Rally em mercados emergentes, que altamente elevados os preços para seus ativos a partir dos mínimos de Coronacrisis na última primavera, enfrentaram o primeiro teste sério para a força. O crescimento das taxas de juros do mercado nos Estados Unidos e outros países desenvolvidos forçou os investidores a recordar os eventos de 2013, quando a declaração do sistema de reserva federal sobre a disposição de transformar o programa de incentivo monetário provocou capital proveniente de mercados emergentes.
Vendedores assumiramO Índice de Mercados Emergentes do MSCI, que inclui as ações das empresas 27 países em desenvolvimento, subiu do fundo de março quase 90% para o pico histórico na semana passada. O crescimento foi em grande parte devido ao desejo dos investidores para obter um rendimento aumentado em uma situação em que estímulos de grande escala dos bancos centrais levaram a uma diminuição nas taxas de juros nos mercados desenvolvidos para baixos históricos.
No entanto, a queda dos preços dos títulos estatais nestes mercados desde o início de 2021, provocou um aumento acentuado de rentabilidade, começou a ter um impacto negativo nos mercados emergentes. O índice MSCI em dólar caiu de um pico em 5%, índices de país semelhantes diminuiu visivelmente - da China à Turquia.
"Não há dúvida de que o crescimento dos rendimentos em todo o mundo começa a refletir sobre os mercados de outros ativos. Este último que agora precisamos é uma venda em grande escala nos mercados de títulos e ações ", diz Lata de vinho, diretor de estratégia sobre os mercados monetários globais mercados Brown Brothers Harriman.
Alguns analistas comparam a situação atual desde 2013, quando o crescimento nos mercados emergentes, largamente fornecido com a política de dinheiro ultra-latão alimentada, começou quando ela decidiu apertá-lo. De acordo com Tina, desta vez o Fed pode tentar assegurar os mercados que as medidas extraordinárias estimulantes tomadas para combater os efeitos da pandemia serão muito lentas e gradualmente.
Enquanto a pressão dos vendedores cresce. Mercado de ações da China, mostrando alguns dos melhores resultados graças à rápida restauração da economia do país, perguntou difícil para a última semana. O índice local de ações das maiores empresas CSI 300, que ocorreu no leilão de 18 de fevereiro a 5931 pontos, caiu para o encerramento de sexta-feira a 5336,8 (uma diminuição de 10%). Chinxt Index Tecnológico na Bolsa de Valores de Shenzhen perdida 13%.
O índice MSCI Dollar caiu 8% a partir de 15 de fevereiro.
Enquanto isso, o índice brasileiro Bovespa, que já abandonou desde o início de janeiro, nos últimos dias desmoronou por quase 7%, quando o presidente da Zhair Blantar foi demitido a Diretor Geral da Petrobras Petróleo, supostamente manter o aumento dos preços da gasolina e nomeado em vez de. As ações da própria Petrobras caíram mais de 20%.
Os índices Mosbier Russian e RTS chegaram a Maxima em 11 a 15 de janeiro. Então eles diminuíram, mas em meados de fevereiro, retornando a marcas históricas, eles tentaram superá-los. Não funcionou. Uma diminuição com os níveis máximos até 15,30 no leilão na sexta-feira foi de 4 a 6%.
Mudanças fundamentaisAlguns investidores e analistas acreditam que boas perspectivas para a restauração das economias dos países em desenvolvimento, após a vacinação, traduzirá os riscos associados à crescente taxas de juros do mercado. "Você pode, é claro, argumentar sobre quanto os trimestres de uma renda perdida ou reduzida serão, mas levando em conta a vacinação, a luz no final do túnel já é bastante visível, diz Tom Clark, parceiro e gerente de o portfólio de gestão de investimentos de William Blair. "Isso é exatamente o que radicalmente muda a situação no mercado de ações e moedas dos países em desenvolvimento" para melhor, ele acredita.
Além disso, Clark acredita que mudanças fundamentais ocorrem. Antes da pandemia contra os mercados emergentes, vários fatores operavam: protecionismo nos Estados Unidos e em vários outros países, o crescimento da tensão entre os Estados Unidos e a China, a incerteza em conexão com Brexit. Agora todos esses problemas são mais ou menos permitidos, de acordo com Clark. "Por vários anos houve ansiedade sobre o resistente pouso da economia chinesa, e - assim por diante: mesmo no ano passado ela mostrou um bom crescimento", acrescenta.
Nem todos os países em desenvolvimento, no entanto, sairão de uma pandemia em boa forma. Um dos fatores importantes que definirão as perspectivas de seu desenvolvimento é a capacidade de fornecer investimentos produtivos.
Divisão em vencedores e perdedoresDe acordo com a análise conduzida por tempos financeiros recentes, o investimento direto estrangeiro (IDE) caiu no ano passado no mundo, mas mantido em um bom nível na Ásia. Na China e na Índia, por exemplo, aumentaram 4% e 13%, respectivamente. Enquanto na África e na América Latina, uma queda mais forte entre todas as regiões foi observada em muitos componentes do IDE, incluindo fusões e aquisições, financiamento de projetos e investimento em projetos implementados do zero (que criam empregos).
Os investidores também reagem positivamente à assistência financeira anti-crise fornecida pelos governos nacionais. A Índia, em particular, aumentou os gastos do governo em infraestrutura em 50% em comparação com a média nos últimos 10 anos. No Brasil, onde tais investimentos permanecem em um nível baixo por mais de uma década, a principal resposta à pandemia tornou-se subsídios para consumo - um passo que é benéfico para as autoridades de um ponto de vista político, mas menos significativo para garantir o desenvolvimento e crescimento econômico a longo prazo.
Paul Cornbillee, um portfólio mellive em mercados emergentes nos parceiros de Boston, chama uma pandemia de coronavírus "um evento de deformação em larga escala que cria vencedores e perdedores por países e setores, dependendo de sua reação ao bolo".
Expectativas excessivasComo nos mercados desenvolvidos, o desenvolvimento de investidores prestam muita atenção às empresas tecnológicas. No ano passado, as ações de Tesla aumentaram 350%. Considerando que as ações de seu concorrente chinês Nio, também atraentes em Nova York, sublinhadas por mais de 1000%.
Em alguns setores, os investidores lançaram expectativas excessivas em relação ao crescimento futuro nos preços, o milho está preocupado, portanto citações e estimativas do valor de uma série de empresas parecem ser superestimadas. Ele vê a capacidade de ganhar em tais setores, como, por exemplo, companhias aéreas regionais, que muitos investidores quase escreveram as contas devido a restrições ao movimento.
"Agora estamos lidando com as conseqüências do choque de Kovida. Do ponto de vista do investidor, eles ainda não terminaram ", diz Corngilel.
Traduzido Mikhail Overchenko.