În ajunul Anului Nou, este obișnuit să construim planuri pentru următoarele 12 luni. Astăzi, împreună cu analistul QBF, Oleg Bogdanov, oferim să alocăm tendințe importante ale lumii și pieței bursiere rusești din 2021 și să reflecte asupra a ceea ce este recomandabil să pariați acum.
Pregătirea prognozelor este o chestiune complexă și nerecunoscătoare. Reamintim cel puțin, în decembrie anul trecut 2019, nimeni nu putea să presupună că lumea ar fi dependentă de factorii de pandemici. Cu toate acestea, putem numi acele evenimente care determină dinamica pieței bursiere în viitorul apropiat.
Vorbim despre trăsăturile situației epidemiologice și deciziile lui Joe Bayden ca președinte al Statelor Unite, care depind de imaginea geopolitică
Rata de creștere a pandemiei și a economiei mondiale
La 27 decembrie 2020, în lume au fost înregistrate 80.777.962 de cazuri de infecție cu coronavirus. Evident, COVID-19 va continua să circule pe cinci continente ale planetei noastre și în 2021. Reprezentanții Comisiei Europene sugerează că răspândirea bolii va fi luată sub control numai până la sfârșitul anului viitor.În decembrie 2020, indicii bursieri au răspuns nervos la știrile noii tulpini "britanice" de coronavirus, care se extinde mai repede decât analogii cunoscuți anterior. Acum, în Londra este introdus greu blocat. O serie de țări europene, Rusia și China au decis să suspende temporar zborurile cu Marea Britanie.
Cu toate acestea, toamna anului de ieșire a arătat că piața de investiții trăiește viitorul: în mijlocul celui de-al doilea val de coronavirus, indicele de valori mobiliare s-au grabit la Maxima istorică
Procesul de restabilire a economiei globale este ireversibil. Este suficient să spunem că, în reuniunea din decembrie a Fed, SUA a îmbunătățit prognoza dinamicii PIB pentru 2020: Este de așteptat ca în ultimele douăsprezece luni, indicatorul se restrânge doar cu 2,4%, deși în septembrie sa presupus că Declinul PIB pentru 2020 va fi de 3,6%. Pentru 2021, autoritatea de reglementare americană prezice creșterea economiei americane în valoare de 4,2% (dinamica pozitivă anterior a fost estimată la 4%).
Reprezentanții Băncii Centrale Europene se speră să restabilească economia în anul următor. Președintele BCE Christine Lagarde a afirmat că o scădere a PIB-ului din zona euro în 2020 ar putea ajunge la 8,7%, dar deja în 2021 indicatorul ar crește cu 5,2%, iar în 2022 viteza de dezvoltare a economiei euro va fi de 3,3%.
În comunicatul de presă al Băncii Rusiei, eliberat cu privire la rezultatele finale în anul de ieșire al reuniunii la 18 decembrie, se spune că în 2020 scăderea PIB-ului țării noastre va ajunge la 4%. Reprezentanții autorității de reglementare se așteaptă la o creștere durabilă în primăvara anului 2021.
Care va fi politica băncilor centrale?
Liderii băncilor centrale ale țărilor de vârf sunt conștiente de faptul că restabilirea economiei nu poate fi instantanee, deci declară necesitatea de a menține o politică monetară moale și un program cantitativ de atenuare pentru următorii ani.
Rezerva federală americană nu intenționează să ridice o rată cheie până la sfârșitul anului 2023. Activele lunare de cumpărare în valoare de 80 miliarde de dolari și 40 de miliarde de dolari de lucrări ipotecare sunt destinate să continue înainte de stabilizarea situației economice.
La ultima întâlnire, Banca Centrală Europeană a completat programul UE de răscumpărare a valorilor mobiliare cu 500 de miliarde de euro - acum volumul său total a ajuns la 1,85 trilioane de euro. Programul va fi valabil până la sfârșitul lunii martie 2022, deși a fost inițial destinat să se prăbușească la sfârșitul lunii iunie 2021
Banca Rusiei este acum într-o situație mai dificilă - posibilitățile sale de atenuare a politicii de creditare și monetare sunt limitate semnificativ datorită ratei inflației incidente. Potrivit celor mai recente previziuni ale băncii centrale, nivelul de creștere a prețurilor de consum în 2020 va atinge 4,6-4,9%. Dacă în anul următor, factorii de informații vor mai predomina asupra dezinflativării, este foarte probabil ca autoritatea de reglementare cel puțin pentru o perioadă de timp să ridice o rată cheie.
Obligațiuni și piața valutară
În decembrie, randamentul datoriilor datoriei de zece ani a abordat 1%. Până în prezent, FOMC nu va face ajustări la programul QE, cursul de reducere a obligațiunilor de trezorerie lungi va continua, iar rentabilitatea lor are toate șansele de traducere la 1%.Eficacitatea rusă a lui OFZ va depinde de dinamica ratei cheie. Acum, piața trăiește așteptările că Banca Rusiei va trebui în curând să procedeze la înăsprirea politicii de credit și monetară. Ratele de creștere a prețurilor la 25-50 de elemente de bază este puțin probabil să afecteze rentabilitatea obligațiunilor pe termen lung, dar eficiența valorilor mobiliare cu o perioadă scurtă de acțiune poate crește.
Dinamica monedelor pentru anul următor va determina caracteristicile situației epidemiologice, tendințele pieței petrolului, precum și specificitatea politicii de sancționare împotriva Federației Ruse
Restaurarea prețurilor petrolului poate duce la consolidarea rublei - timp de câteva luni, moneda națională poate crește în preț până la 70 de ruble pe dolar. Dacă, în prima jumătate a anului viitor, rata proliferării infecției cu coronavirus va fi ridicată, iar politica de sancționare a SUA după inaugurarea lui Joe Bayiden va fi mai dificilă, probabil perechea valutară a dolarului / rublelor va merge la zona de peste 80 de ruble pentru dolarul american.
Pe termen lung, valutele globale care sunt evaluate ca defensive vor continua să fie o fortificație sistematică, astfel încât investițiile calculate de mai mulți ani, este recomandabil să se plaseze în dolari sau euro. Investițiile pe termen scurt în aceste monede sunt periculoase, deoarece, cel mai probabil, în 2021, volatilitatea crescută va continua pe piețe.
TENDIND Piața de valori
Printre investitorii domestici, interesul în acțiunile și valorile mobiliare rusești vor crește doar pe fondul reducerii rentabilității depozitelor bancare. În 2020, pe piața noastră a fost observată o creștere a activității - din ianuarie până în noiembrie a anului de ieșire, mai mult de 4,2 milioane de facturi de brokeraj de la 8 milioane existente până la începutul anului 2020 au fost deschise la Bursa de Valori din Moscova. În anul următor, fluxul investitorilor de pe piața bursieră va crește doar.
Cursul de campanie din 2021 va fi determinat din nou de caracteristicile situației epidemiologice. În cazul în care rata de distribuție a infecției va veni la nu, piețele în curs de dezvoltare, inclusiv limba rusă, va crește mai repede decât cel dezvoltat. Stocul rapid al acestor întreprinderi care sunt cele mai afectate în perioada Lokdanun poate crește piața rapidă. Deja în noiembrie-decembrie 2020, a început restaurarea citatelor de valori mobiliare ale întreprinderilor industriale, precum și a materiilor prime și a companiilor miniere.
Citatele principalilor beneficiari ai pandemiei - participanții la nivel mondial din sectorul farmaceutic și industria tehnologică - cel mai probabil vor persista în 2021 la un nivel ridicat, totuși, rata de creștere a anului de ieșire nu mai demonstrează
Un mod suficient de modest în anul următor va fi dinamica acțiunilor, care sunt considerate în mod tradițional ca protectoare, cum ar fi companiile de energie electrică și de telecomunicații interne. Aceștia vor menține sustenabilitatea portofoliului de investiții din cauza dividendelor stabile, dar nu vor putea asigura un randament ridicat.
Cu prudență, trebuie să faceți un pariu despre participanții sectorului transporturilor - rezultatele transportatorilor aerieni ruși nu se vor recupera în 2021: vor veni la nivelul pre-criză în câțiva ani.
Piața energiei mondiale și metalele prețioase
Dinamica piețelor de mărfuri va determina dezvoltarea situației epidemiologice. Dacă în lunile următoare vaccinarea vă va permite să suspende rata de creștere a morbidității și industria va începe să se recupereze, se poate spera că piața va apărea o lipsă de resurse energetice. Este foarte probabil ca până la sfârșitul anului viitor, volumul consumului de petrol va fi returnat la nivelul de 101 milioane de barili pe zi (acesta este datele din ultimii 2019).
Recuperarea cererii va fi o condiție prealabilă pentru creșterea citatelor de petrol și, eventual, revizuirea condițiilor Acordului OPEC + în direcția creșterii ritmului producției de petrol
Potrivit majorității experților, în 2021, costul "aurului negru" va fi într-un coridor larg de la 40 la 60 de dolari pe baril. În primul trimestru al anului 2021, în cazul unei conservări a unei situații epidemiologice complexe, prețurile energiei pot suporta o corecție pe termen scurt, dar oscilații semnificative, ca în primăvara anului de ieșire, putem evita.
Aurul este un metal protector, astfel încât costul său crește în perioadele de volatilitate ridicată. Prețul maxim istoric al futuresului metalic din Ilodem a ajuns în vara anului de ieșire - 7 august, 2,068 de dolari au fost oferite pentru aceasta. Apoi, până la sfârșitul lunii noiembrie, costul aurului a scăzut - 30 noiembrie, tranzacționarea închisă cu rezultatul sub 1,780 dolari pe uncie. În decembrie 2020, o dinamică pozitivă a fost din nou caracteristică - la 25 decembrie, prețul a depășit nivelul de 1,880 de dolari pe uncie.
Dacă în 2021 vom observa restaurarea economiei, investitorii vor reduce treptat ponderea instrumentelor de acoperire a riscurilor în serviete, respectiv cererea de metale prețioase și costul acestora pot depăși dinamica negativă. Cu toate acestea, în perioadele de incertitudine a citatelor de aur, se poate actualiza și Maxima istorică.
Pe termen lung, aurul va crește. Este foarte probabil ca granița de 2000 de dolari pe uncie în 2021 să rămână din nou: citatele pot fluctua pe coridor de la 2000 la 2.200 $
Restaurarea economiei de efectele pandemiei a început deja, dar nu va deveni scurtă, lipsită de creșterea volatilității. În anul următor, este puțin probabil să eviți momentele de recesiune și incertitudine, dar chiar și în circumstanțe dificile, îi sfătuiesc pe investitori să-și amintească că orice provocare pe piața de valori aduce cu noi oportunități. Cum se vor dezvolta evenimentele în lume și industria de investiții interne va arăta timpul.
Oleg Bogdanov,
Analistul principal Qbf.