VTIMES stwierdził nowe szczegóły umieszczania obligacji Cablor Bonds Telegram Group Inc (Messenger Messenger Telegram Pavel Durova) oraz oceny firmy z Investbank.
"VTB Capital" jako jeden z agentów zakwaterowania placegram opisanego dla inwestorów szeroką gamę potencjalnej wartości posłańca - od 2,2 mld USD do 124 mld USD w 2022 r. VTimes zapoznał się z materiałami Investbank dla wykwalifikowanych inwestorów, jeden z nich potwierdziło, że otrzymał notatkę analityczną z podobnymi danymi za pośrednictwem aplikacji inwestycyjnej VTB.
Aby ocenić Investbank Messenger, porównano go z pięcioma firmami analogowymi w dziedzinie sieci społecznościowych i reklamy online. Oszacowanie 2,2 mld USD okazało się w porównaniu z mnożnikiem EV / Sales, jest stosunek wartości firmy do jego sprzedaży. 124 mld USD - w porównaniu z EV / DAU, który pokazuje stosunek wartości firmy do liczby aktywnych użytkowników codziennie. Zwykle ten współczynnik jest wykorzystywany do rozwijania firm informatycznych, mówi zarządzanie aktywami UK "Region Esset Management" Aleksey Skallabanovich - pokazuje maksymalną ocenę posłańców. W takim przypadku rozproszenie między metodami oceny jest dopuszczalne ze względu na złożoność oceny takich firm, mówi.
Kapitał VTB przewiduje również, że telegram będzie rosnąć szybciej niż rynek, ale stosuje zniżkę do grupy analogów, aby podkreślić brak telegramu historii operacyjnej, niezweryfikowanego modelu biznesowego i możliwych zaległości od konkurentów do rentowności. Bank działa z danymi, że telegram ma ponad 500 milionów aktywnych użytkowników miesięcznie, co generuje 430 miliardów odsłuchów publikacji posłańca i może być podstawą rozwoju modelu biznesowego reklamy i innych sposobów na zarabianie. Kapitał VTB przewiduje również przychody telegramu około 200 milionów dolarów na koniec 2022 r.
Uczestnik zakwaterowania nie zgadza się z obliczeniami VTB: ocenia Spółkę w zakresie od 50 do 100 miliardów.
Capital VTB wskazuje główne parametry docelowe: orientacyjna data zakończenia wniosków o otrzymywania - 9 marca, początkowy benchmark dla rentowności - 7% rocznie, półrocznych płatności kuponów, termin na pięć lat i planowane zakwaterowanie - ponad 1 $ miliard.
Telegram, zgodnie z uczestnikiem umieszczania, akceptuje aplikacje od 8 marca. Główny okres zbierania aplikacji kończy się 10 marca, powiedział i potwierdził inną osobę, która zna szczegóły umiejscowienia. Zgodnie z uczestnikiem umieszczania zostanie całkowicie nadmiernie nadrzędny - bez wpisu i rejestracji Alei, dzięki czemu Spółka może ujawnić mniej informacji o sobie, ale zaoferować inwestorom dodatkowe opcje, takie jak perspektywy konwersji obligacji.
VTB Capital Calls Bonds Telegram "Ciekawe narzędzie dla inwestorów ze zwiększonym apetytem na ryzyko" i opisuje system konwersji w przypadku potencjalnego IPO Spółki.
Warunki konwersji telegramu wiązania w przypadku IPO Messenger ↓
Ukryć
↑
- W przypadku IPO wcześniej niż trzy lata później obligacje są konwertowane na zapasy z rabatem 10%;
- Z IPO później niż trzy, ale wcześniej niż cztery lata później - z zniżką 15%;
- A jeśli IPO odbędzie się później niż cztery lata od daty wydania obligacji, zniżka będzie wynosić 20%.
Dane: Materiały "VTB Capital"
7% w dolarach dość wysoka wydajność, zwłaszcza dla obligacji zamiennych. W tym roku z rosyjskich firm euroobond w dolarach zostały już wydane, na przykład Gazprom i Ozon. Gazprom przyciągnął 2 miliardy dolarów do ośmiu lat na 2,95% rocznie. Ozon opublikował kabriolet pięcioletnich obligacji o 750 mln USD poniżej 1,875%.
Rentowności wysokiej jakości rosyjskich emitentów z pięcioletnią kadencją do spłaty nie przekraczają 2,5% rocznie w dolarach amerykańskich, mówi Scallabanovich. Wydajność 7% odpowiada trzecim echelonowi papierów, które jest zwyczajowe, aby scharakteryzować jako "spekulacyjny", dodaje.
Podczas gdy firma jest nieopłacalna, więc teoretycznie, takie obligacje są uważane za bardzo ryzykowne, ponieważ telegram nie ma przepływów pieniężnych, aby spłacić kredytobiorcom, mówi zastępca dyrektora Departamentu Inwestycyjnego UFG Wealth Department of Evgeny Pundrovsky. Jednak kosztuje około 1 USD dla użytkownika rocznie, usługa powinna być bardzo łatwa do pogodzenia. Podobne usługi zarabiają 8-10 USD rocznie na użytkownika, wyjaśnia. Jeśli po dwóch latach firma zostanie wydana na IPO, posiadająca ponad 1 miliard użytkowników, to oczywiście będzie kosztować ponad 100-150 mld USD i stanie się to obowiązkowe dla wszystkich głównych funduszy, Pagdrovsky jest pewny.
Pod koniec lutego stał się znany o stratach, które cierpią Telegram oraz sumę swoich długów. Telegram musi zwrócić ponad 600 milionów USD zadłużenia do inwestorów do końca kwietnia i ich zrekompensować i wspierać działalność operacyjną posłańca, postanowił przynieść 1 miliard dolarów finansowania przez obligacje. Utrata grupy w 2019 r. Wyniosła 150,9 mln USD i 172,7 mln USD rok wcześniej. Jednocześnie firma miała negatywny kapitał (odpowiednio 323,5 i 172,7 mln USD w 2018 r. I 2018), a obowiązki przekroczyły aktywa - 418 mln USD i 245 mln USD. Audytorzy sprawozdawczości finansowej telegramu wskazywali na wysoką niepewność, która może powodują poważne wątpliwości co do zdolności firmy do kontynuowania ciągłych działań z takimi wskaźnikami. Aby zapłacić za długy w przyszłości i rozwijać telegram, firma obiecała inwestorów do monetowania posłańca z reklamami i nowymi opcjami płatnymi.
Umieszczenie obligacji telegramu przechodzi niestandardowy, nie ma szerokiego marketingu i biuletynu w firmie lub ujawnianiu raportowania, aby inwestorzy mogli ocenić stan działalności, przypomina szefowi działu analizy rynku kapitałowego renesansowej. Maria Radchenko. Jego zdaniem może to utrudniać przyciągnięcie szerokiej gamy inwestorów instytucjonalnych, a także ponosi ryzyko niskiej płynności wtórnej cyrkulacji papieru.
W materiałach stolicy VTB wskazano również, że ATON jest innym środkiem umieszczającym. Dowiedz się, jak docenił telegram, dopóki nie udało się. Rzecznik ATON odmówił komentarza, również przedstawiciela telegramu.
Przedstawiciel VTB nie odpowiedział na prośbę.