Beleggers zetten voet op onbekend terrein. De opbrengst van 10-jarige staatsobligaties blijft groeien, waardoor de deelnemers aan de markt twijfel aan de bereidheid van het federale reservesysteem om een stimulerende aard van het monetaire beleid te handhaven tot de tijd van volledige en duurzame restauratie van werkgelegenheid.
De opbrengst van 10-jaar oude papieren op maandag heeft het merkteken van 1,6% overwonnen en vervolgens onder dit niveau gestabiliseerd. In de tussentijd werden 10-jarige inflatoire verwachtingen, berekend op basis van bond die beschermd tegen inflatie, aanzienlijk hoger dan 2% (daadwerkelijk 2,25% naderen).
Tegelijkertijd zijn analisten opgemerkt dat de inflatoire verwachtingen van vijf jaar zelfs hoger waren (meer dan 2,5%); Er kan worden verondersteld dat beleggers een ingevoerde interventie verwachten om de prijzen te vertragen.
Op maandag vroeg de toon van de markten het feit van goedkeuring door de Senaat van het stimuluspakket van 1,9 biljoen dollars. Het industriële gemiddelde van de Dow Jones groeide met bijna 1% tot 31.802, terwijl de kosten van overheidsobligaties daalden, en hun opbrengst was veel hoger dan het niveau van het sluiten van vrijdag (prijzen van obligaties zijn omgekeerd evenredig met winstgevendheid).
Het afvlakken van de incidentiecurve, nieuwe prikkels en groeiende vraag
De Kamer van Vertegenwoordigers kan op dinsdag een ontwerp-bijstand goedkeuren en het ontwerpwet over de handtekening naar president Joseph Biden verzenden. Economische groei als gevolg van rechtstreekse betalingen aan de bevolking en uitbreiding van werkloosheidsuitkeringen (samen met andere uitgaven) wordt gesuperponeerd op een merkbare afname van de incidentie van CVID en de vooruitzichten voor de hervatting van de bedrijfsactiviteiten.
Niemand weet echt wat er zal gebeuren wanneer de beperkingen zullen worden verwijderd. Zal de combinatie van uitgestelde vraag, gedwongen besparingen en incentives van de groeikatalysator en op hun beurt, opblazen? Het lijkt erop dat de markten worden verwacht, maar de groeicijfers en de inflatie blijven in kwestie.
Zal de Fed in staat zijn rentetarieven te behouden op het bijna-deltalige niveau in het licht van de groeiende inflatie? Kan zijn. Of misschien niet.
Zal er een stijging van de tarieven (met de tussenkomst van Fed of zonder IT) zijn om het restauratie van de economie te stikken en een volledige baan te voorkomen waarnaar de centrale bank is gericht? Kan zijn.
De veiling van de 10-jarige staatsobligaties van 38 miljard dollar gepland op woensdag zal een idee geven van hoe stabiel de markt. Bijvoorbeeld, op 25 februari werden primaire dealers gedwongen om het grootste deel van de kranten van zeven jaar te verwerven.
De winstgevendheid van staatsobligaties van de eurozone steeg ook op maandag na de Amerikaanse papers. Extra ondersteuning was de sprong van brentolie boven 70 dollar per vat na een onderdrukte aanval op de objecten van de olie-infrastructuur van Saoedi-Arabië.
Op de avond van maandag meldde de Europese Centrale Bank een vertraging in de snelheid van de aflossing van obligaties in het kader van het programma Emergency Economy (PEPP). Voor de week, voltooid op 3 maart, verwierf de regulator papers met 11,9 miljard euro, terwijl de week eerder Obligaties heeft gekocht met 12 miljard euro (de gemiddelde wekelijkse indicator is 18 miljard). En dit is ondanks het feit dat de "portefeuille" van Pepp nog steeds bijna 1 biljoen euro is. De ECB verklaarde dat het volume werd verminderd als gevolg van een grote hoeveelheid terugbetalingen, maar analisten kwamen tot de conclusie dat de ambtenaren van de centrale bank niet de noodzaak om de winstgevendheid nodig te hebben.
De raad van bestuur van de ECB zal deze week ontmoeten en beleggers zullen op zoek gaan naar tekenen van mogelijke toenemende obligatie-inkopen.
Fed-functionarissen zijn op hun beurt actief voorbereidingen op de "stilteperiode", waardoor de markten die werkgelegenheid, geen inflatie, hun belangrijkste prioriteit is. En niet alleen het algemene tarief, maar ook een meer gedetailleerde incisie, rekening houdend met het hoge niveau van werkloosheid onder etnische minderheden. De volgende vergadering van de Commissie operaties in de open markt zal 16-17 maart worden gehouden.
Lees originele artikelen over: Investing.com