Multi-reluate Vladimir Milovidov, sub conducerea pregătită a căreia am avut onoarea de a lucra timp de mai mulți ani în beneficiul autorității de reglementare financiară, a văzut atacurile comunitare WSB (Wallstreetbets) la formarea rechinului Wall Street a unui nou model de piață financiară. În ciuda amintirilor plăcute de colaborare, nu pot fi de acord cu el.
Valori diferiteConstrucția unui interes speculativ în masă în categoria "Sistem de noi valori sociale" este în mod neașteptat, iar amestecarea acestui interes cu principiile finanțelor durabile nu este deloc. De fapt, sistemul de valoare care stă la baza creșterii rapide a finanțelor durabile (suma globală a investițiilor responsabile pentru 2006-2019 a crescut de la 7 trilioane de dolari la 86 de trilioane de dolari), opusă interesului speculativ pe termen scurt. Unul dintre elementele principale ale conceptului de finanțare durabilă, în afară de combinația menționată a dorinței de profituri cu dorința de bunăstare ecologică și socială, este formarea de costuri pe termen lung. Acest concept oferă o serie de măsuri care vizează îmbunătățirea orizontului de investiții, care, în cazul punerii lor în aplicare, poate reduce grav atractivitatea speculațiilor pe termen scurt.
Puneți în colț
Descriind creșterea citatelor de gamestop, mulți folosesc termenul "scurt-skil", dar în această situație este important să fi venit ca rezultat al colțului. Acesta este exact numele deficitului accentuat al documentelor disponibile, care rezultă cel mai adesea din rezultatul care vizează crearea unei astfel de situații de cumpărare. Standardul scurt este o situație în care jucătorii care au luat o poziție scurtă (vânzând hârtia pe care o împrumuta de la un broker), temându-se mai departe de creșterea cursului, încep să reducă pozițiile, plângând hârtia.
Scurt Skviz nu este întotdeauna o consecință a colțului, dar în cazul gamestop a fost exact asta. La 15 ianuarie, poziția totală scurtă pentru aceste acțiuni a fost de 121% din numărul total al acestor acțiuni în manipularea liberă, care indică în mod unic colțul ca fiind cauza rădăcină a scroamei scurte. În astfel de situații, mișcarea cursurilor poate fi cea mai puternică - în acest sens, sunt construite o alegere de acțiuni pentru atacul WSB și alte "prădători de rețea mici". Găsirea unui activ cu un colț, încep să se ramburseze - cumpărarea masivă pentru a crește prețul.
Dacă căutați o multitudine de speculatori mici cu privire la atacul care sa întâmplat cu ideologia (care, în opinia mea, nu este deloc necesar), aș prefera să fiu de acord cu un alt veteran al pieței financiare rusești, Evgeny Kogan, care a sunat George Soros "Tatăl ideologic al acestui spectacol" - Manipularea organizată. Dar aici este nevoie de o rezervare mare - Soros, alegerea unei ținte pentru atac, sa bazat pe o analiză fundamentală, care nu este în "show-ul WSB" și ca lor.
Șapte necazuri - un răspunsDin păcate, puțini oameni vorbesc despre toate aceste căutări de ideologie despre motivele fundamentale pentru ceea ce se întâmplă. Din acest punct de vedere, atacurile speculative "Homyachkov" reprezintă o consecință directă a politicii monetare a celor mai mari bănci centrale. Ambele caracteristici actuale (în comparație cu politicile anterioare aproape secol - anomalii) - un număr mare de bani emise și rate scăzute - crește radical posibilitatea de a formaliza bule pe piețele activelor financiare. Acești bani caută utilizarea și îl găsesc în primul rând pe piața financiară, în special în condițiile stagnării sectorului real. Ratele reduse predetermină valoarea extrem de ridicată a valorii teoretice a valorilor mobiliare și a altor active financiare (folosind cele mai simple "din manual", versiuni ale calculului unei astfel de valori pot lua-o în infinit).
Băncile centrale, pentru majoritatea, după 2009, funcția de asigurare a stabilității financiare este, evident, gata să efectueze această funcție. Cele mai importante bănci centrale din rapoartele lor se repetă invariabil că văd vulnerabilitatea stabilității financiare, inclusiv a revolaturilor puternice ale multor active, dar continuă politicile de relaxare cantitativă, aparent, crezând că vor "întoarce" la unele "critice" moment. În acest caz, în momentul critic, inflația este înțeleasă. Toate băncile centrale, care vizează inflația, au declarat că vor transforma politica de relaxare cantitativă numai după excesul durabil al inflației unui anumit nivel.
Dar, împreună cu o rată scăzută de creștere a prețurilor de consum, există o promovare a "inflației activelor", care, atunci când efectuează politici monetare, nu este luată în considerare acum. Se pare că, în același timp, asigurarea prețului și stabilitatea financiară a băncilor centrale în condiții moderne nu sunt capabile. În plus, argumentând despre stabilitatea financiară, mulți dintre aceștia văd încă un singur risc - lichiditatea sectorului bancar. În consecință, ei cunosc doar un singur instrument pentru asigurarea stabilității financiare - împrumuturi către băncile comerciale din centrul, adică. O perfuzie și mai mare a banilor în sistemul financiar. Doar recent a început să apară pe riscurile stabilității financiare ca un complex de risc care afectează nu numai și nu atât de mult sectorul bancar ca organizații financiare nebancare și piețe financiare în ansamblu. Dar câte idei de consens cu privire la instrumentele de opoziție față de aceste riscuri nu există încă.
Problemele care afectează fundamentele organizării instituționale și funcționale a reglementării financiare devin din ce în ce mai relevante. Este adecvat să se combine în același organism care vizează inflația cu stabilitatea financiară? În cazul în care politica monetară are stabilitate financiară ca obiectiv? Ce politici, altele decât monetare și prudențiale pot fi utilizate pentru a menține stabilitatea financiară? Aceste întrebări vor cere o discuție despre stabilitatea financiară în viitorul apropiat, iar răspunsul la problema "hamsterii speculativi răi" va depinde de răspunsuri.
Avizul autorului nu poate coincide cu poziția ediției de VTimes.