Kort beskrivelse: Det amerikanske markedet kom tilbake til jobb. Risikable eiendeler forblir i høyden; Utbyttet av langsiktige obligasjoner i USA er en av de viktigste indikatorene for risikoappetitt for verdensmarkeder - før de lokale tre-dagers helgene nådde New Maxima per syklus. I Kina, helligdager, som bare vil ende på torsdag. USDJPY-paret løftet sammen med avkastningen, som kan fortsette å tjene som en sammenfallende indikator.
Home Trading Emne: Risiko Appetitt, USD og US Obligasjons lønnsomhet
Markedet ser ut til å være på veikrysset. Det nåværende settet av omstendigheter de siste dagene ble beskrevet i Saxo Market Call Subcaster. I dagens problem, så jeg på de tre tidligere store markedet Maxima og fortalte om hvilke forskjellige omstendigheter de ble observert og hva markedet ser ut til nå. Den eneste generelt, en lignende situasjon er den maksimale slutten av tredje kvartal, når de økonomiske forholdene så bra ut, men utbyttet av obligasjoner vokste, og balansen mellom Fedet ble redusert. Men dette er bare generelt, nå er den amerikanske dollar svekkende, og Fed planlegger ikke å endre retningen, til tross for langvarig vekst av lønnsomhet, spesielt (siden begynnelsen av året) på den lange enden av kurve.
Jeg har allerede beskrevet det skremmende scenariet av det videre fallet av USD med økningen i utbyttet av obligasjoner. Så langt er det imidlertid for tidlig å snakke om en aggressiv økning i lønnsomheten (det viktigste, den totale forandringen, men nærmeste store revaluering vil trolig nå det 10-årige "Trezeris" -nivået på 1,50% i stedet av gjeldende 1,24%), og om å akselerere nedgangen i dollaren. Likevel, jeg betaler nå for endringer i avkastningen mye mer oppmerksomhet enn noen annen indikator. Vær oppmerksom på USDJPY-skjemaet, som var tydelig påvirket av økningen av retur til USA; Utbyttet av lange bindinger i Japan steg betydelig mindre, og derved utvides spredene.
Når det gjelder fremtidige endringer i amerikansk avkastning, vil økonomiske data bli påvirket av økonomiske data, samt den endelige mengden av en ny stimuleringspakke i USA (ikke mindre enn 1,5 billioner dollar, forventes og signaler fra Fed. I morgen vil kvelden bli publisert protokollen fra Fomc-møtet. Sannsynligvis vil det ikke forårsake en betydelig reaksjon, siden ledelsen av matet fortsatt er nektet å diskutere reduksjonen av eksisterende tiltak - og denne ideen har alltid vært morsom, gitt omfanget av forventet utslipp av Trezer i de kommende 12 månedene . Denne skalaen er så mye høyere enn mengden kvantitativ reduksjon og muligheten for å spare akkumulering. Spørsmålet om hvem som skal kjøpe nye Trezerier etter at andre kvartal er den mest akutte for de kommende månedene etter spørsmålet om renten av restaurering av amerikanske og andre økonomier etter vaksinering. Til slutt vil det være ingen å gjøre, bortsett fra den matede. Men hva er nivået av inflasjon, arbeidsledighet, risikofylte stemninger og obligasjonsrenter? Dette er veldig interessant for utgivelsen av makrovoices podcast med Julian Brigden fra MI2-partnere.
Planlegg: USDJPY - Gir en alarm for dollar "Bears" eller kokt i sin egen juice?
Oppførselen til USDJPY-paret kan ikke være så viktig som vi antar, men den tekniske situasjonen i det er ganske interessant: det steg igjen over 200-dagers glidende gjennomsnitt, eksplisitt på grunn av veksten av amerikansk lønnsomhet siden begynnelsen av året . Vi vil fortsette å vente på tegn på gjennombrudd (som lønnsomhet fortsetter å vokse), og vi vil også forsøke å forstå om denne situasjonen er begrenset til dette paret eller føre til en økning i volatilitet i hele valutamarkedet. Nivået på forventet volatilitet i tre måneder er fortsatt svært lav, ca 6,0%, selv om de nyeste hendelsene steg litt.
Kilde: Saxo Group
Miscellanea.
Finger på knappen i Tyrkia? Det globale markedet er nok for alt der ordet "lønnsomhet" lyder, og den tyrkiske lira med sin regnskapsmessig rente på 17% var foran de resterende valutaene i utviklingsland de siste tre månedene (på andreplassen Sør-Afrikansk Rand): Mer enn 15% justert for Carri om USD, inkludert mer enn 9% i løpet av den siste måneden. Nå som uDtry-paret falt under det kritiske nivået på 7,00, som var så utarbeidet i fjor, ville ikke løse Sentralbanken i Tyrkia for å kutte priser på torsdag eller i det minste identifisere en slik intensjon? Slike veksthastigheter kan ikke holdes i lang tid.
Punden Sterling fortsetter rallyet, GBPUSD-paret nærmet seg 1.4000. Pundet henter store fordeler fra den nåværende situasjonen: Eugbp på et nytt minimum, og GBPUSD ikke langt fra 1.4000; Hvis dollaren fortsetter å svekke, kan dette paret nå 1.4200, og over. Som jeg nevnte tidligere, er de grunnleggende indikatorene for Storbritannia og USA lignende: begge landene har store budsjett- og utenrikshandelsunderskudd, og omfanget av økonomiens stimulering er truet av overklokking av inflasjon og avgang av ekte innsatser dypere i minus. Imidlertid har de helt forskjellige startposisjoner: GBP kommer ut av devalueringsbrakene, og USD er fra en lang vekstperiode. Pundet er i god trend, men i de kommende månedene følger jeg de virkelige innsatsene for å bestemme det øyeblikket når dråpen din vil ødelegge valutaens attraktivitet.
Kina er i angrepet på USA innen sjeldne jordartsmetaller: i morges ble artikkelen (betalt) utgitt i FT, der, med henvisning til navngitte kilder, refererer planene i Kina til innflytelsen av eksport av eksport av Disse kjemiske elementene på produksjonen av høyteknologiske våpen i USA. Dette er en annen manifestasjon av risikoen for den kalde krigen mellom de to landene, et tegn på en smertefull ruptur av økonomiske relasjoner. "Kjøp amerikansk" strategi foreslått av Bidens strategi og "forvrengt bedre" indikerer i samme retning, og tjener også som et signal om inflasjonsvekst. Over tid må stimulerende betalinger i USA stoppe så mye å omdirigere til kjøp av importerte varer og øke utenrikshandelsunderskuddet, men sannsynligvis ikke nå.
De resterende G10- og CNH-valutaene: Alle de "små" valutaene G10 rettet mot Maxima for syklusen i forhold til amerikanske dollar, ble den første norske kronen. Som allerede nevnt, er refleksjonssituasjonen ikke veldig gunstig for euroen, og IU-har de voksende avkastningene og prisene på råvarer. En viktig statusindikator USD er det kinesiske markedet og et par USDCNY - virker ikke til torsdag, men paret med offshore Yuan USDCNH i går viste en ny minimumssyklus, men over natten litt over.
De kommende viktige hendelsene i den økonomiske kalenderen (tidspunktet for alle hendelser er angitt av Greenwich):
- 13:30 - USA, oversikt over forretningsforhold for produksjon i New York for februar
- 17:30 - tale av E. George fra matet (ikke-korrosivt medlem FOMC)
- 18:00 - Tale av R. Kaplan fra Fed (ikke-kolonne medlem FOMC)
- 20:00 - Tale M. Dali fra ECB (Stemmedlemsmedlem FOMC)
- 23:50 - Japan Trade Balance Report
- 01:00 - Tale av K. Kent fra Reserve Bank of Australia
John Hardy, Main Monetary Strategist Saxo Bank
Les originale artikler på: Investing.com