Efectul BCE pe EUR / USD este o iluzie.
Pentru a vindeca boala, trebuie să faceți un diagnostic corect. Indiferent cât de mulți funcționari BCE nu au asociat o scădere a rentabilității obligațiunilor europene cu propriile intervenții verbale, acești medici nu sunt ei. Ratele globale ale pieței datoriei au început în Statele Unite, se datorează așteptărilor stimulentelor fiscale și restabilirii rapide a economiei americane. Deci, este necesar să se trateze boala la Fed și nu și alte bănci centrale. Schimbarea retoricii membrilor FOMC a stabilizat situația de pe piața obligațiunilor, care a privat "urșii" pe EUR / USD a cărții principale de Trump.
Dinamica rentabilității obligațiunilor
Sursa: Wall Street Journal
Membru al Consiliului guvernatorilor Fabio Pattitt a menționat că saltul ascuțit în rentabilitatea obligațiilor de datorie este nedorit și el trebuie să contracareze. Banca Centrală Europeană evaluează condițiile pieței, poate interveni și modifica domeniul de aplicare al activelor. Vicepreședintele BCE Luis de Gindos a spus că autoritatea de reglementare are spațiu pentru manevră și muniție, este complet deschis la ajustarea QE.
Se pare că intervențiile verbale devin la modă. Frankfurt poate părea că atunci când au fost ajutați, el a bătut "taurii" pe EUR / USD în ianuarie și a suspendat vânzarea de obligațiuni în martie. De fapt, incapacitatea perechii de a continua raliul a fost asociată cu vaccinare lentă în lumea veche și cu divergențe în creșterea economică. În ceea ce privește stabilizarea pieței datoriei globale, atunci câinele este îngropat complet diferit.
Având în vedere rolul pe care Fed a jucat în lupta împotriva recesiunii, accesează în fața acestuia de la investitori este clar și evident. Cu doar câteva zile în urmă, am remarcat că, pentru a suspenda randamentul de randament Tereris, Fedrev va fi suficient pentru a-și exprima îngrijorarea cu privire la impactul negativ al ratelor crescânde ale dobânzii ale pieței datoriei americane de condiții financiare. A fost în valoare de laile Breunard să vorbească într-un mod similar, vânzările au fost suspendate, iar citatele EUR / USD au crescut brusc.
Trebuie remarcat faptul că nivelurile actuale de randament de randament sunt atractive pentru investitorii străini. Luând în considerare costul riscurilor valutare de acoperire, obligațiunile de trezorerie ale Statelor Unite sunt cele mai ridicate din 2017, ceea ce încurajează nerezidenții să cumpere hârtie și să calmeze piața.
Dinamica rancărului de randament, luând în considerare hedgingul
Sursa: Bloomberg.
Desigur, punctul în procesul de stabilizare a situației pe piața obligațiunilor globale nu este încă stabilit. Investitorii sunt îngrijorați de două întrebări. Vor stat statistici puternice privind activitatea de afaceri și ocuparea forței de muncă în SUA, aruncați randamentul lui Trezeris, întărirea în același timp și dolarul? Și dacă retorica va schimba alți membri ai FOMC, ale căror spectacole sunt saturate cu prima săptămână de primăvară?
Chiar dacă ratele de pe obligațiunile de trezorerie vor continua să crească, acest lucru nu ar trebui să sperie "taurii" de euro, principalul lucru este că acestea nu cresc la fel de rapid ca pe rezultatul iernii. Faptul că perechea EUR / USD a reușit să se agațe de granița inferioară a intervalului de consolidare de 1.2-1.22, nu poate decât să se bucure. Continuăm să ne concentrăm pe achiziții și să respectăm cu atenție furtunile de rezistență cu 1,21 și 1.2125.
Dmitri Demidenko pentru Liteforex
Citiți articolele originale despre: Investing.com