Mill-bidu tas-sena, l-analisti ta 'InvestBank Wall Street jidhru li jfittxu lil xulxin fil-previżjonijiet bullish ibbażati fuq l-antiċipazzjoni ta' tkabbir ekonomiku mgħaġġel wara t-tmiem tal-pandemija u t-tneħħija tal-miżuri restrittivi kollha. Previżjonijiet għall-ewwel nofs tal-Goldman Sachs $ 70 għal kull barmil Brent, li koppja aktar xhur ilu ħafna dehru kuraġġużi, ġew sodisfatti fit-8 ta 'Marzu. Żejt lura għal-livelli fejn hi qabża għall-livelli tal-bidu ta 'Jannar 20, fejn kienet qed tinnegozja wara l-qtil mill-Amerikani ta' Ġenerali KSIR Kassem Solemani, meta d-dinja fil-Lvant Nofsani mdendla fil-bilanċ, u parteċipanti fis-suq kienu Stennija għall-eskalazzjoni militari tal-oppożizzjoni tal-Istati Uniti u l-Iran. Huwa minn dawk il-livelli meta deher ċar li l-inċident ma jirċevix l-iżvilupp, beda ż-żejt fiż-żejt, li kien kiber fil-kollass fl-isfond tat-tmermir tal-ftehimiet OPEC u l-waqgħa fid-domanda minħabba li jaqtgħu Drop fil-konsum taż-żejt fid-dinja kkawżat minn kwarantini, l-ewwel nett - bl-għeluq taċ-Ċina.
X'nista 'ngħid dwar il-prezzijiet issa? Huma ġġustifikati, u jekk jistennewx għat-tkabbir fil-futur? Minħabba li $ 100 għal darb'oħra ssir realtà fit-terminu fit-tul u medju (fuq l-orizzont tas-sena jew tnejn) previżjonijiet. Ħafna jemmnu li jibdew is-"superċiklikazzjoni tal-materja prima" il-ġdida. Huwa divertenti f'din is-sitwazzjoni li dawn l-istess nies diġà argumentaw li ż-żejt qatt mhu se jkun 100 kull barmil, għax l-industrija tax-shale ta 'l-Istati Uniti qatt ma tippermetti li ssir realtà. Hi se timla s-suq taż-żejt diġà 80, irrispettivament minn kemm l-Għarabja u r-Russi flimkien ma jillimitawx l-estrazzjoni.
Is-suġġett għandu żewġ dimensjonijiet: għal żmien qasir - għas-sena kurrenti, u fit-tul - fuq l-orizzont ta 'bosta snin. Qabbel żewġ punti: Bidu ta 'Jannar 2020 u kurrenti. U mbagħad, u issa Brent Żejt kien ta 'madwar $ 70. X'kien l-isfond imbagħad, u issa?
1. Imbagħad stennija għall-aggravar ta 'kunflitti fil-Lvant Nofsani, issa l-prospetti għar-restawr tat-transazzjoni nukleari u l-Iran qed isiru dejjem aktar espliċitament, li se jwassal għal żieda fl-esportazzjonijiet Iranjani. Il-fattur ġeopolitiku huwa ċar li mhux favur il-prezzijiet kurrenti.
2. U mbagħad, u issa l-ftehim OPEC + kien qed jaħdem, iżda r-restrizzjonijiet kienu inqas riġidi minn issa. Issa hemm kwoti aktar stretti, u l-Għarabja jitneħħew volontarjament 1 miljun barrika oħra / jum mis-suq, u jiddikjara li huma jfittxu li jnaqqsu l-istokks. Il-politika OPEC + issa hija favur prezzijiet kurrenti relattivament għoljin.
3. Id-domanda globali mhijiex favur il-prezzijiet kurrenti, id-domanda globali ma rkupratx, ir-restrizzjonijiet tal-kwarantina għadhom fl-Ewropa, agħar, fl-aħħar ġimgħat il-mistoqsija hija dwar l-issikkar tagħhom mill-ġdid. Madankollu, issa hemm aspettattivi għar-restawr tad-domanda għal livelli ta 'qabel il-kriżi wara t-tmiem tal-pandemija. Kemm domanda dalwaqt se tiġi rkuprata - il-mistoqsija hija miftuħa. Iċ-Ċina, li bi prezzijiet taħt $ 50 kull barmil żied l-importazzjoni ta 'żejt b'żewġ ċifri (f'termini perċentwali skond is-sena) bil-pass, issa huwa diġà ġara l-tendenzi tiegħu - ħażniet mhux tal-gomma. Il-proporzjon tad-domanda issa huwa u fil-bidu tal-2020 mhuwiex favur il-prezzijiet kurrenti. Imma jekk tikkunsidra li s-suq jgħix l-aspettattivi, tista '"nahfru" lilu 70 kull brent tal-barmil, jekk temmen li l-pandemija tispiċċa.
4. Fattur importanti għas-suq tal-komoditajiet huwa l-politika monetarja mitmugħa u l-indiċi tad-dollaru. Żgur li hemm il-fatturi kollha favur materja prima għolja. Fed jiggarantixxi rati żero sakemm l-inflazzjoni tqajjem għal 2%. Barra minn hekk, jekk fl-aħħar 2%, kien ta '2% fil-mument, issa 2%, hija ċerta inflazzjoni medja miexja, ikkalkulata fuq il-bażi tal-perjodu ta' 5 snin. Jekk nikkunsidraw li 2% ma kienx fi żminijiet ta 'qabel il-kriżi, xewqa stubborn għal 2% medja se tirriżulta fi ftit snin, l-inflazzjoni ssir' il fuq minn 2%. Rati reali fl-Istati Uniti dwar strumenti tas-suq tal-flus x'aktarx jibqgħu negattivi ħafna. It-tkabbir tal-profittabilità tad-dollaru, li mill-bidu tas-sena tħassib l-investituri u pprovokat ir-ritorn tal-indiċi tad-dollaru minn ftit mija lura għal-livell ta '92, jew waqfiet, jew il-prezz jiżdied. L-indiċi tad-dollaru mbagħad ikun probabbli li jkompli jonqos. Id-dollaru dgħajjef huwa l-kundizzjoni monetarja ewlenija għat-tkabbir tal-prezzijiet tal-komoditajiet, kien fuq id-dollaru dgħajjef li ż-żejt kiber fil-bidu tas-00s u poġġi l-massimu storiku tiegħu fl-istess ħin meta d-dollaru poġġa l-minimu ċikliku tiegħu.
5. Madankollu, fil-mument id-dollaru huwa intensifikat fuq biżgħat ta 'tkomplija tat-tkabbir tar-rendiment tad-dollaru, u r-rendiment reali qed jikber.
Kuntrarju għall-assigurazzjonijiet tal-Fed, l-investituri qed jibdew jibżgħu li l-Fed se tkun imġiegħla tqajjem bet qabel il-ħin biex tevita l-inflazzjoni tal-għażil. Bħalissa l-kundizzjonijiet finanzjarji huma iktar iebsa. It-tkabbir għal żmien qasir tad-dollaru mhuwiex favur il-prezzijiet tal-komoditajiet, u jekk it-tendenza ma jdurx fil-jiem li ġejjin, imbagħad iż-żejt, li jidher li huwa l-uniku assi li qed jikber b'mod kostanti, probabbilment ikkoreġut.
6. Minjieri tax-shale, li fil-bidu tal-2020, li issa jibqa 'kostanti, u għal $ 70 għal kull brent tal-barmil ($ 66 għal kull barmil wti) se jiżdied. In-numru ta 'riggijiet tat-tħaffir eżistenti fl-Istati Uniti skond Baker Hughes, jiżdied mis-sajf.
L-inibizzjoni tat-tendenza riċenti tista 'tinkiteb fuq force majeure f'Texas, meta parti sinifikanti tal-minjieri waqfet minħabba kesħa estrema. Se jiġi rrestawrat malajr kemm jista 'jkun. Fattur tax-shale - kontra l-aċċellerazzjoni tal-prezzijiet, għall-inqas, jinibixxi t-tkabbir tagħhom.
X'inhu s-sommarju tal-fatturi elenkati kollha għall-futur qabel is-sajf? Il-prezzijiet jikbru, jew it-tkabbir jieqaf issa, u se naraw il-korrezzjoni? Huwa diffiċli ħafna li tiġi stmata l-importanza relattiva tal-fatturi kollha, speċjalment peress li l-kuxjenza tal-massa ta 'l-investituri hija ħaġa waħda, allura l-ieħor jibda jilgħab l-iktar rwol sinifikanti. Imbagħad il-folla temmen fil- "futur sabiħ" wara pandemija, imbagħad, għall-kuntrarju, tibda temmen li wara pandemija, l-apocalypse inflazzjonarja se tibda. Barra minn hekk, iż-żewġ twemmin jistgħu paċifikament iseħħu b'mod parallel, iżda fi swieq differenti, li, pereżempju, wasslu għall-fenomenu tat-tkabbir taż-żejt fuq l-isfond tat-tisħiħ tad-dollaru - filwaqt li n-negozjanti taż-żejt jemmnu fil- "futur sabiħ", in-negozjanti tal-forex huma terrified bit-tkabbir tal-profittabilità.
Madankollu, aħna nippruvaw ... ejja nibdew bid-domanda u l-OPEC +. Li jista 'jeżerċita l-fiasco, l-OPEC + l-intenzjoni li jeżerċitaw kawtela, u pjuttost biex tieħu ħsieb milli tkun reċidiv. Miljun barmil jitneħħew mill-Saudis volontarjament mis-suq, għandu r-rwol tal-Whip u l-gingerbread fl-istess ħin. Jekk il-maġġoranza fl-OPEC + titkellem kontra l-linja Għarbija, huma ma jsibux biss il-produzzjoni, iżda wkoll ir-ritorn ta 'dan il-miljun għas-suq. Fuq medda qasira ta 'żmien, huwa pjuttost possibbli, l-Għarab minn manuvra bħal din ma jitilfu xejn, iżda dawk li jinsistu fuq iż-żieda fil-produzzjoni - se jitilfu minħabba l-prezzijiet li jaqgħu, anke jqisu l-estensjoni tal-produzzjoni. Il-pożizzjoni ta 'Saudis fl-OPEC + tidher b'saħħitha, u se jkomplu jinsistu fuq il-kundizzjonijiet tagħhom tal-produzzjoni bil-mod. Huma għandhom il-prezz jogħlew, u din il-logħba ssir, huwa pjuttost possibbli, fuq naħa waħda ma 'Wall Street Investbanks, li huma "għażil" is-suġġett taż-żidiet fil-prezzijiet. Għaliex l-Għarabja, il-ħolqien ta 'kundizzjonijiet għaż-żieda fil-prezzijiet, biex ma tagħmilx imħatri fuq dan it-tkabbir fuq CME biex taqla' u hemm? Fattur OPEC + jikkumpensa u jkompli jikkumpensa għall-fattur ta 'domanda dgħajfa. Aħna se, b'konnessjoni ma 'dan, nassumu li l-punti 2 u 3 fil-lista ta' hawn fuq issa l-livell lil xulxin.
Il-fatturi tal-esportazzjonijiet Iranjani, il-lavanja Amerikana u l-istatus tas-suq tal-flus dollaru jibqgħu. Fattur prevedibbli tajjeb hawnhekk huwa biss minjieri Amerikan tax-shale u politika monetarja fl-Istati Uniti fuq l-orizzont il-kbir. Il-minjieri se jikbru, u l-politika monetarja tibqa 'ratba. Fuq l-orizzont il-kbir iż-żewġ fatturi x'aktarx b'xi mod jibbilanċjaw lil xulxin. Fl-2018, id-dollaru dgħajjef saq lil Brent taż-żejt għaż-żona ta '$ 80 għal kull barmil. L-indiċi dollaru, imbagħad fl-ewwel nofs tas-sena kien stabbli taħt 90. Jekk inti temmen fil-Fed, tista 'wkoll jemmnu li l-indiċi dollaru se terġa' lura għall-futur qarib taħt 90, u se jnaqqas hemmhekk. Imbagħad, affarijiet oħra jkunu ugwali, ghandek tistenna li tkompli t-tkabbir tal-prezzijiet taż-żejt għal $ 80 għal kull barmil brent. Għaliex le, peress li xi ħaġa bħal din kienet diġà relattivament reċentement? Barra minn hekk, issa m'hemm l-ebda Trump, li l-tuteku tiegħu jista '"jgħajjat" fuq l-OPEC, li jħeġġiġhom inaqqsu l-prezzijiet, intimidanti, matul il-każ, it-tnaqqis tal-kooperazzjoni militari.
Jekk il-fattur Iranjan b'sinjal nieqes (għaż-żejt, huwa fis-sens li l-Iran se jżid l-esportazzjonijiet fis-sens li l-Iran se jżid l-esportazzjoni) fil-perspettiva ta 'nofs it-terminu). Il-fattur Iranjan huwa dqugħ dollaru dgħajjef flimkien mat-tkabbir tal-produzzjoni tax-shale, u kwalunkwe tentattiv biex jikber il-prezzijiet taż-żejt se jkunu mwaħħla x'imkien fil-medda ta '$ 70 ... 75 għal kull barmil brent. Iżda jekk il-fattur Iranjan se jilgħab lejn it-tkabbir tat-tensjoni fil-Lvant Nofsani, imbagħad ... allura l-istorja tal-bidu tas-00s tista 'tirrepeti sew. Meta l-gwerra fl-Iraq serva bħala l-mutur ewlieni tat-tkabbir tal-prezzijiet taż-żejt fl-istadju inizjali taċ-ċiklu ġdid tan-negozju wara l-fqigħ bużżieqa kien jinfaqa, u talab l-tendenza li ntemmet il-massimu ferm aktar minn $ 100 kull barmil. U, avviż, żejt imbagħad kiber fl-isfond ta 'Bear Stock Market fl-Istati Uniti, għalkemm, fl-aħħar, huwa lest flimkien mal-waqgħa finali fl-2008.
Għalhekk m'hemm xejn impossibbli għal $ 100 għal kull barmil jekk il-politika globali, b'xi mod jew ieħor, iwassal għal kriżi ġdida tal-Lvant Nofsani. Kontra dawn l-aspettattivi, hemm esperjenza storika: Demokratiċi Amerikani, li ħadu l-kompletezza kollha tal-poter fl-Istati Uniti (President u l-aktar fis-Senat u l-Kungress), bħala regola, ifittxu li jilagħbu l-Lvant Nofsani r-rwol ta '"żamma tal-paċi" . Min-naħa l-oħra, hemm tentazzjoni kbira li joqtlu, figurattivament tesprimi, f'xutt taż-żejt wieħed ta 'żewġ liebri: Biex inaqqas it-tkabbir taċ-Ċina, li l-Amerikani nfushom iddikjaraw kompetitur eżistenzjali għalihom infushom, u biex jiffinanzjaw il-viċin id-demokratiku Qalb ta 'enerġija ekoloġika. Jekk iż-żejt jerġa 'jibda' l fuq minn $ 100 għal kull barmil, ikun l-aqwa stimolu għar-rifjut tal-fjuwil ta 'l-idrokarburi favur tipi oħra ta' enerġija minn sussidji tal-baġit.
Ejja naraw kif se tiżviluppa l-politika barranija Amerikana. Filwaqt li jidher li huwa fatturi politiċi li jiddeterminaw l-iżvilupp ulterjuri tat-tendenza tal-prezz taż-żejt, minħabba ekonomiċi, flimkien mal-politiki OPEC +, jew diġà prattikament bane xulxin, jew se jagħmlu dan fil-futur qabel.
Dmitry Golubovsky Analyst FG "Kalita-Finanzi"
Aqra l-Artikoli Oriġinali fuq: Investing.com