Инвеститорите силно се однесуваат на растот на 10-годишно ниво на пауза - дури и инфлација (индикатор на пазарот на инфлациски очекувања). Не само што тој го надмина знакот од 2%, туку и неколку дена на ова ниво. Паралелно растеше приносот на владини лица; Говорникот е доста атипичен, со оглед на бројните знаци дека првата половина од годината ќе биде многу тешка за американската економија.
Сепак, сè изгледа како инфлацијата останува под контрола. Неколку од учесниците на годишната тркалезна маса Барон изразија загриженост во врска со ова прашање - барем во контекст на наредната година.
Чекаме половина век на депресивна инфлација?
Што се однесува до Федералниот резервен систем, само еден "супер-јастреб" претставена од претседателот на регионалната банка на Канзас Сити Естер Џорџ предупредува за изгледите за пренапонска инфлација, катализаторот ќе биде враќање на вработените во услужниот сектор до нивните одговорности во втората половина на годината.
Почесен професор на Лондонската школа за економија Меганад Десаи дури предвидува половина век на ниска инфлација. Во исто време, тој признава дека таквата прогноза е силно разликувана на општа позадина.
Според него, економските промени значително ја отфрлија парадигмата: роботи и вештачка интелигенција, всушност, го прекина растот на платите, лишувајќи ја инфлацијата на важен возач (барем во западните земји). Трошоците за услуги на долг како процент од БДП (професорот Десаи смета дека споредбата на потоци поважни од стандардниот индикатор за соодносот на долгот за БДП) е доста низок, и покрај големиот пораст на задолжувањето на владата.
Американските долгови инвеститори се нешто повеќе загрижени за инфлацијата, и тоа беше јасно еден од факторите кои придонесуваат за растот на приносите на обврзниците. Уште поважен фактор во аналитичарите го сметаат проектот за стимулирање на новата американска администрација за 1,9 трилиони долари. Оваа недела, Џозеф Бајден ќе биде смаличен како 46-тиот претседател на САД, и тој веќе ги презентираше своите планови за надминување на последиците од Ковид-19, вклучувајќи ги и големите владини трошоци.
Приносот на 10-годишната владина влада се зголеми од минимум почеток на годината за 0,9% на врвот над знакот од 1,13% (иако во последното тргување се намалил под 1,09%). Приносот на 30-годишни обврзници додаде околу 20 основни предмети и речиси достигна 1,84% (но, исто така, не се одржа на врвот).
Некои аналитичари ги зголемија предвидувањата за годината, што укажува на тоа дека до крајот на годината приносот на 10-годишни трудови ќе достигне 1,5%.
Дополнителни задолжувања ќе ја ограничат цената на обврзниците и со оглед на фактот дека профитабилноста е обратно пропорционална на трошоците, аналитичарите го предложија растот на индикаторот. Дополнителен фактор на поддршка може да биде активен економски раст во однос на позадината на масовната вакцинација и вработување.
Меѓутоа, во оваа фаза, вакцинацијата напредува не толку успешно, како што се очекуваше, а слабите макроититистика ги ограничуваат продажбата на државни обврзници (и соодветно, растот на профитабилноста). Како резултат на тоа, некои инвеститори одлучија да го искористат моментот и да не чекаат за раст на профитабилноста.
Минатата недела, инвеститорите владееле 10-годишна државна обврзница со вкупна вредност од 38 милијарди долари, а потоа се фокусирале на аукција на 19 милијарди долари. Оваа недела, на пазарот ќе му биде понудена 20-годишна хартија за 24 милијарди долари.
Сега учесниците на пазарот очекуваат реакција на странските инвеститори (особено од Јапонија). Јен зајакнат кон доларот, а трошоците за хеџинг паднаа. САД сугерираат таков редок во нашето време позитивна профитабилност. Но, постои чувство дека јапонските инвеститори би сакале малку повисоко враќање, а сега тие се разочарани.
Во исто време, претставниците на ФЕД ја побиваа можноста за "калибрација" на алатките на регулаторот (т.е., намалувајќи го реоткуп на средства) оваа година, која има дополнителен притисок врз приносот.