Korte beschrijving: de Amerikaanse markt keerde terug naar het werk. Riskante activa blijven in hoogte; De opbrengsten van langetermijnobligaties van de Verenigde Staten zijn een van de belangrijkste indicatoren van risicobereidheid voor wereldmarkten - voordat de lokale driedaagse weekends nieuwe Maxima per cyclus bereikten. In China, de feestdagen, die slechts op donderdag eindigen. Het USDJPY-paar tilde samen met het rendement, dat kan blijven dienen als een samenvattende indicator.
Home Trading Betreft: Risico-eetlust, USD en US Bond Winstgevendheid
De markt lijkt op het kruispunt te zijn. De huidige reeks omstandigheden in de afgelopen dagen werden beschreven in de Subcaster Saxo Market Call. In het huidige probleem keek ik naar de drie vorige grote markt Maxima en vertelde ik over welke verschillende omstandigheden ze werden waargenomen en hoe de markt er nu uitziet. De enige in het algemeen, een vergelijkbare situatie is het maximale einde van het derde kwartaal, wanneer de financiële omstandigheden er goed uitzagen, maar de rendementen van obligaties groeiden, en het saldo van de Fed daalde. Maar dit is pas in het algemeen, nu de Amerikaanse dollar verzwakt, en de Fed is niet van plan de richting te veranderen, ondanks de langdurige groei van winstgevendheid, vooral (sinds het begin van het jaar) aan het lange uiteinde van de kromme.
Ik heb het angstaanjagende scenario van de verdere val van de USD al beschreven met de toename van de opbrengst aan obligaties. Tot nu toe is het echter te vroeg om te praten over een agressieve toename van de winstgevendheid (het belangrijkste, de totale verandering van verandering, maar de dichtstbijzijnde grote herwaardering zal waarschijnlijk het 10-jarige "Trezeris" -niveau van 1,50% bereiken in plaats daarvan van de huidige 1,24%), en over het versnellen van de daling van de dollar. Niettemin betaal ik nu voor veranderingen in het retourneren van veel meer aandacht dan elke andere indicator. Let op het USDJPY-schema, dat duidelijk werd beïnvloed door de opkomst van terugkeer naar de Verenigde Staten; De opbrengsten van lange banden van Japan stegen aanzienlijk minder, waardoor de spreads wordt uitgebreid.
Wat betreft toekomstige veranderingen in het Amerikaanse rendement zullen economische gegevens worden beïnvloed door economische gegevens, evenals de uiteindelijke hoeveelheid van een nieuw stimulatiepakket in de Verenigde Staten (niet minder dan 1,5 biljoen dollars worden verwacht en signalen van de Fed. Morgenavond wordt de notulen van de FOMC-vergadering gepubliceerd. Hoogstwaarschijnlijk zal het geen significante reactie veroorzaken, omdat het management van de Fed nog steeds wordt geweigerd om de vermindering van bestaande maatregelen te bespreken - en dit idee is altijd grappig geweest, gezien de schaal van de verwachte uitstoot van Trezeris in de komende 12 maanden . Deze schaal is zoveel hoger dan het snelheid van kwantitatieve mitigatie en de mogelijkheid om de accumulatie te redden. De vraag wie nieuwe trezeris zal kopen na het tweede kwartaal is het meest acuut voor de komende maanden na de vraag over het rentevoet van de Amerikaanse en andere economieën na vaccinatie. Uiteindelijk is het niemand te doen, behalve de Fed. Maar wat is het niveau van inflatie, werkloosheid, risicovolle stemmingen en obligatierendementen? Dit is erg interessant voor de release van Macrovoices Podcast met Julian Brigden van MI2 Partners.
Schema: USDJPY - geeft een alarm voor dollar "Bears" of gekookt in zijn eigen sap?
Het gedrag van het USDJPY-paar is misschien niet zo belangrijk als we aannemen, maar de technische situatie erin is vrij interessant: het steeg opnieuw boven het 200-daagse bewegingsgemiddelde, expliciet als gevolg van de groei van de Amerikaanse winstgevendheid sinds het begin van het jaar . We zullen blijven wachten op tekenen van een doorbraak (omdat winstgevendheid blijven groeien), en we zullen ook proberen te begrijpen of deze situatie beperkt is tot dit paar of tot een toename van de volatiliteit in de valutamarkt. Het niveau van de verwachte volatiliteit gedurende drie maanden is nog steeds erg laag, ongeveer 6,0%, hoewel de nieuwste gebeurtenissen een beetje roossen.
Bron: Saxo Group
Miscellanea
Vinger op de knop in Turkije? De wereldmarkt is genoeg voor alles waar het woord "winstgevendheid" klinkt, en de Turkse Lira met zijn verslaggevingspercentage van 17% was voor de resterende valuta's van ontwikkelingslanden in de afgelopen drie maanden (in de tweede plaats Zuid-Afrikaanse Rand): meer dan 15% aangepast voor carri met betrekking tot USD, inclusief meer dan 9% in de afgelopen maand. Nu het USDRY-paren onder het kritieke niveau van 7.00 viel, dat vorig jaar zo is uitgewerkt, zou de centrale Bank of Turkije niet oplichten om tarieven op donderdag te verminderen of op zijn minst een dergelijke intentie te identificeren? Dergelijke groeipercentages kunnen niet lang worden gehouden.
Het pond Sterling gaat door met de rally, het GBPUSD-paar naderde 1,4000. Het pond haalt grote voordelen uit de huidige situatie: EurGBP op een nieuw minimum en GBPUSD niet ver van 1,4000; Als de dollar blijft verzwakken, kan dit paar 1.4200 en hoger bereiken. Zoals ik eerder heb opgemerkt, zijn de fundamentele indicatoren voor het VK en de Verenigde Staten vergelijkbaar: beide landen hebben enorme budget- en buitenlandse handelstekorten, en de schaal van de economie-stimulatie wordt bedreigd door overklokkende inflatie en het vertrek van echte weddenschappen dieper in minus. Ze hebben echter volledig verschillende startposities: GBP komt uit de devaluatie-beugels, en de USD is van een lange groeiperiode. Het pond is in een goede trend, maar in de komende maanden zal ik de echte weddenschappen volgen om het moment te bepalen wanneer hun druppel de aantrekkelijkheid van de valuta zal bederven.
China is in de aanval op de VS op het gebied van zeldzame aardmetalen: vanmorgen werd het artikel (betaald) gepubliceerd in de FT, waarin, met verwijzing naar niet-benoemde bronnen, de plannen van China verwijzen naar de invloed van de export van Deze chemische elementen op de productie van high-tech wapens in de Verenigde Staten. Dit is een andere manifestatie van de risico's van de Koude Oorlog tussen de twee landen, een teken van een pijnlijke breuk van economische betrekkingen. De "Koop American" -strategie voorgesteld door de strategie van Biden en "Verstoren beter", duidt in dezelfde richting en dient ook als een signaal van de inflatiegroei. Na verloop van tijd moeten het stimuleren van betalingen in de Verenigde Staten zoveel stoppen om door te leiden naar de aankoop van geïmporteerde goederen en het toewijzing van buitenlandse handel, maar waarschijnlijk niet nu.
De resterende G10- en CNH-valuta: alle "kleine" valuta G10 gericht op de Maxima voor de cyclus ten opzichte van de Amerikaanse dollar, werd de eerste de Noorse kroon. Zoals reeds vermeld, is de referentie-situatie niet erg gunstig voor de euro, en Ienu heeft de groeiende opbrengsten en prijzen voor grondstoffen. Een belangrijke statusindicator USD is de Chinese markt en een paar USDCny - werkt niet tot donderdag, maar het paar met offshore Yuan USDCNH gisteren toonde een nieuwe minimumcyclus, hoewel een nacht een beetje overnacht.
De aankomende belangrijke gebeurtenissen van de economische kalender (de tijd van alle evenementen wordt aangegeven door Greenwich):
- 13:30 - VS, overzicht van zakelijke omstandigheden voor productie in New York voor februari
- 17:30 - Speech door E. George van Fed (niet-corrosief lid FOMC)
- 18:00 - Speech door R. Kaplan uit de Fed (Non-kolom-lid FOMC)
- 20:00 - Speech M. DALI uit de ECB (stemmingslid FOMC)
- 23:50 - Report voor Japan Handelsbalans
- 01:00 - Toespraak door K. Kent uit de reservebank van Australië
John Hardy, Main Monetary Strategist Saxo Bank
Lees originele artikelen over: Investing.com