Na een vermindering van de grootte van het structurele tekort van de liquiditeit van de banksector in de eerste werkdagen van januari, heeft het deficit-tarief in de afgelopen dagen een enigszins licht verhoogd, waardoor bijna 220 miljard roebel voor de operationele dag op woensdagochtend hoger is gegaan . (Herinner eraan dat aan het einde van december de tekortwaarde heeft meer dan 400 miljard roebel.). Een indicatorgroei in de afgelopen dagen was het gevolg van een toename van de bankschuld over beveiligde CB-leningen met een vaste tarief.
Bron: Bank of Rusland; Evaluatie: Veles Capital
Om aanvullende financiering aan te trekken van de regelaar Banks werden gedwongen om de afzettingen van de Federal Treasury terug te betalen. Sinds begin januari hebben banken hun schuld verlaagd voor operaties met de Schatkist (op repositors en repo-operaties) met meer dan 1 biljoen roebel. Het essentiële deel van deze uitstroom van fondsen werd gecompenseerd voor de aankomst in het systeem van begrotingsuitgaven, dus als geheel, ziet de uitstroom van liquiditeit op het begrotingskanaal in januari niet zo indrukwekkend, hoewel het fungeert als het hoofdholte-kanaal. Naast de late fulfilment van de begrotingsuitgaven in het afgelopen jaar wordt de uitstroom van liquiditeit tot de terugkeer van fondsen tot de federale treasury gecompenseerd door te herfinancieren aan de centrale bank (voornamelijk door repo van één maand) en het herstellen van de instroom van contant geld in de banksysteem.
Bron: Bank of Rusland; Evaluatie: Veles Capital
Samen met het behoud van de negatieve vloeistofpositie van banken van de Centrale Bank van de interbancaire marktrente blijven op verhoogde niveaus: de Ruonia-tarief in de afgelopen dagen is opgedaan op het niveau van de sleutelpercentage van de centrale bank, en de MOSPRIME O / N tarief die zich boven het niveau van 4,5% per jaar bevindt.
De huidige situatie dwong de bank van Rusland om de limiet op de wekelijkse aanbetaling veiling te verminderen (van 1,1 biljoen roebel, geplaatst weken eerder, tot 400 miljard roebel), maar rekening houdend met de aankomende grote belastingbetalingen, is het nauwelijks mogelijk Reken op een tastbare daling van MBK-tarieven op maandag na terugkeer naar het geld van deposito's van de centrale bank.
Bron: Bank of Rusland; Evaluatie: Veles Capital
Aan de EVE heeft de regelaar verduidelijkt dat de prognose van het structurele overschot van liquiditeit op 2021 zonder significante wijzigingen blijft - 0,7-1.3 biljoen roebel. De geleidelijke restauratie van het liquiditeitsoverschot in het banksysteem van de Centrale Bank bindt zich met het "Return" naar de banken van Cash, die de bevolking en het bedrijf in bijna 2020 werden geïsoleerd. De toezichthouder sluit echter niet uit dat dit proces gedurende enkele jaren kan worden uitgesteld. Bovendien wordt verwacht dat de Federal Treasury in staat zal zijn om lokaal in het systeem grotere volumes van gratis budgetfondsen te plaatsen als gevolg van de overgang dit jaar naar een enkele tasury-account.
Er dient te worden opgemerkt dat in het algemeen, aan het begin van het jaar, de budget traditioneel meer liquiditeit van het systeem neemt door inkomsten, die zich daarom door de kosten terugkeert om de situatie met de vloeibare positie van banken en de daling in te verbeteren MBC-tarieven kunnen alleen worden berekend in het geval van een adequate toename van de hoeveelheid fondsen die in de nabije toekomst het systeem van federale schatkist in de nabije toekomst zijn geplaatst.
Yuri Kravchenko, hoofd van de afdeling voor de analyse van banken en de geldmarkt IC "Veles Capital"
Lees originele artikelen over: Investing.com