Vi blir ofte spurt om X5-detaljkonsernet og en magnet kan vokse ytterligere, fordi deres butikker allerede er i hver tur, og de vil spise salg fra hverandre.
Vårt svar - kan, og mer som!
X5 Retail Group (MCX: FIVEDR) og Magnet (MCX: MGNT) sammen tar ca 20% av det totale salget. Samtidig står de øverste 5 av russiske nøkkelaktørene for markedsandelen på ca 30%, mens i utviklede land når denne verdien 50-70%. Bedrifter må fortsatt vokse - på grunn av mindre spillere. Les mer om dette i artikkelen.
Store nettverk øker salget i konkurransedyktig kamp med hverandre
Det er ingen hemmelighet at Magnet og X5 er slitt for samme forbruker. Nedenfor på grafen viser hvordan forhandlere ble slitt for deres sted på markedet de siste årene.
I 2012 fanget magneten opp med en konkurrent for markedsandelen, og i 2013 kom han tilbake mesterskapet (i utgangspunktet var selskapet lederen). På den tiden opplevde X5 problemer med utløpet av kunder i to år.
LFL Trafikk er en av de viktigste forhandlerneffektivitetsindikatorene. Det kan forstås at selskapet opplever problemer med etterspørselen etter sine varer fra klienten, og omvendt, som er populært hos forbrukeren. Hvis det er lang tid å utløpe trafikk, foreslår dette at klienten av en eller annen grunn går til konkurrenter (det vil si hvis en utstrømning, den andre kan ha en omvendt situasjon hvis det ikke er noen signifikante faktorer som kan forårsake utstrømning fra alle som en pandemi).
For å stoppe utstrømningen av kjøpere, gjennomførte X5 et renoveringsprogram. Når 25-30% av butikkene ble renovert, begynte LFL-trafikken å forbedre seg. Som vi kan se på diagrammet med markedsandeler, i 2016 klarte selskapet å returnere sitt mesterskap i andelen av matvaremarkedet.
Men det er interessant at dette øyeblikket falt sammen med problemene i Magnet-virksomheten. I 2016 begynte selskapet å vise den negative dynamikken i LFL-trafikken, som var siste frem til 2020, mens LFL Trafikk X5 viste en sterk dynamikk. Fra 2016 til 2019 X5 var i stand til å øke markedsandelen betydelig (C 8 til 11,5%), mens andelen av magneten var nesten på samme nivå (7,4% i 2016 -> 7,6% i 2019).
Magnet, så vel som X5 i 2013, begynte et program for å forbedre butikker og et utvalg, som sammen med etterspørselen økte i en pandemi, hjalp ham for første gang i lang tid å nå en betydelig økning i LFL-salget.
På samme tid, på grunn av forbrukerens oppførsel mot bakgrunnen til Covid-19, er LFL-Trafikken til magneten fortsatt negativ (som i X5). Reduksjonen kompenserer betydelig for veksten av LFL av midtkontrollen (folk går sjelden til butikkene, men de kjøper i fremtiden). Derfor er det viktig å se ikke bare på dynamikken i LFL-trafikken, men også LFL-salget (fold fra LFL-trafikk og LFL-medium sjekk).
Store forhandlere fanger markedsandel på grunn av små spillere
X5 Retail Group og Magnet er de to største selskapene i det russiske matvaremarkedet, som sammen tar seg rundt 20% av det totale salget. Samtidig, på de 5, står russiske nøkkelaktørene samtidig for markedsandelen på ca 30%, mens i utviklede land når denne verdien 50-70%.
Dette antyder at vårt marked ligger i midtfasen av tettheten og fortsetter å konsolidere. I tillegg til å konkurrere om salget av hverandre, fortsetter forhandlere å gripe markedsandelen på grunn av mindre spillere. Veksten i den samlede andelen av to forhandlere bekrefter.
Andelen av lederen - X5 Retail Group - i slutten av 2019 var 11,5%, med 2023 planlegger selskapet å øke den til 15%, og i horisonten 10 år - opp til 20%. Maksimal markedsandel, som er tillatt med 25%. Det er regioner hvor X5 allerede har tatt en slik andel, mens selskapet har vekstpotensial i regioner med liten tilstedeværelse av nettverksbutikker.
De føderale nettverkene har en fordel i forhold til små spillere, fordi de har flere muligheter til å holde prisene gunstige for forbrukeren (og samtidig ikke å ofre sin lønnsomhet så mye) på grunn av skala og anskaffelser (utviklet nettverk av leverandører). Og folk i regionene er svært viktige priser - spesielt nå når du kjøper evne reduseres.
Også spiller rollen som merket: forbrukeren stoler på det kjente merket mer, og samtidig søker leverandører å samarbeide med føderale forhandlere og gå på sine forhold fordi de er gunstige for dem og stabilitet.
Hva ser vi?
Pandemien viste at hvis matforhandlere ikke hadde et slikt antall butikker som tidligere (~ 2000 tusen / år), kunne de betale et godt utbytte (i 2020, Cabzrats ble betydelig redusert, og på bakgrunn av salgsvekst i selskapet planlagt å øke DivVe-Pay med 50-60% Y / Y).
Samtidig er X5 og magneten fortsatt der du skal vokse, i tillegg til å sy salg av hverandre. Derfor, i de kommende årene, vil de fortsette å øke virksomheten gjennom åpningen av butikker, om enn i mindre skala enn i perioden med aktiv ekspansjon. Vi ser aksjene i en interessant langsiktig historie for investorer - du kan få en økning i virksomheten og / eller god forskyvning dersom selskapene forstår at det ikke er mer voksende.
Artikkelen er skrevet i samarbeid med analytikeren av Svetlana Dubrovina