L-inflazzjoni hija l-ghadu ewlieni tas-suq tal-ishma li qed jikber. U issa r-rendiment tal-government jindika b'mod ċar il-prospetti għaż-żieda tal-pressjoni tal-prezz.
L-aspettattivi tal-pakkett il-ġdid ta 'inċentivi ekonomiċi tal-amministrazzjoni ta' Biden u s-suċċess tal-CoVid-19 qed jinsisti r-rendiment; Fiż-żmien ta 'din il-kitba, ir-rendiment fuq bonds tal-Istati Uniti ta' 10 snin kien massimu annwali ta '1.39%.
Iż-żieda fil-profittabilità tirrifletti l-aktar l-aspettattivi tal-investituri rigward ir-restawr mgħaġġel tal-ekonomija. Iżda meta jiġri dan, il-banek ċentrali jistgħu jirrifjutaw li jistimulaw il-politiki, inaqqsu l-attrazzjoni ta 'ishma (speċjalment kumpaniji li qed jikbru malajr).
L-akbar kumpaniji tat-teknoloġija fil-Grupp Faang (inkluż Facebook (NASDAQ: FB), Apple (Nasdaq: AAPL) u Amazon (Nasdaq: AMZN)), aktar minn oħrajn vulnerabbli għar-rendiment dejjem jikber ta 'bonds, minħabba li matul il-perjodu tal-pandemija, tagħhom Rally kien partikolarment qawwi.
Din hija r-raġuni ewlenija li għaliha l-ishma kienu taħt pressjoni dejjem tikber; Hemm aktar prerekwiżiti għall-irkupru ekonomiku attiv fit-tieni kwart. Invesco QQQ Fiduċja ETF (NASDAQ: QQQ), mibnija fuq il-bażi ta 'l-indiċi Nasdaq 100, huma Apple, Microsoft (Nasdaq: MSFT) u Amazon. Matul il-ġimgħat li għaddew, il-Fond baqa 'lura wara l-indiċi S & P 500, u nhar it-Tnejn waqa' b'aktar minn 2% (wara li jqatta 'xahar fit-tendenza tal-ġenb).
Il-konsegwenzi ta 'żieda possibbli ta' inflazzjoni u ż-żieda fir-rati tal-imgħax jiddependu fuq ir-rata tat-tkabbir tal-profittabilità. Xi analisti jbassru li r-rendiment ta 'karti ta '10 snin sa l-aħħar tas-sena se jkun minn 1.5% għal 2%, peress li l-investituri diġà qed jibdew jippreparaw għaż-żieda futura fir-rati mitmugħa. Dan jikteb Wall Street Journal.
L-agħar xenarju
Hekk kif l-aspettattivi inflazzjonarji jogħlew, l-analisti huma maqsum għal valutazzjonijiet tal-konsegwenzi ta 'suq tal-prezz ta' żieda fis-suq tal-ishma. L-iktar xenarju allarmanti jista 'jkun ir-ripetizzjoni ta' l-avvenimenti tal-2013, meta suppożizzjoni sempliċi tal-President tal-Fed ta 'Ben Bernanke dwar tnaqqis possibbli fil-programm Assi mill-Bank Ċentrali wassal għal żieda qawwija fil-ġabra ta' bonds u l- jaqgħu fl-ishma.
"Hemm tħassib li sal-ħin ta 'QE tidwir tal-banek ċentrali Istati Uniti u l-euro, l-ispiża ta' assi se tkun iffurmata fuq il-bażi tal-aktar stimi ottimisti," jgħid anzjan makro-strateġija Nordea Ass Asset Sebastian Gali f'artikolu ta 'riċerka imsejħa "ftit paniku". "Iċ-ċansijiet li jintwew ix-xiri mill-ġdid tal-assi fl-Istati Uniti qed jikbru fl-isfond tat-titjib tal-bejgħ bl-imnut (wara erba 'xhur ta' diżappunti) u l-prospetti għall-adozzjoni ta 'pakkett ta' inċentivi tal-baġit b'volum ta '1.9 triljun dollaru."
Minkejja l-prospetti għall-korrezzjoni ta 'ishma li qed jikbru malajr, il-kundizzjonijiet tat-tħaddim ġeneralment jiffavorixxu dawn il-kumpaniji. Il-popolarità boom tal-kummerċ elettroniku, xogħol remot u studju, kif ukoll id-domanda dejjem tikber għal tagħmir ta 'teknoloġija għolja - biss parti mix-xejriet li ma jmorrux kullimkien fil-futur qarib. Fl-istess ħin, m'hemm l-ebda sinjali li l-Fed se tikkanċella inċentivi monetarji li jservu bħala "ċirku salvataġġ" għal miljuni ta 'intrapriżi żgħar li saru vittmi ta' pandemija.
Il-kap tal-formazzjoni ta 'strateġija fis-suq Ewropew tal-ishma f'Barclays Emmanuel Kau jgħid li l-inklinazzjoni friska tal-kurva tar-rendiment hija "tipika għal stadji bikrija taċ-ċiklu."
Kif hu nnota f'nota riċenti:
"Naturalment, wara rally qawwija ta 'l-aħħar ftit ġimgħat, il-promozzjoni tista' tieħu pawża, peress li ħafna setturi jikbru b'mod parallel mal-profittabilità ħarsa overbought (per eżempju, komoditajiet u banek). Iżda f'dan l-istadju, aħna nemmnu li t-tkabbir tal-profittabilità huwa pjuttost konferma tan-natura "bullish" tas-suq tal-ishma mit-theddida, għalhekk il-ġbid ta 'kreditu għandhom jitħallsu lura. "
Sommarju
Ishma tat-tkabbir jistgħu jiffaċċjaw bejgħ ġdid bħala prospetti tal-bond minn lows storiċi.
Iżda dan m'għandux jitqies bħala theddida għas-settur ta 'teknoloġija għolja, li, fl-opinjoni tagħna, iżomm il-preġudizzju "bullish". Wara kollox, fil-fatt, il-fatturi fundamentali ta 'appoġġ għal din l-industrija għadhom fis-seħħ.
Prova friska ta 'din it-teorija kienet biss l-istaġun tat-tmiem tar-rappurtar; 95% tal-kumpaniji qabżu l-previżjonijiet ta 'analisti tal-profitti, u 88% fuq id-dħul.
Aqra l-Artikoli Oriġinali fuq: Investing.com