O efeito do BCE em EUR / USD é uma ilusão.
Para curar a doença, você precisa fazer um diagnóstico corretamente. Não importa quantos funcionários do BCE não associassem uma diminuição na lucratividade dos laços europeus com suas próprias intervenções verbais, esses médicos não são eles. As taxas de mercado da dívida global começaram nos Estados Unidos, se deve às expectativas dos incentivos fiscais e à rápida restauração da economia americana. Assim, é necessário tratar a doença ao Fed, e não outros bancos centrais. Mudar a retórica dos membros do FOMC estabilizou a situação no mercado de títulos, privou os "ursos" no EUR / USD do principal trunfo.
Dinâmica de rentabilidade de títulos
Fonte: Wall Street Journal
O membro do Conselho do BCE Fabio Patitt observou que o salto afiado na rentabilidade das obrigações da dívida é indesejável, e ele precisa neutralizar. O Banco Central Europeu avalia as condições de mercado, pode intervir e alterar o escopo dos ativos. O vice-presidente do BCE Luis de Gindos disse que o regulador tem espaço para manobra e munição, é totalmente aberto ao ajuste QE.
Parece que intervenções verbais tornam-se na moda. Frankfurt pode parecer que quando foram ajudados, ele derrubou os "touros" em EUR / USD em janeiro e suspendeu a venda de títulos em março. De fato, a incapacidade do par para continuar o rali estava associada à lenta vacinação no Velho Mundo e com uma divergência no crescimento econômico. Quanto à estabilização do mercado global da dívida, então o cão é enterrado de forma completamente diferente.
Dado o papel que o Fed desempenhou na luta contra a recessão, os aquecimentos na frente de investidores são claros e óbvios. Apenas um par de dias atrás, observei que, a fim de suspender o rally Trezeris, o FedRev será suficiente para expressar preocupação com o impacto negativo das crescentes taxas de juros do mercado de dívidas dos EUA. Vale a pena Laile Breunard falar de maneira semelhante, as vendas foram suspensas, e as citações EUR / USD aumentaram-se nitidamente.
Deve-se notar que os níveis atuais de rendimento Trezeris são atraentes para os investidores estrangeiros. Tendo em conta o custo dos riscos de cobertura de cobertura, os títulos do Tesouro dos Estados Unidos são os mais altos desde 2017, o que encoraja não residentes a comprar papel e acalmar o mercado.
Dinâmica de rendimento Trezeris levando em conta cobertura
Fonte: Bloomberg.
Claro, o ponto no processo de estabilização da situação no mercado global de títulos ainda não é definido. Os investidores estão preocupados com duas perguntas. Estatísticas fortes sobre a atividade comercial e o emprego nos EUA, vomitando o rendimento de Trezeris, fortalecendo ao mesmo tempo e o dólar? E se a retórica mudará outros membros do FOMC, cujas desempenhos são saturados com a primeira semana da primavera?
Mesmo que as taxas em títulos do Tesouro continuem a crescer, isso não deve assustar os "touros" pelo euro, o principal é que eles não aumentam tão rapidamente quanto no resultado do inverno. O fato de que o par de EUR / USD conseguiu agarrar-se à borda inferior do intervalo de consolidação de 1,2-1,22, não pode se regozijar. Continuamos a nos concentrar em compras e observamos cuidadosamente as tempestades de resistência em 1,21 e 1.2125.
Dmitry Demidenko para LiteForex
Leia artigos originais em: Investing.com