Aan de vooravond van het nieuwe jaar is het gebruikelijk om plannen voor de komende 12 maanden te bouwen. Tegenwoordig bieden we samen met de analist QBF, Oleg Bogdanov, wij aanbieden om belangrijke, belangrijke trends van de wereld- en de Russische aandelenmarkt van 2021 toe te wijzen en na te denken over welke activa het raadzaam is om te wedden.
Voorbereiding van prognoses is een complexe en ondankbare aangelegenheid. Herinner tenminste, in december 2019, niemand zou kunnen aannemen dat de wereld afhankelijk zou zijn van pandemische factoren. We kunnen echter die evenementen noemen die de dynamiek van de aandelenmarkt in de nabije toekomst bepalen.
We hebben het over de kenmerken van de epidemiologische situatie en beslissingen van Joe Bayden als president van de Verenigde Staten, die afhankelijk zullen zijn van het geopolitieke beeld
Pandemie en wereldeconomie groei tarieven
Op 27 december 2020 werden 80.777.962 gevallen van Coronavirus-infectie geregistreerd in de wereld. Het is duidelijk dat Covend-19 zal blijven circuleren op vijf continenten van onze planeet en in 2021. Vertegenwoordigers van de Europese Commissie suggereren dat de verspreiding van de ziekte slechts tegen het einde van volgend jaar onder controle wordt genomen.In december 2020 zijn aandelenindexen nerveus gereageerd op het nieuws van de nieuwe "Britse" stam van Coronavirus, die zich sneller uitstrekt dan eerder bekende analogen. Nu in Londen wordt harde vergrendeld geïntroduceerd. Een aantal Europese landen, Rusland en China besloten om de vluchten met Groot-Brittannië tijdelijk op te schorten.
Desalniettemin toonde de herfst van het uitgaande jaar aan dat de investeringsmarkt de toekomst leeft: in het midden van de tweede golf van Coronavirus, snelde Securities-index naar Historical Maxima
Het proces van het herstellen van de wereldeconomie is onomkeerbaar. Het is genoeg om te zeggen dat in de decembervergadering van de Fed, de VS de voorspelling van de BBP-dynamica voor 2020 verbeterde: wordt verwacht dat de indicator in de afgelopen twaalf maanden slechts 2,4% versmalt, hoewel in september werd aangenomen dat het in september werd aangenomen De daling van het bbp voor 2020 zal 3,6% zijn. Voor 2021 voorspelt de Amerikaanse regelgever de groei van de Amerikaanse economie in het bedrag van 4,2% (eerder positieve dynamiek werd geschat op 4%).
Vertegenwoordigers van de Europese Centrale Bank hopen de economie in het komende jaar te herstellen. De voorzitter van de ECB Christine Lagarde verklaarde dat een afname van het bbp van de eurozone in 2020 8,7% kon bereiken, maar al in 2021 zou de indicator met 5,2% toenemen, en in 2022 zal de snelheid van de ontwikkeling van de economie van de eurozone 3,3% bedragen.
In het persbericht van de Bank of Rusland, vrijgegeven op de resultaten van de finale in het uitgaande jaar van de vergadering op 18 december, zegt het dat in 2020 de afname van het bbp van ons land 4% zal bereiken. Vertegenwoordigers van de regulator verwachten duurzame groei in het voorjaar van 2021.
Wat is het beleid van centrale banken?
De leiders van centrale banken van toonaangevende landen zijn zich ervan bewust dat de restauratie van de economie niet onmiddellijk kan zijn, dus verklaren ze de noodzaak om een zacht monetair beleid en een kwantitatief mitigatieprogramma voor de komende jaren te behouden.
De Amerikaanse Federal Reserve is niet van plan om een sleutelpercentage tot het einde van 2023 te verhogen. Maandelijks kopende activa in het bedrag van $ 80 miljard en $ 40 miljard aan hypotheekpapieren zijn bedoeld om door te gaan voordat de economische situatie wordt gestabiliseerd.
Op de laatste vergadering vulde de Europese Centrale Bank aan het EU-proces van Securities van EU met 500 miljard euro - nu bereikte het totale volume 1,85 biljoen euro's. Het programma is geldig tot het einde van maart 2022, hoewel het oorspronkelijk was bedoeld om het aan het einde van juni 202 te instorten
De Bank of Russia is nu in een moeilijkere situatie - de mogelijkheden voor het mitigeren van krediet- en monetaire beleid zijn aanzienlijk beperkt vanwege de inflatie van de incident. Volgens de laatste prognoses van de Centrale Bank, zal het niveau van groei van de consumentenprijzen in 2020 4,6-4,9% bereiken. Indien het in het komende jaar, zullen de inlichtingenfactoren nog steeds de overhand hebben over desinflative, is het zeer waarschijnlijk dat de regelaar althans een tijdje een tijdje een sleutelpercentage moet verhogen.
Obligaties en valutamarkt
In december naderde het rendement op schulden van tien jaar 1%. Tot nu toe zal de FOMC niet aanpassen aan het QE-programma, de cursus om lange schatkistbindingen te verminderen, en hun winstgevendheid heeft alle kans om per 1% te vertalen.De effectiviteit van Russische OFZ is afhankelijk van de dynamiek van het sleutelpercentage. Nu leeft de markt verwachtingen dat de Bank of Russia binnenkort zal doorgaan met het aanscherping van het krediet- en monetair beleid. Het verhogen van de tarieven op 25-50 basisito's is onwaarschijnlijk dat het de winstgevendheid van langetermijnobligaties beïnvloedt, maar de effectiviteit van effecten met een korte actieperiode kan groeien.
Dynamiek van valuta's voor het komende jaar bepaalt de kenmerken van de epidemiologische situatie, de trends van de oliemarkt, evenals de specificiteit van het sanctiebeleid tegen de Russische Federatie
Het restauratie van de olieprijzen kan leiden tot de versterking van de roebel - gedurende enkele maanden kan de binnenlandse valuta tot 70 roebel per dollar stijgen. Indien, in de eerste helft van het komende jaar, de tarief van de proliferatie van Coronavirus infectie hoog zal zijn, en het Amerikaanse sanctiebeleid na de inauguratie van Joe Bayiden zal moeilijker zijn, waarschijnlijk zal het valuta-paar van de dollar / roebel naar de zone boven 80 roebel voor de Amerikaanse dollar.
Op de lange termijn zullen globale valuta's die als defensief worden geëvalueerd een systematische verrijking blijven, dus investeringen berekend gedurende enkele jaren, het is raadzaam om in dollars of euro te plaatsen. Kortetermijninvesteringen in deze valuta zijn gevaarlijk, zoals, waarschijnlijk in 2021, verhoogde volatiliteit zal doorgaan op de markten.
Trends-aandelenmarkt
Onder binnenlandse investeerders zullen interesse in Russische aandelen en effecten alleen maar groeien tegen de achtergrond van het verminderen van de winstgevendheid van bankdeposito's. In 2020 werd een stijging van de activiteit waargenomen in onze markt - van januari tot november van het uitgaande jaar, werden meer dan 4,2 miljoen makelaarsrekeningen van 8 miljoen bestaande in het begin van december 2020 geopend op de beurs van Moskou. In het komende jaar zal de instroom van beleggers op de aandelenmarkt alleen maar toenemen.
De campagnecursus in 2021 zal opnieuw worden bepaald door de kenmerken van de epidemiologische situatie. Als de snelheid van de verdeling van infectie tot nee komt, zal de ontwikkeling van markten, inclusief het Russisch, sneller groeien dan ontwikkeld. De snelle voorraad van die ondernemingen die het meest worden getroffen tijdens de Lokdanun-periode kan de snelle markt verhogen. Al in november-december 2020 begon het restauratie van offertes van effecten van industriële ondernemingen, evenals grondstoffen en mijnbouwbedrijven.
De offertes van de belangrijkste begunstigden van de pandemie - werelddeelnemers aan de farmaceutische sector en de technologische industrie - zullen waarschijnlijk in 2021 op een hoog niveau blijven bestaan, maar de groeipercentage van het uitgaande jaar laat het waarschijnlijk niet langer demonstreren
Een voldoende bescheiden in het komende jaar zijn de dynamiek van aandelen, die traditioneel worden beschouwd als beschermend, zoals huishoudelijke elektrische stroom- en telecommunicatiebedrijven. Ze zullen de duurzaamheid van de beleggingsportefeuille handhaven als gevolg van stabiele dividenden, maar zal niet kunnen zorgen voor een hoge opbrengst.
Met de nodige voorzichtigheid, moet u een weddenschap maken op de deelnemers aan de transportsector - de resultaten van Russische luchtvaartmaatschappijen zullen niet herstellen in 2021: zij zullen in een paar jaar naar het niveau van de pre-crisis komen.
Wereldergarkt en kostbare metalen
De dynamiek van commodity-markten bepaalt de ontwikkeling van de epidemiologische situatie. Indien in de komende maanden vaccinatie u in staat zal stellen om de groei van morbiditeit op te schorten en de industrie zal beginnen te herstellen, kan worden gehoopt dat de markt een tekort aan energiebronnen zal ontstaan. Het is zeer waarschijnlijk dat aan het einde van het komende jaar het volume van het olieverbruik zal worden teruggestuurd naar het niveau van 101 miljoen vaten per dag (dit zijn de gegevens van het afgelopen 2019).
Herstel van de vraag zal een voorwaarde zijn voor het verhogen van olie-aanhalingstekens en, eventueel, herzien de voorwaarden van de OPEC-overeenkomst + in de richting van het verhogen van het tempo van de olieproductie
Volgens de meeste experts zullen in 2021 de kosten van "zwart goud" in een brede gang van 40 tot 60 dollar per vat zijn. In het eerste kwartaal van 2021, in het geval van een instandhouding van een complexe epidemiologische situatie, kunnen de energieprijzen kortetermijncorrectie ondergaan, maar significante oscillaties, zoals in het voorjaar van het uitgaande jaar, kunnen we vermijden.
Goud is een beschermend metaal, dus de kosten groeien tijdens perioden van hoge volatiliteit. De historische maximale prijs van de Joemelloze metalen futures bereikte de zomer van het uitgaande jaar - 7 augustus. 2.068 dollars werden ervoor gegeven. Tot eind november daalde de kosten van goud - 30 november, de handel gesloten met het resultaat van minder dan $ 1,780 per ounce. In december 2020 was een positieve dynamiek opnieuw kenmerkend - op 25 december overtrof de prijs het niveau van 1,880 dollar per ounce.
Als we in 2021 de restauratie van de economie zullen observeren, zullen beleggers geleidelijk aan het aandeel hedging-tools in aktethases verminderen, de vraag naar edele metalen en hun kosten kunnen negatieve dynamiek inhalen. Tijdens de perioden van de onzekerheid van gouden citaten kan historische Maxima ook bijwerken.
Op de lange termijn zal goud groeien. Het is zeer waarschijnlijk dat de grens van 2000 dollar per ounce in 2021 weer achterblijft: Quotes kan fluctueren in de gang van 2000 tot $ 2.200
Het restauratie van de economie van de effecten van de pandemie is al begonnen, maar het wordt niet kort, beroofd van de volatiliteitsperiode van groei. In het komende jaar is het onwaarschijnlijk dat het de momenten van recessie en onzekerheid vermijdt, maar zelfs in moeilijke omstandigheden adviseer ik beleggers om te onthouden dat elke uitdaging in de aandelenmarkt nieuwe kansen brengt. Hoe evenementen zich zullen ontwikkelen in de wereld en de binnenlandse investeringsindustrie zal de tijd tonen.
Oleg Bogdanov,
Toonaangevende analist QBF.