Formannen i Federal Reserve System, Jerome Powell, må gjøre mer innsats, overbevisende investorer i det faktum at Fed ikke vil øke renten enn i løpet av en to-dagers tale før kongressen.
Wall Street suspendert salget av obligasjoner litt mer enn et minutt etter Powells taler før komiteene til representanters hus og senatet skutt kort bekymringer om det voksende utbyttet av obligasjoner. Bare høy inflasjon vil føre til at fedresponsen.
Powell fortalte kongressen om at økonomiske indikatorer er langt fra målnivåene i regulatoren, og bemerket at prisene vil forbli på nært nivå i lang tid. Ifølge ham forblir prisene i de mest berørte sektorene "spesielt lave".
På onsdag (ifølge resultatene av den to-dagers tale av Powell), gjenopprettet aksjemarkedet, men på torsdag gikk han ned, fordi investor frykter igjen intensivert.
Disse faktorene som et par flere uker siden virket positivt (massevaksinasjon, budsjettstimulering og potensialet for rask økonomisk vekst), oppnådde en klart negativ nyanse, siden investorene er opptatt av veksten av offentlige utgifter og offentlig gjeld (og lån er dyrere ), så vel som utsiktene for en økning i inflasjon, forverret mangeltilbud.
Powell, som ikke er veldig dyktig tilpasse politikk til virkeligheten, fortalte kongressen:
"Økonomien er langt fra våre mål innen sysselsetting og inflasjon, og betydelige fremskritt vil trolig kreve litt tid."
I flere år nå er inflasjonen betydelig lavere enn målet 2%, og matet embetsmenn fokuserte på den andre delen av deres mandat - oppnå full sysselsetting.
Imidlertid overvåker investorene i obligasjonsmarkedet for det meste suksessen til regulatoren for å opprettholde stabile priser. Utbyttet av 10 år gamle statsobligasjoner overvunnet merket på 1,5% mot bakgrunnen for salg av obligasjon og lav etterspørsel etter nye saker.
Administrere Fed Lael Breinard understreket vekten på sysselsetting, og angav at den faktiske arbeidsledigheten er nærmere 10% enn den offisielle 6,3%, siden 4 millioner mennesker kom ut av den økonomisk aktive befolkningen i den pandemiske perioden, og en del av folk var feil klassifisert (fordi de jobber ufullstendige dag og er på jakt etter steder med heltid).
"Data om dynamikken i andelen av økonomisk aktiv befolkning inneholder viktig informasjon om styrets styrke, som ikke reflekteres i arbeidsledighetsindikatoren," sa hun i det elektroniske forelesningen for Harvard-studenter.
Og selv om andre matede tjenestemenn ikke er så optimistiske om inflasjonen som Powell, anser de også investorernes frykt er overdreven.
"Som vekstutsiktene forbedrer og øker inflasjonsforventningene, er den aktuelle økningen i lønnsomheten til 10-årige statsobligasjoner hensiktsmessige, sier Saint-Louis James Bullard Head som en del av et Georgia Universitetsseminar.
Bullard gjorde sin uttalelse torsdag og forventet at utbyttet på 10-årige obligasjoner faller til 1,3%. Investorer fortsatte imidlertid å tilbakestille obligasjonene, og innen fredag økte utbyttet av papirer 20 basispunkter.
Lederen til St. Louis FRB la til at regulatorens tjenestemenn velkommen veksten av inflasjonsforventningene, siden for å oppnå en gjennomsnittlig inflasjon i 2%, vil indikatoren overstige denne linjen og kompensere for den lange perioden med deprimerte priser.
Hodet på FRB Kansas City Esther George vurderte inflasjonen mer detaljert. Under topptidsmetoden, bemerket hun at det er umulig å navigere bare for det samlede nivået av inflasjon.
"Mens de enkelte prisene reduseres, i andre sektorer (dette gjelder spesielt for langsiktige varer), er det den mest aktive prisveksten i flere tiår," sa hun.
"Ifølge individuelle indikatorer har spredning av inflasjon i sektorene aldri vært så sterke, noe som er et annet bevis på den ujevnhet i den nåværende økonomien."
Esther George forventer "rask vekst" av generell inflasjon som befolkningsvaksinasjoner og gjenopprettelsen av etterspørselen i de mest berørte sektorene. Ifølge George må Open Market Committee (FOMC) nøye overvåke prissignalene i ulike sektorer, og muligens må sentralbanken må justere pakningsparametrene så snart bildet blir klart.
Men det vurderer også veksten av obligasjonsrenter av en rimelig konsekvens av økt optimisme om styringsøkonomien.
"Hvis dette virkelig er årsaken til lønnsomhet, er det lite sannsynlig at dette avkastningen vil nå det punktet der optimismen vil begynne å undertrykke bevegelsen; Realutbyttet forblir dypt negativt og bare litt overstiger Record Minima, "legger George.
På torsdag må Powell delta i Event Wall Street Journal Jobs Summit. Det vil være interessant å se om retorikken i Fed kapittelet vil endres, eller han vil dra ut den gamle melodien.
Les originale artikler på: Investing.com