Skal jeg kjøpe FXCN - ETF til Kina?

Er det verdt å kjøpe FXCN - det mest populære spørsmålet til våre kunder. FXCN er et indeksfond, det vil si innsatsen på det brede kinesiske markedet - derfor er svaret ikke så enkelt.

I dagens artikkel vil vi analysere:

• Hvorfor Kina overtar andre økonomier;
• Hvorfor Yuan fortsetter å styrke dollaren;
• Hvorfor kinesiske selskaper er undervurdert;
• Hvorfor FXCN er attraktivt for å handle.

Kina - foran resten

Siden åpningen for utenrikshandel og investering og reformer av det frie markedet i 1979, har Kina blitt en av verdens raskest voksende økonomier, mens den virkelige årlige veksten av bruttonasjonalproduktet (BNP) i gjennomsnitt var 9,5% til 2018 . Verdensbanken kalt China Country med "Den raskeste jevn veksten blant store økonomier i historien."

En slik økning tillot Kina i gjennomsnitt å doble sin BNP hvert åtte år og bidratt til å bringe 800 millioner mennesker fra fattigdom. Kina har blitt verdens største økonomi (basert på kjøpekraftparitet), produsent, kjøpmann varer og monetære reserverinnehaver.

Hvis du ser på dataene, vokser Kina fortsatt 3 ganger raskere enn USA og Europa:

Fig. en

Vi ser det, til tross for at Europas forskudd og USA, fra år til år, reduserer veksten av Ritai-økonomien seg. Denne effekten kalles en "medium inntektsfelle". Hvis landet bruker en vekstdriver i mange år, så før eller senere er denne sjåføren ute av seg selv, og toppen av et økonomisk nivå oppnås.

Inntil 2015 var denne driveren fabrikkmodellen. Kina tilbød mye billig arbeid på markedet og åpnet muligheter for investering. Som et resultat, i Kina, åpnet mange store selskaper sin produksjon - Apple (NASDAQ: AAPL), General Motors (NYSE: GM), General Electric (NYSE: GE), P & G (NYSE: PG), Coca-Cola ( NYSE: KO).

En slik politikk tillot Kina å tiltrekke seg høyteknologiske selskaper og få tilgang til deres innovasjon. Det er ingen hemmelighet at store merker av erstatninger til kjente produkter dukket opp i Kina. Dette er utmerket på eksempelet på smarttelefonprodusenter. To av de fire største selskapene er kinesiske. Og Huawei selv overtar Apple med markedet volum:

Fig. 2.

Samtidig er en slik modell av den globale produsenten av varer allerede skissert av seg selv, så i 2015 vedtok de kinesiske myndighetene et direktiv med vekt på innovasjon - "Made in China-2025".

Dette programmet innebærer å bytte fra produksjonen av utenlandske varer til egen produksjon gjennom innovasjon. Kina har bestemt 10 sektorer som vil tillate landet å ta en solid posisjon i den "fjerde industrielle revolusjonen". 5 av dem tilhører nå de raskest voksende sektorene:

1. Kunstig intellekt

2. Internett-ting

3. Robotisering

4. Maskinlæring

5. Grønn energi, inkludert elektrocarer.

Kina og Covid-19

I begynnelsen av 2020 ble Covid-19 og dens økonomiske konsekvenser hovedsakelig betraktet som problemer som bare påvirker Kina. Nå har Kina blitt et av de få landene som har utformet spredningen av viruset, og den eneste økonomien som viste BNP-vekst innen utgangen av 2020. Antallet sykt coronavirus i Kina vokser nesten ikke:

Fig. 3.

Vanguard i grunncenariet forventer at Kinas BNP-vekst i BNP i 2021 på 9%:

Fig. fire

Med denne oppfatningen er avtalt og Goldman Sachs. GS forutsier den virkelige veksten i Kinas økonomi like under konsensus på 7,5%, men også i sin versjon av Kina - den raskest voksende økonomien:

Fig. fem

Til sammenligning, i den siste undersøkelsen av Fed, venter profesjonelle analytikere på den amerikanske BNP-veksten på 4,5% i 2021, og selve matet er på 6%, som fortsatt er mye lavere enn den projiserte BNP-veksten i Kina.

Totalt: Kinas økonomi er den mest lovende i de kommende årene.

Kina styrer boblen på aksjemarkedet

Sentralbankenes leder sa at Kina vil prioritere oppmerksomhet til pengepolitisk stabilitet i 2021, og eventuelle tiltak for å avslutte stimulerende tiltak vil ha en liten innvirkning på økonomien.

Folkets bank i Kina trakk 78 milliarder yuan (12 milliarder dollar) med ren likviditet gjennom sin åpne markedsoperasjoner - prosessen som sentralbanken og banksystemet gir hverandre lån.

Kinesiske Bank of China prøver å begrense den ubegrunnet veksten av markedet. Referansen Kinesisk CSI 300-indeksen oppnådde de høyeste karakterene siden den globale finanskrisen i 2008. Dette skjedde på grunn av den sterke tilstrømningen av investorens pengesøkere fra konsekvensene av koronavirus. Totalt, fra mars 2020, ifølge finansielle tider, 150 milliarder dollar skyllet til Kina, forårsaket en kraftig tilstrømning ikke bare av sterke økonomiske forhold, men også av sentralbanken i sentralbanken, som opprettholdt inflasjonen på et lavt nivå. Som et resultat kom penger ikke bare i aksjer, men også obligasjoner:

Fig. 6.

Takket være dette har den kinesiske indeksen vokst med 10% siden begynnelsen av året, men etter målrettet likviditet redusert fra Maxima med mer enn 15%. Samtidig reduserte NASDAQ 100-indeksen med 7% fra maksimalnivå på grunn av økningen i utbyttet på 10-årige obligasjoner:

Fig. 7.

Det er imidlertid viktig å forstå at nedgangen i den kinesiske indeksen er knyttet til den målrettede aktiviteten til den kinesiske regulatoren. Sentralbanken returnerer bare til de "normale" økonomiske forholdene etter deres svekkelse i 2020 på grunn av Covid-19. Det vil si at dette er en engangs forventet nedgang på grunn av "normalisering" av spillets regler. Videre vil veksten av markedet gå etter gjenopprettelsen av Kinas økonomi.

Som et resultat, får vi nå et godt inngangspunkt i kinesiske selskaper, da de er billigere analoger i USA:

Fig. åtte

Den eneste som banker ut er Tencent.

Totalt: Kinesiske blå sjetonger er billigere enn amerikanske analoger.

Yuan vil styrke dollaren

Fed av USA fortsetter å gjennomføre en myk pengepolitikk og forsøker å holde økningen i lønnsomheten til 10-årige amerikanske obligasjoner:

Fig. ni

Hvis det er kort, så i den finansielle teorien om 10-årige amerikanske obligasjoner er en risikofri ressurs og grunnlaget for beregning av den nødvendige lønnsomheten til andre eiendeler, inkludert aksjer. Aksjer er en mer risikable eiendel enn obligasjoner, derfor, hvis utbyttet av obligasjoner vokser, bør det også vokse og det nødvendige avkastningen for aksjer. "Lønnsomheten" for lager bestemmes av E / P-indikatoren, siden E betegner et overskudd de siste 12 månedene, kan bare P kan endre verdien av handlingen. Veksten i det påkrevde avkastningen E / P tilsvarer en reduksjon i P / E-indikatoren - det vil si at revurderingen av aksjer ned.

Som et resultat, forsøker Fed å unngå en kraftig nedgang i aksjemarkedet, utskrift av penger og kjøpe obligasjoner. Det er viktig å forstå at den forventede høye inflasjonen er forbundet med ukontrollert utskrift av penger og fordelingen av befolkningen. Samtidig vokser utbyttet og utbyttet på 10-årige obligasjoner på grunn av veksten av inflasjonen:

Fig. 10.

I Kina observeres et slikt problem. Kina, tvert imot, reduserer likviditeten på markedet, og inflasjonen stagnerer:

Fig. elleve

Høy inflasjon i USA i aggregat med masseutskrift av penger og stagflation i Kina kommer til å styrke yuanen til dollaren. Som et resultat vil kostnaden for disse selskapene også vokse i dollar ekvivalent, som er attraktiv for investorer.

Totalt: Yuan vil fortsette å styrke dollaren.

Hvem er inkludert i FXCN?

Finex MSCI Kina Ucits ETF USD Share Class (MCX: FXCN) er et fond fra den russiske finjeleverandøren til kinesiske selskaper. Totalt er fondet på 210 selskaper, og hovedvekten okkupert av tre sektorer: varer hver dag etterspørsel, telekom og finans. Stiftelseskommisjonen er 0,9% per år.

Det er 2 selskaper i fondet, totalt samlet aggregering 34% av indeksen - Tencent og Alibaba:

Fig. 12.

Tencent.

(OTC: Tcehy) er en av verdens største IT-selskaper. Tencent forvalter et stort antall forskjellige tjenester: mobile spill, sendebud, musikk, webportaler, e-handelsbutikker. I verden er Tencent kjent på bekostning av Wechat - de største kinesiske messenger- og opprørsspillene - et datterselskap som skapte liga av legender. Aksjer er tilgjengelige på SPBs børs kun av kvalifiserte investorer.

Alibaba.

(NYSE: Baba) -

Også en av de største teknologiske selskapene i verden. Alibaba er engasjert i e-handel (Taobao, AliExpress), Cloud Computing (Alibaba Cloud Computing) tilbyr finansielle tjenester (Alipay) og eier mange Internett-tjenester og filmfirmaer.

Alibaba og Tencent er to store kinesiske spillere. De er aktivt involvert i absorpsjon av små spillere og dermed øker porteføljen av strategisk investering. Alle andre selskaper i Kina har ikke en slik styrke, så disse to spillerne er nøkkelinnsatser på Kina.

Jd.com.

(Nasdaq: JD) er en av de største handel med selskaper fra e-handelssektoren.

Meituan.

-Daning.

—

Selskapet dannet av Meituan (OTC: MPnGF) (levering av varer fra Internett) og Dianping (restauranter og andre tjenester aggregator). Selskapet handler bare i Hong Kong børs.

Kina Construction Bank.

(OTC: Cichy) - En av de største bankene i Kina og verden, siden 2015 inkluderte i listen over globale systemisk signifikante banker. Kun tilgjengelig av kvalifiserte investorer.

Ping en forsikring

(OTC: PNGay) er den største forsikringsgruppen i verden. I tillegg til forsikring er beholdningen engasjert i forvaltningen av aktiva og banktjenester. Kun tilgjengelig av kvalifiserte investorer.

Baidu.

(Nasdaq: BIDU) - IT-selskap som eier den største søkemotoren i Kina, i det globale søket Baidu rangerer 4.. 98% av selskapets inntekter faller på Kina.

ICBC.

(HK: 1398) - Kinas største kommersielle bank, er inkludert i topp 4 av Kinas største banker. Handlingen handles på Shanghai og Hong Kong børser.

Nio.

(NYSE: NIO) - Kinesisk produsent av elektrokars. Også NIO er engasjert i å betjene sine egne biler og selger elektroniske oppladningsstasjoner for elektriske kjøretøyer. Kun tilgjengelig av kvalifiserte investorer.

Ke beholdninger.

(NYSE: BEKE) - Online og Offline Platform Service Services for eiendomsmarkedet. Aksjer er tilgjengelig på New York Stock Exchange.

Som et resultat kan den russiske investoren som ikke har kvalifikasjoner bare kjøpe 3 aksjer fra Top-10: Alibaba, JD og Baidu. Det er ingen Tencent i denne listen - en av de viktigste spillerne i det kinesiske markedet, også tre spillere gir ikke riktig diversifisering.

FXCN er den beste måten å tjene penger på Kina

Som et resultat har vi tre makrere å sette på kinesiske selskaper:

1. Den raskest voksende økonomien i 2021.

2. Styrking av yuan til dollaren.

3. Undervurderingen mot lignende selskaper i USA.

Men det er også flere mikroprisher til fordel for FXCN:

1. De fleste kinesiske selskaper er ikke tilgjengelige for ukvalifiserte investorer.

2. Fondet gir diversifisering til 210 selskaper.

FXCN er et praktisk verktøy for de fleste russiske investorer, som på den ene siden tillater investoren å gjøre en innsats på Kina gjennom en diversifisert portefølje, derimot, tillater deg å investere i rubler, som beskytter det mot svekkelsen av rubelen til dollaren.

Artikkelen er skrevet i samarbeid med analytiker Dmitry Newbikov

Les originale artikler på: Investing.com