Investorer satt fot på ukjent territorium. Utbyttet av 10 år gamle statsobligasjoner fortsetter å vokse, noe som gjør at deltakerne i markedet tviler på beredskapen til Federal Reserve-systemet for å opprettholde en stimulerende karakter av pengepolitikken til tidspunktet for full og bærekraftig arbeidsgjenoppretting.
Utbyttet av 10 år gamle papirer på mandag overvinner merket på 1,6%, og deretter stabilisert under dette nivået. I mellomtiden ble 10 år gamle inflasjonsforventninger beregnet på grunnlag av obligasjonsbeskyttet mot inflasjon, holdt betydelig høyere enn 2% (faktisk nærmer seg 2,25%).
Samtidig merker analytikere at femårige inflasjonelle forventninger var enda høyere (over 2,5%); Det kan antas at investorer forventer matet intervensjon for å redusere prisene.
På mandag spurte markedets tone det faktum at vedtaket av Senatet i stimulanspakken med 1,9 billioner dollar. Dow Jones Industrial Gjennomsnittet vokste med nesten 1% til 31.802, mens kostnaden for statsobligasjoner gikk ned, og deres avkastning var mye høyere enn nivået av avsluttende fredag (prisene på obligasjoner er omvendt proporsjonal med lønnsomhet).
Utjevning av forekomsten kurve, nye insentiver og økende etterspørsel
Representantkammeret kan godkjenne et utkast til bistand på tirsdag, og sende utkastet til loven om underskriften til president Joseph Biden. Økonomisk vekst på grunn av direkte utbetalinger til befolkningen og utvidelsen av arbeidsledighetsytelser (sammen med andre utgifter) er lagt på en merkbar nedgang i forekomsten av Covid og utsiktene for gjenopptakelse av forretningsvirksomhet.
Ingen vet egentlig hva som vil skje når restriksjonene vil bli fjernet. Vil kombinasjonen av utsatt etterspørsel, tvungen besparelser og insentiver av vekstkatalysatoren og i sin tur vil inflasjonen? Det ser ut til at markedene forventes, men vekstraten og inflasjonen forblir i spørsmålet.
Vil Fedet være i stand til å holde renten på nært nivå i møte med økende inflasjon? Kan være. Eller kanskje ikke.
Vil det være en økning i priser (med intervensjonen av matet eller uten det) å kvele gjenopprettelsen av økonomien og hindre fullstendig sysselsetting som sentralbanken er rettet mot? Kan være.
Auksjonen av 10 år gamle statsobligasjoner på 38 milliarder dollar planlagt på onsdag vil gi en ide om hvor stabil markedet. For eksempel, 25. februar ble primære forhandlere tvunget til å skaffe seg de fleste av de syvårige papirene.
Lønnsomheten til statsobligasjoner i euroområdet økte også på mandag etter de amerikanske papirene. Ytterligere støtte var spranget av Brent Oil over 70 dollar per fat etter et undertrykt angrep på objektene til oljeinfrastrukturen i Saudi-Arabia.
På kvelden mandag rapporterte den europeiske sentralbanken en nedgang i innløsningshastigheten av obligasjoner under beredskapsøkonomiet (PEPP). For uken, fullført 3. mars, regulatoren kjøpte papirer med 11,9 milliarder euro, mens uken tidligere han kjøpte obligasjoner med 12 milliarder euro (den gjennomsnittlige ukentlige indikatoren er 18 milliarder). Og dette er til tross for at Pepps "Wallet" fortsatt er nesten 1 billioner Euro. ECB uttalte at volumet ble redusert på grunn av en stor mengde tilbakebetalinger, men analytikere kom til den konklusjonen at sentralbankens tjenestemenn ikke ser behovet for å inneholde økningen i lønnsomheten.
Styret i ECB vil møte denne uken, og investorer vil se etter tegn på mulige økende obligasjons tilbakekjøp.
Fed tjenestemenn, i sin tur, forbereder seg aktivt for "stillhetsperioden", og sikrer at markedene som sysselsetter, ikke inflasjonen, er deres hovedprioritet. Og ikke bare den generelle prisen, men også et mer detaljert snitt, med tanke på det høye arbeidsledighetsnivået blant etniske minoriteter. Det neste møtet i komiteen om drift i det åpne markedet vil bli avholdt 16-17 mars.
Les originale artikler på: Investing.com