"Mannen som løst markedet" er såkalt boken, som beskriver suksessen til vår helt og hans firma. Jim Simons og Renaissance Technologies sto ikke bare på kildene til Quantum-finanser, de har allerede tre tiår, forblir ledere av algoritmisk midleres ledelse ved hjelp av numeriske analysemetoder.
Buffettu og drømte ikkeSimons kom til å finansiere allerede på den femte topp ti, som en luminarion av matematikk. Strukturen skapt av ham, som et vitenskapelig institutt, tillater partnere å fokusere på markedsundersøkelser, og ikke på kampen for ressurser og tiltrekker seg de beste sinnene. En annen 10 år igjen for søket etter en optimal tilnærming og en gradvis avslag på den grunnleggende analysen av de foreslåtte handelsideene for å legge et avgjørende ord for algoritmer og automatisert handel. Som et resultat, i 1988, stengte Symons Symbure-delen av hans investeringsselskap og lanserte det legendariske medallionsgefondet, tjente 66% per år (39% etter provisjoner) og påløpt overskudd mer enn 100 milliarder dollar - resultatet som gjenstår uoppnåelig for konkurrenter . Det er på eksemplet på det beste av det beste jeg vil vise grensene til de mulige finansmarkedene og graden av deres uforutsigbarhet.
Det opprinnelige fondet på $ 100 millioner med en økning på 39% hvert år i løpet av 31 år skulle bli $ 2,7 billioner, og gitt at investorene var hovedsakelig partnere i fondet og kommisjonen mottok dem, reinvesterende provisjoner tilbake til fondet under 66% Per år ville ha forvandlet $ 100 millioner i $ 660 billioner. Siste 6 ganger mer enn verdien av det globale aksjemarkedet. Men i begynnelsen av 2020 var medallion eiendeler bare $ 10 milliarder - hvorfor?
Bare for seg selvProblemet er, ikke bare å identifisere de høyeste metodene, men også i det faktum at de bare jobber i svært begrenset skala, og inntektene er ganske enkelt fysisk i stand til å reinvestere i samme marked. Med samme begrensning som for eksempel, grunnlagt av en annen gruppe matematikere ledet av Alexander Gerco XTX Markets, som ble en av de største mellommennene i verdens finansielle markeder over flere år. Som et resultat har partnere begrenset medaljong 10 milliarder kroner, noe som gir all inntekt til investorer.
Den mottatte inntekten må også investere et sted, og berømmelsen til de beste ledere kan bli omgjort til fortjeneste. Dermed lanserte renessanse teknologier flere fondene som er åpne for eksterne investorer, og med betydelig mindre provisjoner, de totale eiendelene som oversteg på 100 milliarder dollar i begynnelsen av 2020. De viste avkastningen bra, men langt fra stjernen.
I fjor viste hvordan fundamentalt varierer prinsippene for ledelsen som ligger til grunn for MEDALLONEN LUKKET FOND, og offentlige midler. Medaljong fortsatte å imponere selv på en hidtil uset høst: I midten av april tjente han 24% på markedets svingninger. Samtidig mottok offentlige midler store tap:
- Renaissance institusjonelle aksjer fond aksjer grunnlaget tapt i 2020, 22,5%, mens hans S & P 500 vokste med 17,6%.
- Renaissance Institutional Diversified Alpha og Renaissance Institutional Diversified Global Aquities, som inkluderte å maksimere inntekt under volatilitet mellom 8 og 16%, falt på -33 og -32%, ødeleggende vekst på mer enn fem år.
På opplevelsen av renessanse teknologier kan du gjøre flere konklusjoner som ikke krever en dyp forståelse av matematikk og finansmarkeder og samtidig nyttig for massen investor.
For det første er avkastningen på 30-60% per år med lave risikoer det resultatet som bare vises av ett grunnlag, og han aksepterer ikke tredjeparts penger. Den samme renessanse teknologien og XTX-markedene viser gode resultater på bekostning av et superkompromitterteam, en unik prosess for å søke etter nye investeringsideer, egne databaser, dyre systemer og tilgangsrettigheter - totalt, som ikke er en vanlig spiller.
For det andre, selv for disse unike spillerne, markedet som de tjener, veldig grunne, så de ikke aksepterer andres penger under kontroll. Hvis du blir tilbudt for en provisjon i et par prosent, fabelaktige avkastninger med en liten risiko, handler hovedspørsmålet - hvorfor i stedet Wonder-Manager ikke handler for lånte penger, uten å endre super-fortjenesten?
For det tredje er suksessen til slike strategier mange lavspente transaksjoner: så gjennomsnittlig prosentandel av suksessen til milleniumfondstransaksjoner utgjorde bare 50,75%, men akkumuleringen av disse 0,75% på millioner av transaksjoner skaper milliarder. Dette er ikke på alle typiske løfter om tvilsomme ledere å gjøre "lojal fortjeneste på hver transaksjon." Det er også åpenbart at en slik strategi implementeres uten deltakelse av People Traders og deres løfter om å utvikle seg til kunder, kan et høyt avkastning på markedet ignoreres.
For det fjerde, når en slik superfreivers team kommer inn i et bredt marked, står det overfor helt forskjellige risikoer, som i 2020 ikke kunne hindre selv svært høy geniens renessanse teknologier. På samme måte viste de svake resultatene en rekke midler til andre Guru - Bridgewater Ray Dalio (-16,7%) og AQR Management Cliff Esterse (-21%). Dette betyr ikke at det ikke er noen fagfolk som kan slå markedet, men på et bredt marked gir de beste metodene de beste resultatene i tiårene, og ikke dager, og den siste suksessen kan krysses av en usannsynlig destruktiv begivenhet - "Black Swan", ikke tatt i betraktning i modeller.
Derfor, i femte, er det realistisk å nærme seg estimeringen av lønnsomhet, risiko og investeringshorisont, samt kritisk vurdere kompetansen til investeringsrådgivere på deres forslag.
Forfatterens mening kan ikke falle sammen med stillingen til VTimes-utgaven.