Vaccinarea în masă a început, piața este pusă pe o victorie asupra virusului. Industria este restabilită, prețurile activelor materiilor prime sunt în creștere, inclusiv petrolul. Prognoza noastră pentru ulei pe 1Q21 este o creștere de până la 65 USD pe baril și o scădere la 58 USD pe baril în 2k21. Odată cu creșterea citatelor de petrol, moneda noastră națională este consolidată. Dar există unul "dar" - acest lucru este riscuri geopolitice (navalny, sancțiuni de către Statele Unite), care fac probleme în consolidarea rublei, și chiar dimpotrivă, susținând slăbirea dolarului american.
În acest articol vom vedea:
- Ce pereche de monedă este adecvată pentru a juca creșterea petrolului;
- În care valute pot câștiga potențial.
Și cine, dacă nu noi
În această situație ne-am întrebat: ce altceva câștigă din creșterea petrolului, cu excepția rublelor noastre? Și apoi ne-am amintit Canada și dolarul ei (CAD).
Într-adevăr, uitandu-se la graficul de USD / RUB și USD / CAD, vom vedea o corelație destul de explicită.
După cum se poate vedea în diagramă, până la 21 iulie, monedele s-au mutat împreună. Apoi, rublele noastre a devenit o victimă a geopoliticii: protestele din Belarus, otrăvire ulterioară a Navalny, alegerea președintelui Statelor Unite și rublele a slăbit în mod natural dolarului în contextul riscului de sancțiuni, în timp ce canadianul Dolarul a continuat să se consolideze. După alegerile președintelui Statelor Unite (vârful la calendarul din 2-3 noiembrie), moneda noastră națională a început să se consolideze, deoarece a luat parte din premiu pentru riscul geopolitic. Dar acum riscurile de sancțiuni sunt din nou consolidate pe fundalul arestării navalenței, astfel încât rubura poate să slăbească din nou cum a fost în toamnă.
Adăugați uleiul Brent la diagramă.
În acest grafic, suntem deja în mod clar vizibili ca freca și CAD au slăbit când uleiul cade. În același timp, în timpul verii, când canadianul a început să întărească fundalul creșterii citatelor de petrol, rublele noastre a slăbit din motivele deja cunoscute. Și după alegerile din SUA, ambele valute au început să consolideze dolarul pe fundalul raliului de petrol.
De ce dolarul canadian depinde de prețurile petrolului
Canada este un miner de ulei major. Conform rezultatelor din 2019, Canada a deschis Top 5 în ceea ce privește uleiul produs, producând 200 de milioane de tone. Canada este, de asemenea, un partener cheie al SUA în tranzacționarea energiei, iar cota leului de petrol este exportată în America.
Propun să văd structura de export a Canadei pentru noiembrie 2020
Vedem că secția de produse energetice sa ridicat la 6,9 miliarde de dolari sau 15% din totalul exporturilor pentru luna noiembrie. În octombrie - 14%. În noiembrie 2019, ponderea resurselor energetice a fost de 20% din exporturi pentru noiembrie 2019. Acest articol are cea mai mare pondere în structura de export, astfel încât este mai scump este petrol, mai mulți dolari americani vor intra în economia canadiană, care va să fie convertite în continuare la dolar canadian.
Pe baza graficei și a structurii exporturilor, considerăm că pentru a recâștiga creșterea uleiului este mai logică prin intermediul unui cuplu de USD / CAD, punând întărirea dolarului canadian, deoarece Nu afectează riscurile geopolitice, spre deosebire de rublele noastre.
P. S. Joe Biden a reamintit miercuri permisiunea de a construi o conductă Keystone XL în Calgary, datorită neconformității proiectului la principiile economice și climatice ale administrației sale. Acest lucru complică relațiile comerciale din SUA cu Canada și pot turna un război comercial local. Vom urmări situația și vom căuta un punct de intrare adecvat.
Ce alte valute în perspectivă pot întări dolarul
Lira turcească.
Ideea în strategia de transport. Aceasta este o astfel de strategie de arbitraj bazată pe diferența dintre ratele reale ale celor două țări. Astăzi, în piețele dezvoltate zero și ratele reale negative, astfel încât banii caută profitabilitate pe piețele emergente.
Rata-cheie a Turciei este acum la nivelul de 17%. Este de așteptat să-l mențină la același nivel la întâlnire joi. În urma rezultatelor din 2020, inflația a fost de 14,6%. Consensul așteaptă o accelerare a inflației la 15,5% la sfârșitul 1Q21, și apoi încetinește până la 10.5-11% până la sfârșitul anului 2021.
Randamentul obligațiunilor de 10 ani al Turciei este de 13,1%. Acum, rata reală de rentabilitate pentru aceste obligațiuni este negativă și egală cu -1,5%. Dar când inflația este încetinită, rata reală la sfârșitul anului 2021 poate ajunge la ~ 2%, ceea ce va contribui la afluxul de capital străin pe piața turcă.
La săptămâna așteptată (încheiat 17.01), potrivit cercetării de fonduri de portofoliu emergente (EPFR), volumul investițiilor în fondurile piețelor emergente a fost de aproape 7 miliarde de dolari, în timp ce în săptămâna de la 4 ianuarie la 10 a existat o ieșire de peste $ 1,5 miliarde. O parte din aceste fonduri a mers în Turcia.
De asemenea, afluxul de capital străin în Turcia poate oferi sezonul de turism, care în 2021 va fi mai activ decât în 2020.
Dar este necesar să fie îngrijit și să nu uitați de riscurile Lyra din Turcia:
- Dependența cursului din declarațiile președintelui, care a fost observată de întregul 2020;
- Creșterea deficitului de cont curent la 4 miliarde de dolari în noiembrie de la 340 milioane dolari în luna octombrie - cu atât este mai mare deficitul de cont curent, cu atât mai mult LIRA este de vânzare;
- Rezervele valutare minus obligațiile băncii centrale nu sunt suficiente pentru ca autoritatea de reglementare să intervină pe piața valutară și, dacă este necesar, să consolideze LIRA.
Aici va trebui, de asemenea, să alegeți un punct pentru intrare, dar poate fi mai aproape de sfârșitul 1k21, când inflația va fi eliberată pe vârf.
Peso argentinie.
Vedem o creștere rapidă a prețurilor la mărfuri moi (soia, porumb, grâu, zahăr) la nivel mondial, iar creșterea prețurilor la mărfurile agricole (indicele Bloomberg / DJ-UBS) în ultimele 6 luni (+ 40%) au depășit creșterea în prețurile de cupru (LME). ONU (FAO) observă că prețurile la alimente au crescut la cel mai înalt nivel în 6 ani.
Să ne uităm la structura de export a Argentinei.
Vedem că mărfurile moi reprezintă ~ 60% din exporturi pentru 9m20, astfel încât economia argentinară ar trebui să câștige din creșterea prețurilor pentru aceștia. Vom urmări această întrebare mai detaliată și mai profundă și înapoi la ea, și aceasta este o mâncare mică pentru gândire.
Articolul este scris în colaborare cu analistul Viktor Lowov
Citiți articolele originale despre: Investing.com