Após alguma redução na magnitude do déficit estrutural da liquidez do setor bancário nos primeiros dias úteis de janeiro, nos últimos dias, a taxa de déficit tem um pouco ligeiramente aumentada, representando quase 220 bilhões de rublos para o dia operacional na manhã de quarta-feira . (Lembre-se de que no final de dezembro o valor do déficit ultrapassou 400 bilhões de rublos.). Um crescimento do indicador nos últimos dias deveu-se a um aumento na dívida bancária em empréstimos de CB garantidos com uma taxa fixa.
Fonte: Bank of Rússia; Avaliação: Capital de Veles
Para atrair financiamento adicional dos bancos reguladores foram forçados a reembolsar os depósitos do Tesouro Federal. Assim, desde o início de janeiro, os bancos reduziram sua dívida por operações com o Tesouro (em repositores e operações de repo) por mais de 1 trilhão de rublos. A parte essencial desta saída de fundos foi compensada pela chegada ao sistema de despesas orçamentárias, portanto, como um todo, a saída da liquidez no canal de orçamento em janeiro não é tão impressionante, embora atua como o canal de cavidade principal. Além do cumprimento tardio de despesas orçamentárias ao longo do ano passado, a saída da liquidez para o retorno dos fundos para o Tesouro Federal é compensada pelo refinanciamento ao banco central (principalmente através de repo de um mês) e restaurando o influxo de dinheiro no sistema bancário.
Fonte: Bank of Rússia; Avaliação: Capital de Veles
Juntamente com a preservação da posição líquida negativa dos bancos do banco central das taxas de mercado interbancárias permanecem em níveis elevados: taxa de ruonia nos últimos dias foi obtida ao nível da taxa chave do Banco Central, e o MOSPRIME O / N Taxa liquidada acima do nível de 4,5% ao ano.
A situação atual forçou o Banco da Rússia a reduzir significativamente o limite no leilão de depósito semanal (de 1,1 trilhões de rublos, fez semanas antes, até 400 bilhões de rublos), mas levando em conta os próximos pagamentos fiscais, dificilmente é possível Contagem com um declínio tangível nas taxas de MBK na segunda-feira depois de retornar aos fundos dos depósitos do banco central.
Fonte: Bank of Rússia; Avaliação: Capital de Veles
Na EVE, o regulador esclareceu que a previsão do excedente estrutural de liquidez em 2021 permanece sem alterações significativas - 0,7-1,3 trilhões de rublos. A restauração gradual do excedente de liquidez no sistema bancário do Banco Central liga-se com o "retorno" para os bancos de dinheiro, que a população e os negócios foram isolados durante quase 2020. No entanto, o regulador não exclui que esse processo pode ser atrasado por vários anos. Além disso, espera-se que o Tesouro Federal seja capaz de colocar localmente no sistema maior volumes de fundos orçamentários gratuitos devido à transição deste ano para uma única conta do Tesouro.
Deve-se notar que, em geral, no início do ano, o orçamento tradicionalmente toma mais liquidez do sistema através da receita, o que retorna a ela através de custos, portanto, para melhorar a situação com a posição líquida dos bancos e do declínio As taxas de MBC podem ser calculadas apenas no caso de um aumento adequado na quantidade de fundos colocados na operação bancária no sistema do Tesouro Federal em um futuro muito próximo.
Yuri Kravchenko, chefe do departamento para a análise dos bancos e do mercado monetário IC "Veles Capital"
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