Beleggers betroffen de groei van een 10-jarige niveau van breuk-even inflatie (marktindicator van inflatoire verwachtingen). Niet alleen dat hij het merkteken van 2% overschrijdt, het heeft ook een paar dagen op dit niveau vastgelegd. Parallel groeide de opbrengst van overheidOniales; De spreker is vrij atypisch, gezien de vele tekens dat de eerste helft van het jaar erg zwaar zal zijn voor de Amerikaanse economie.
Alles lijkt echter erop dat de inflatie onder controle blijft. Weinig van de deelnemers aan de jaarlijkse ronde tabel Barron's uitgesproken bezorgdheid over dit probleem - althans in de context van het komende jaar.
We wachten op een halve eeuw van depressieve inflatie?
Wat betreft het Federal Reserve-systeem, waarschuwt slechts één "super-havik" door president van de regionale bank van Kansas City Esther George, over de vooruitzichten van een overspanningsinflatie, waarvan de katalysator de terugkeer van werknemers van de dienstensector zal zijn hun verantwoordelijkheden in de tweede helft van het jaar.
Honoraire hoogleraar van de London School of Economics Meghnad Desai voorziet zelfs een halve eeuw van een lage inflatie. Tegelijkertijd geeft hij toe dat een dergelijke prognose sterk onderscheidt op een algemene achtergrond.
Naar zijn mening hebben de economische veranderingen het paradigma aanzienlijk afgewezen: robots en kunstmatige intelligentie zijn daadwerkelijk gestopt met loongroei, die de inflatie van een belangrijke bestuurder beroven (tenminste in westerse landen). Servicekosten als percentage van het bbp (Professor Desai beschouwt een vergelijking van stromen die belangrijker is dan de standaardindicator van de schuldquote voor het BBP) is vrij laag, ondanks de sterke toename van de leningen van de overheid.
Amerikaanse schuldbeleggers zijn enigszins meer zorgen over de inflatie, en het was duidelijk een van de factoren die bijdraagt aan de groei van obligatierendementen. Een nog belangrijker factor in analisten beschouwen het project om de nieuwe Amerikaanse administratie te stimuleren met 1,9 biljoen dollars. Deze week zal Joseph Biden worden geschrokken als de 46de president van de Verenigde Staten, en hij heeft zijn plannen al gepresenteerd om de gevolgen van Covid-19 te overwinnen, inclusief enorme overheidsuitgaven.
De opbrengst van 10-jarige regeringobalisaties steeg van minimaal het begin van het jaar met 0,9% tot de piek boven het merkteken van 1,13% (hoewel het onder 1,09% daalde in de laatste handel). De opbrengst van 30-jaarsobligaties voegde ongeveer 20 basisitems toe en bereikte bijna 1,84% (maar hield ook niet bovenaan).
Sommige analisten verhoogden hun voorspellingen voor het jaar, suggereren dat aan het einde van het jaar de opbrengst van 10-jarige papieren 1,5% zal bereiken.
Aanvullende leningen beperken de prijs van obligaties en gegeven het feit dat de winstgevendheid omgekeerd evenredig is aan de kosten, suggereerden analisten de groei van de indicator. Extra ondersteuningsfactor kan een actieve economische groei zijn tegen de achtergrond van massale vaccinatie en werkgelegenheid.
In dit stadium vordert de vaccinatie echter niet zo succesvol, zoals verwacht, en zwakke macro -ityatistieken beperkten de verkoop van schatkistbindingen (en dienovereenkomstig de groei van winstgevendheid). Als gevolg hiervan besloten sommige beleggers om te profiteren van het moment en niet wachten op de groei van de winstgevendheid.
Vorige week regeerden investeerders 10-jarige staatsobligaties in totaal $ 38 miljard en concentreerden zich vervolgens op een dollarveiling van 19 miljard. Deze week zal de markt 20-jarig papier worden aangeboden voor $ 24 miljard.
Nu verwachten marktdeelnemers een reactie van buitenlandse investeerders (vooral uit Japan). De yen versterkte richting de dollar en de kosten van hedging vielen. De Verenigde Staten suggereren zo'n zeldzame in onze tijd positieve winstgevendheid. Maar er is een gevoel dat Japanse investeerders een iets hoger rendement willen, en nu zijn ze teleurgesteld.
Tegelijkertijd weerlegden de Fed-functionarissen de mogelijkheid van "kalibratie" van de regelaarstools (d.w.z. het terugkopen van de terugkoop van activa) dit jaar, dat een extra druk op de opbrengst had.