O stropire accentuată a volatilității legăturilor de trezorerie ale Statelor Unite, care a avut loc săptămâna trecută, a scăzut. Piața încearcă să-și adună gândurile și să se întoarcă în statul precedent, dar există obstacole. În zilele și săptămâni următoare, piața va aștepta în mod voluntar planuri de acțiune ale băncilor centrale, fluctuând între dispozițiile riscante și rentabilitatea obligațiunilor (reale și nominale).
Subiectul de tranzacționare la domiciliu: Supravegherea nervoasă după rănirea cu "Trezer"
Expresia "prejudiciu cu Trezer" este luată din antetul apelantului de piață din Podcast de astăzi. În ea, am vorbit despre locul în care piața caută un nou catalizator după șoc din cauza saltului în randamentul obligațiunilor de trezorerie ale Statelor Unite (deși acest salt și liniște fără alte manifestări ale disfuncției pieței). Piețele încearcă să se întoarcă la locul în care au fost înainte de evenimentele săptămânii trecute, dar mă îndoiesc că acest lucru este pe deplin posibil, fără previziuni solide ale politicii fiscale și monetare, în special din Fed.
Poate crește profitabil din nou, dar calm, fără a lovi starea de spirit? Este posibil la nivelurile actuale? Este greu de spus, dar până acum mișcarea pieței este lentă, Fed-ul poate să nu dorească semnale, deși membru al Consiliului L. Biinard a observat ultimele modificări ale pieței Treneris: "Am urmat cu atenție evenimentele din Piața ... atenția mea a fost atrasă de unele mișcări săptămâna trecută și viteza lor. "
Pe Bloomberg, un articol a fost publicat în cazul în care piața torzantă "Misterul pieței de 21 de trilioane Trezis" "este luată în considerare, luând în considerare rolul-cheie în situația globală. Principala întrebare este dorința și capacitatea băncilor americane de a păstra volume mari de lucrări de trezorerie. În a doua jumătate a anului și apoi va deveni deosebit de presantă, deoarece volumul emisiilor de obligațiuni este mult mai mare decât ritmul actual al cumpărării lor hrănite. Nu trebuie să uitați că motivul imediat al toamnei "Trezis" săptămâna trecută a fost o cerere scăzută la licitația de șapte ani. O altă întrebare este dacă Fed va reveni la cerințele de capital, filmate temporar anul trecut de dragul salvării sistemului financiar de la haos. Termenul de eliminare expiră la sfârșitul acestei luni, iar senatorii democrați Warren și Brown au scris deja un apel la Fed și alte instituții care cer o prelungire. Această problemă trebuie rezolvată, în caz contrar noile evenimente haotice sunt inevitabile, urmate de o soluție tehnică, fie de măsuri Fed pentru a elimina toate obstacolele din calea politicilor fiscale, cu excepția inflației (adică punerea în aplicare a "teoriei monetare moderne" și dominația tema fiscală). Deja săptămâna viitoare vom găsi o nouă licitații de testare pentru lucrările de trezorerie de 10 și 30 de ani.
Astfel, având în vedere cele descrise mai sus și faptul că randamentul unor lucrări de 10 ani pentru o perioadă de timp a depășit cu 1,50%, trebuie să se presupună că piețele vor fi tremurate nervos, așteptând dacă problema revine înainte de găsirea soluției, sau Totuși, randamentul va fi capabil să crească liniștit, fără a trimite active riscante într-un tirbușon. Acesta din urmă este posibil numai cu creșterea durabilă a așteptărilor inflaționiste care depășește creșterea randamentului legăturilor lungi - adică, cu o scădere a randamentelor reale. Așteptarea poate fi foarte tensionată. Poate că situația a atins acum un punct de cotitură, purtând piețe de activitate semnificative volatilitate bilaterală. Suporterii reducerii USD nu vor face rău să aștepte până când devine clar că Fed își sporește impactul asupra pieței obligațiunilor de trezorerie și / sau că randamentele reale din Statele Unite se încadrează mai repede decât în restul lumii.
O altă știre de astăzi: Potrivit surselor Bloomberg în BCE, banca nu consideră că nevoia urgentă de a reduce randamentele, în ciuda declarațiilor unora dintre reprezentanții săi cu privire la nemulțumirea lor față de ridicarea lor. Euro pe această știre a ridicat ușor, iar bligrațiile de stat ale țărilor UE au fost vânzări destul de abrupte. Randamentul obligațiunilor de 10 ani al Germaniei a crescut cu 2 puncte de bază; Cu toate acestea, rămâne mai jos mai jos -30 B.P., iar vineri, înainte de performanța lui I. Shnabel, a ajuns la -20 bp.
În ceea ce privește lira de sterlină, astăzi ministrul Finanțelor din Marea Britanie Sitek va efectua un raport de primăvară privind bugetul. Multe informații au fost deja scurgeri și se pare că subiectul său principal va fi sprijinul maxim al populației și locurilor de muncă, iar despre strângere (creșterea impozitelor pe afaceri etc.) este sugerată, cu excepția perspectivei pe termen lung.
Grafic: Audsd și obligațiuni de trezorerie SUA
Din grafic, se poate observa că raliul încrezător al lui Aususd pentru o lungă perioadă de timp nu a afectat, deloc creșterea randamentului guvernării SUA și a altor țări (albastru prezintă un preț futures declin de "Trezis" de 10 ani) . Cu toate acestea, același focar de volatilitate a valorilor mobiliare americane sa întâmplat joi, în special în ceea ce privește 2 până la 7 ani. Ca urmare, totul a izbucnit, a început un proprietar masiv, care lovind puternic astfel de cupluri ca audusd - în niciun fel, dolarul australian a fost una dintre cele mai rapide valută în creștere brut. Din acest punct de vedere, audusd și futures la Trezer au intrat într-o corelație mai pozitivă. Întoarcerea la absența sa este posibilă numai dacă randamentele din Statele Unite vor putea să crească încet, fără a provoca noi accidente. Audusd perechea pentru a neutraliza vânzările trebuie închise peste 0,7900 și pentru a reveni la o scădere - scădere sub 0,7700.
Sursa: Bloomberg.
Viitorul eveniment-cheie din calendarul economic (timpul tuturor evenimentelor este indicat de Greenwich):
- 13:15 - Raportul ADP privind schimbarea nivelului de angajare în Statele Unite în februarie
- 15:00 - Indicele Optimismului Business (ISM) în sistemul american pentru februarie
- 15:10 - Discursul lui L. De Gyindos de la BCE
- 15:30 - Raportul săptămânal al Ministerului Energiei din SUA asupra rezervelor de petrol și produse petroliere din țară
- 16:00 - Performanța S. Tenreiro de la Banca Angliei privind ratele negative ale dobânzii
- 17:00 - Discursul lui R. Bostik din Fed (membru de vot FOMC)
- 18:00 - Discursul de Ch. Evans din Fed (membru de vot FOMC)
- 19:00 - Rezumatul SUA Fed comentarii privind situația economică actuală din raioane
- 19:30 - Discursul lui I. Shnabel de la BCE
- 20:15 - Discursul de către șeful New Zealand Bank Bank A. Orra
- 00:30 - Raportul contului comercial Australia pentru luna ianuarie
- 03:25 - Discursul de J. Kerns de la Australia Reserve Bank
John Hardy, Principalul Strategist Monetar Saxo Bank
Citiți articolele originale despre: Investing.com