A inflação é o principal inimigo do crescente mercado de ações. E agora o rendimento da governamentação indica claramente as perspectivas de aumentar a pressão dos preços.
As expectativas do novo pacote de incentivos econômicos da administração de Biden e o sucesso da Covid-19 estão empurrando o rendimento; No momento desta redação, o rendimento em títulos dos EUA de 10 anos foi em um máximo anual de 1,39%.
O aumento da rentabilidade reflete em grande parte as expectativas dos investidores em relação à rápida restauração da economia. Mas quando isso acontece, os bancos centrais podem se recusar a estimular políticas, reduzindo a atratividade das ações (especialmente empresas em rápido crescimento).
As maiores empresas de tecnologia do grupo Faang (incluindo o Facebook (NASDAQ: FB), Apple (Nasdaq: AAPL) e Amazon (Nasdaq: AMZN)), mais do que outros vulneráveis ao crescente rendimento de títulos, porque durante o período de pandemia, Rally foi especialmente poderoso.
Esta é a principal razão para a qual as ações estavam sob pressão crescente; Há mais e mais pré-requisitos para a recuperação econômica ativa no segundo trimestre. INVESCO QQQ Trust ETF (NASDAQ: QQQ), construído com base no índice NASDAQ 100, são Apple, Microsoft (Nasdaq: MSFT) e Amazon. Nas últimas semanas, o fundo ficou atrasado no índice S & P 500, e na segunda-feira caiu mais de 2% (depois de passar um mês na tendência lateral).
As conseqüências de uma possível onda de inflação e aumentar as taxas de juros são em grande parte dependentes da taxa de crescimento da lucratividade. Alguns analistas prevêem que o rendimento de papéis de 10 anos até o final do ano será de 1,5% para 2%, uma vez que os investidores já estão começando a se preparar para o futuro aumento nas taxas do Fed. Isso escreve Wall Street Journal.
O pior cenário
À medida que as expectativas inflacionárias aumentam, os analistas são divididos em avaliações das conseqüências de um mercado de preços de surtos para o mercado de ações. O cenário mais alarmante pode ser a repetição dos eventos de 2013, quando uma simples suposição do presidente do Fed de Ben Bernanke sobre uma possível redução no programa de ativos pelo Banco Central levou a um aumento acentuado no rendimento dos títulos e ao cair em ações.
"Há preocupações que, no momento da QE, tornando os bancos centrais dos EUA e a zona do euro, o custo dos ativos será formado com base nas estimativas mais otimistas", diz Sênior Macro-estrategistista, naordéia Asset Management Sebastian Gali em um artigo de pesquisa chamado "Panic Panic". "As chances de dobrar a recompra de ativos nos Estados Unidos estão crescendo no contexto de melhorar as vendas no varejo (após quatro meses de decepções) e as perspectivas de adotar um pacote de incentivos orçamentários por um volume de 1,9 trilhões de dólares."
Apesar das perspectivas para a correção de ações em rápido crescimento, as condições operacionais geralmente favorecem essas empresas. A popularidade do e-commerce, do trabalho remoto e do estudo, bem como a crescente demanda por equipamentos de alta tecnologia - apenas uma parte das tendências que não vão em qualquer lugar no futuro próximo. Ao mesmo tempo, não há sinais de que o Fed cancele incentivos monetários que servem como um "círculo de resgate" para milhões de pequenas empresas que se tornaram vítimas de uma pandemia.
O chefe da formação de uma estratégia no mercado de ações europeu no Barclays Emmanuel Kau diz que a exclinação fresca da curva de rendimento é "típica para os estágios iniciais do ciclo".
Como ele observou em uma nota recente:
"Claro, depois de uma forte reunião das últimas semanas, a promoção pode assumir uma pausa, já que muitos setores que crescem em paralelo com a lucratividade aparecem overbought (por exemplo, commodities e bancos). Mas nesta fase, acreditamos que o crescimento da lucratividade é uma confirmação da natureza "bullish" do mercado de ações do que a ameaça, então os rebaixamentos devem ser reembolsados. "
Resumir
As ações de crescimento podem enfrentar novas vendas como retornos de ligação de baixos históricos.
Mas isso não deve ser percebido como uma ameaça para o setor de alta tecnologia, que, em nossa opinião, retém o viés "bullish". Afinal, de fato, os fatores fundamentais de apoio a esta indústria ainda estão em vigor.
Prova fresca desta teoria era apenas a temporada final de relatórios; 95% das empresas excederam as previsões de analistas de lucros e 88% sobre receita.
Leia artigos originais em: Investing.com