De voorzitter van het Federal Reserve-systeem, Jerome Powell, zal meer inspanningen moeten doen, beleggers overtuigen in het feit dat de Fed de rentetarieven niet zal verhogen dan tijdens een tweedaagse toespraak voor het Congres.
Wall Street hangende de verkoop van obligaties iets meer dan een minuut na de toespraken van Powell vóór de comités van het Huis van Afgevaardigden en Senaat schoot de bezorgdheid korter af over de groeiende opbrengst van obligaties. Alleen hoge inflatie veroorzaakt de gevoede reactie.
Powell vertelde het Congres dat economische indicatoren verre van doelniveaus van de toezichthouder zijn, en merkten op dat de tarieven voor een lange tijd op het bijna-deltalige niveau blijven. Volgens hem blijven de prijzen in de meest getroffen sectoren "bijzonder laag".
Op woensdag (volgens de resultaten van de tweedaagse spraak van Powell), herstelde de aandelenmarkt, maar op donderdag ging hij naar beneden, omdat investeerder opnieuw werd geïntensiveerd.
Die factoren die een paar weken geleden positief leek (massale vaccinatie, begrotingsstimulatie en het potentieel van een snelle economische groei), verwierf een duidelijk negatieve schaduw, aangezien beleggers zich zorgen maken over de groei van de overheidsuitgaven en de openbare schulden (en lenen zijn duurder ), evenals de vooruitzichten voor een overspanningsinflatie, verergerde aanbieding.
Powell, die geen vakkundig beleid aanpast aan de realiteit, vertelde Congress:
"De economie is verre van onze doelen op het gebied van werkgelegenheid en inflatie, en substantiële vooruitgang zal waarschijnlijk enige tijd nodig hebben."
Al enkele jaren blijft de inflatie aanzienlijk lager dan het doelwit 2%, en Fed-functionarissen richtten zich op het tweede deel van hun mandaat - het bereiken van volledige werkgelegenheid.
Beleggers van de obligatiemarkt volgen echter voornamelijk het succes van de regelaar in het handhaven van stabiele prijzen. De opbrengst van 10-jarige overheidsobligaties overwon het merkteken van 1,5% tegen de achtergrond van de verkoop van obligatie en lage vraag naar nieuwe problemen.
Managing Fed Lael Breinard benadrukte de nadruk op de werkgelegenheid, waarbij de feitelijke werkloosheid dichter bij 10% is dan de officiële 6,3%, omdat 4 miljoen mensen tijdens de pandemische periode van de economisch actieve bevolking uitkwamen, en een deel van mensen waren verkeerd ingedeeld (Omdat ze onvolledige dag werken en op zoek zijn naar plaatsen met fulltime).
"Gegevens over de dynamiek van het aandeel economisch actieve bevolking bevatten belangrijke informatie over de kracht van de arbeidsmarkt, die niet wordt weerspiegeld in de werkloosheidsindicator," zei ze tijdens de online lezing voor Harvard-studenten.
En hoewel andere Fed-functionarissen niet zo optimistisch zijn over de inflatie als Powell, beschouwen ze ook de angsten van beleggers buitensporig.
"Naarmate de groeivoornissen de inflatieverwachtingen verbeteren en verhogen, is de juiste toename van de winstgevendheid van de 10-jarige staatsobligaties geschikt," zei Saint-Louis James Bullard hoofd als onderdeel van een Georgia University-seminar.
Bullard heeft donderdag zijn verklaring gemaakt en verwachtte dat de opbrengst van 10-jaarsobligaties daalt tot 1,3%. Investeerders bleven echter de obligaties resetten en vóór vrijdag steeg de opbrengst aan papieren 20 basispunten.
Het hoofd van de St. Louis FRB voegde eraan toe dat de ambtenaren van de regelaar de groei van de inflatieverwachtingen verwelkomen, omdat de indicator een gemiddelde inflatiespercentage in 2% te bereiken, zal de indicator deze lijn overschrijden en compenseren voor de lange periode van depressieve prijzen.
Het hoofd van de FRB Kansas City Esther George beschouwde inflatie in meer detail. Tijdens de Farm Journal Summit merkte ze op dat het onmogelijk is om alleen te navigeren voor het algemene inflatie.
"Hoewel de individuele prijzen zijn verminderd, in andere sectoren (dit geldt vooral voor langetermijngoederen) is er gedurende tientallen jaren de meest actieve prijsstijging," zei ze.
"Volgens individuele indicatoren is de verstrooiing van de inflatie in de sectoren nog nooit zo sterk geweest, wat een ander bewijs is van de oneffenheid van de huidige economie."
Esther George verwacht "snelle groei" van algemene inflatie als de bevolkingsvaccinaties en het restauratie van de vraag in de meest getroffen sectoren. Volgens George moet het Open Marktcomité (FOMC) de prijssignalen in verschillende sectoren nauwlettend volgen, en mogelijk zal de centrale bank de pakketparameters moeten aanpassen zodra de afbeelding duidelijk wordt.
Maar het beschouwt ook de groei van de obligatierendementen door een redelijk gevolg van toenemende optimisme met betrekking tot de versterkingseconomie.
"Als dit echt de oorzaak is van winstgevendheid, is het onwaarschijnlijk dat deze opbrengst het punt zal bereiken waarin optimisme de beweging zal onderdrukken; Echte rendement blijft diep negatief en is slechts iets meer dan record minima overschreden, "voegt George toe.
Op donderdag moet Powell deelnemen aan het Event Wall Street Journal Jobs Summit. Het zal interessant zijn om te zien of de retoriek van het Fed Chapter zal veranderen, of hij zal de oude melodie slepen.
Lees originele artikelen over: Investing.com