvodu nedostatku investícií, tendencia "zelenej transformácie", oslabenia dolára a zvýšenej inflácie, a to všetko po dlhodobom "medvedie" trhu, a v roku 2021 skladom | čakajú na renesanciu.
Pokyny prerozdeľovania majetku za prvý štvrťrok 2021:
- Od deflácie až po inflačné.
- Z informačných technológií na prírodné zdroje.
- Z ochranného v cyklickom.
- Z víťazov z CovID-19 v porazených z neho.
- Z USA do zvyšku sveta.
- Od rozvinutých krajín k rozvoju.
- Z hlavných kapitálov v malých.