Inflasjonen er den viktigste fienden til det voksende aksjemarkedet. Og nå er utbyttet av myndighetsobalering tydeligvis utsiktene for økt pristrykk.
Forventningene til den nye pakken med økonomiske incentiver av administrasjon av Biden og suksessen til Covid-19 presser utbyttet opp; På tidspunktet for denne skrivingen var avkastningen på 10 år gamle amerikanske obligasjoner på et årlig maksimalt 1,39%.
Økningen i lønnsomheten reflekterer i stor grad forventningene til investorer om rask gjenoppretting av økonomien. Men når dette skjer, kan sentralbankene nekte å stimulere politikk, redusere attraktiviteten til aksjer (spesielt raskt voksende selskaper).
De største teknologien selskapene i Faang-konsernet (inkludert Facebook (Nasdaq: FB), Apple (Nasdaq: AAPL) og Amazon (Nasdaq: AMZN)), mer enn andre sårbare for det voksende utbyttet av obligasjoner, fordi i løpet av den pandemiske perioden, deres Rally var spesielt kraftig.
Dette er hovedårsaken til at aksjene var under stigende trykk; Det er flere og flere forutsetninger for aktiv økonomisk utvinning i andre kvartal. Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ: QQQ), bygget på grunnlag av NASDAQ 100-indeksen, er Apple, Microsoft (Nasdaq: MSFT) og Amazon. I løpet av de siste ukene har fondet ligget bak S & P 500-indeksen, og på mandag falt med mer enn 2% (etter å ha brukt en måned i sidetrenden).
Konsekvensene av en mulig bølge av inflasjon og økning av renten er i stor grad avhengig av lønnsomheten i lønnsomheten. Noen analytikere forutsier at utbyttet av 10 år gamle papirer innen utgangen av året vil være fra 1,5% til 2%, siden investorene allerede begynner å forberede seg på fremtidig økning i fed. Dette skriver Wall Street Journal.
Det verste scenariet
Ettersom inflasjonsforventninger øker, er analytikere delt inn i vurderinger av konsekvensene av et overspenningsprismarked for aksjemarkedet. Det mest alarmerende scenariet kan være repetisjonen av hendelsene i 2013, når en enkel antagelse av formannen i Fed Ben Bernanke på en mulig reduksjon i eiendelerprogrammet fra sentralbanken førte til en kraftig økning i utbyttet av obligasjoner og faller i aksjer.
"Det er bekymringer at på tidspunktet for QE som setter de amerikanske sentralbanker og euroområdet, vil kostnaden for eiendeler bli dannet på grunnlag av de mest optimistiske estimatene, sier Senior Macro-Strategist Nordea Asset Management Sebastian Gali i en forskningsartikkel kalt "liten panikk". "Sjansene for å feste tilbakekjøp av eiendeler i USA vokser mot bakgrunnen for å forbedre detaljhandel (etter fire måneders skuffelser) og utsiktene for å vedta en pakke med budsjettinnsats med et volum på 1,9 billioner."
Til tross for utsiktene til korreksjonen av raskt voksende aksjer, vil driftsforholdene generelt favorisere disse selskapene. Popularitetsboomen til e-handel, fjerntliggende arbeid og studie, samt den økende etterspørselen etter høyteknologisk utstyr - bare en del av trender som ikke vil gå hvor som helst i nær fremtid. Samtidig er det ingen tegn på at Fed skal avbryte monetære insentiver som fungerer som en "redningssirkel" for millioner av små bedrifter som har blitt ofre for en pandemi.
Hodet på dannelsen av en strategi på det europeiske aksjemarkedet i Barclays Emmanuel Kau sier at den kule tilbøyeligheten til rentekurven er "typisk for tidlige stadier av syklusen."
Som han noterte i en nylig notat:
"Selvfølgelig, etter en sterk rally av de siste ukene, kan kampanjen ta en pause, siden mange sektorer som vokser parallelt med lønnsomhet, se overbought (for eksempel varer og banker). Men på dette stadiet tror vi at veksten i lønnsomheten er ganske en bekreftelse på "bullish" naturen til aksjemarkedet enn trusselen, så drawdowns bør tilbakebetales. "
Oppsummerer
Vekstaksjer kan møte nytt salg som obligasjonsavkastning fra historiske nedturer.
Men dette bør ikke oppfattes som en trussel mot den høyteknologiske sektoren, som etter vår mening beholder "bullish" bias. Tross alt er de grunnleggende faktorene for støtte til denne bransjen fortsatt i kraft.
Ferske bevis på denne teorien var bare sluttsesongen av rapportering; 95% av selskapene overgikk prognosene for overskuddsanalytikere, og 88% på inntekter.
Les originale artikler på: Investing.com