И покрај продолжената криза, домашниот бизнис активно се обидува да оди во ИПО. Алексеј Бујанов, директор на инвестициската компанија "Бенгала", во материјалот за дневен весник Москва ќе ви каже што е ИПО и ќе објасни зошто големите компании се заинтересирани за поставување на нивните акции на берзата.
Што е ИПО.
ИПО (AI-PI-O) - Почетна јавна понуда "Примарна јавна понуда". Во рускиот ИПО може да се нарече ЈПП (П во Куба), но овој термин ни се пресели со оригиналната кратенка.Суштината на ИПО се сведува на фактот дека компанијата прво ги става своите акции на финансискиот пазар за широк спектар на купувачи. Така, компанијата вели нешто како:
"Здраво, знаеме како да направиме добар бизнис, да ни дадеме пари (на пример, на скалирање) - и ние ќе ги споделиме профитите"
Само квалификувани инвеститори кои добиле соодветен сертификат за ова може да се вметнат во ИПО (различни брокери се различни за да се добие статус). Така, тие стануваат условни сосопственици на компанијата, што може да смета на учество на добивката, релевантни за големината на стекнатите акции.
Компаниите превидуваат на ИПО кога тие се на најдобар можен начин: Во овој момент, акциите може да се продаваат поскапи, а со тоа привлекување на повеќе инвестиции. Меѓутоа, во кризата 2020, неколку големи руски фирми веднаш беа на ИПО: Соококфлин, "Авион" и Озон. За споредба: во смиреноста 2019 на големите руски компании, само Headhunter јавно објавен.
Сличен парадокс не е случајност, туку тенденција. Во 2021 година, руските компании имаат желба да одат во ИПО и ќе го сторат тоа, иако кризата не оди никаде. За да ја разберете логиката, треба да ја процените ретроспективата на настаните.
Историја ИПО во Русија
На Запад, компанијата станала јавна дури и во минатото Милениум. Првата домашна компанија, која стигна до глобалниот финансиски пазар, стана Vimpelcom во 1996 година.
Кризата од 1998 година го суспендираше движењето на рускиот бизнис во оваа насока, но во нула оваа мода ги опфати сите поголеми компании. Од 2000 до кризата 2008 година, домашните компании активно отидоа на ИПО првенствено на сајтовите во Лондон и Њујорк.
Тоа не беше само во мода
Прво, компанијата едноставно е потребно финансии за модернизација и нови проекти. Овие средства беа тешки и скапи за привлекување на долг, а парите во главниот град во руското разбирање се сметаа за "слободни", и покрај фактот што учеството на акционерите беше нејасен. Сепак, самите акционери обично го поддржаа ИПО: Акциите добија вистинска вредност за оценување на независна меѓународна платформа - и затоа е зголемена веројатноста за нивната поволна употреба.
Второ, сè уште имаше свежо меморија за време на прицврстување кога компанијата сакате да изберете различни основи. Во случај на примарна поставеност, длабоката ревизија и правната верификација го затворија прашањето за можни побарувања од страна на Западна независна експертиза.
Публицитетот на компанијата потоа се балансира прекумерно доброволно од административните апарати, функционери, конкуренти и регулатори. Се веруваше дека таквата компанија спаѓа под светската јурисдикција и не можеше да биде загрижена за понатамошен развој.
Така траеше пред кризата од 2008 година. ИПО успеа да добие МТС, Wimm-Bill-Dan, Pyaterochka, Sistema, Rambler, "Св" и "Роснефт"
По почетокот на кризата, можноста и - заедно со проценки на ниски трошоци - желбата да се стане јавно исцртана. Но, кога помина кризата - од 2010 до 2014 година, - западните компании повторно отидоа во ИПО, а Русите се повлекоа зад нив.
Во 14-ти (по настаните на Крим), темата за посветеност и говор на меѓународна, поширока јурисдикција умрела. Поради санкциите за руските компании, глобалниот јавен пазар практично е затворен.
Зошто компаниите одат во ИПО сега
Нашите денови не изгледаат поволни за пристап до ИПО - санкциите не одат никаде и, судејќи според најновите настани, ќе има уште повеќе, епидемијата е вчитана во кризата и ја става економијата на планетата за речиси една година и не оди да исчезне.Големи санкции против Русија наскоро ќе бидат 7 години, а нивната брза помош е уште помалку веројатно од исчезнувањето на епидемијата
Компаниите со потенцијал за раст профитабилно одат на ИПО не само кога пазарот е стабилен, но дури и кога расте. Инвеститорите прво на сите го оценуваат потенцијалот за раст на компанијата, и кога постои општ економски раст напред, тогаш посебно преземената компанија има повеќе шанси за развој отколку во ерата на фузијата.
Не заборавајте дека сериозниот раст се случува со кризата. На пример, земјоделските компании акции, од кои многумина имаат ажурирани историски максими во 2020 година.
Иако не е само за компаниите кои, според природата на активноста, тоа беше во пандемија на побарувачката. Фокусот на светската економија го зеде 2020 март: никој не беше подготвен за епидемијата.
Сега стана јасно дека проблемот со нас долго време, и некако е потребно да се живее. Инвеститорите и сопствениците на бизниси прилагодени на ситуацијата, а на пазарот, се криеше во страв од непредвидливи настани, дојде повторно
Подеднакво важна причина за популарноста на ИПО е дека коронакратот го забави развојот на компании и пазари. Ако порано прашањето за ослободување на ИПО не беше толку притиснат, сега - или сега излегувате со одреден ризик за да бидете потценети, или во новиот пресврт на кризата. И кој знае дали тоа ќе го преживее ако не добивате неотповикливи финансиски инјекции.
За среќа, многу руски компании имаат добри шанси за успешен излез од финансискиот пазар, бидејќи поради кризата и санкциите се објективно потценети. Омилени Прво на сите, претпријатијата на т.н. нова економија се ИТ-ориентациски компании и сродни структури: испорака, cowrackings.
Во оперативниот план, таквите компании можат дури и да изгубат тежина - ова не е пречка за влез во ИПО. Бидејќи, за разлика од традиционалната економија (производство, машини, недвижен имот), ИТ компаниите имаат многу повеќе изгледи: на светот им се потребни нивните одлуки. Инвестициите не само што ќе донесат пари за развојот на компанијата, туку ќе дадат фер проценка во форма:
"Да, овие момци се уште се непрофитабилни, но тие инвестираа неколку милиони долари - тоа значи дека постои потенцијал"
Карактеристичен пример е рускиот пазар "озон". Компанијата објавена на ИПО минатата година. Пазарот го зеде ова сместување многу позитивно. По првичната поставеност на "озон" додаде 50% од трошоците (и продолжи да расте), иако тоа беше оперативен непрофитабилен. Ова е инспирирано од други компании: тие сфатија дека можат да сметаат на вистинска проценка на нивниот потенцијал во монетарните услови, а не само на сува повторна пресметка на финансиските резултати.
Каде оди на ИПО
Во прилог на западните локации, рускиот одамна постоеше за почетното сместување. Зошто се потребни ако постојат меѓународни?
Прво, компаниите се поволни да не избираат алтернативни платформи и јазични на сите можни - ја зголемуваат ликвидноста, капитализацијата, која ги привлекува инвеститорите.
Второ, во домашни платформи, често е многу полесно да се приспособат, бидејќи на западните берзи ги разменуваат построгите критериуми. Компаниите кои не ги исполнуваат се ограничени на руски сајтови чии барања се со поголема веројатност да можат да ги извршуваат.
Што ризикува компанијата која оди во ИПО
Како по правило, сите ризици од одреден бизнис, освен поединец, се ризици кои имаат финансиски модел и самата индустрија. На пример, компанијата која обезбедува colorkings ќе ги изгуби клиентите поради пандемија (како и сите компании кои минуваат канцелариски простор), но има вера дека нејзиниот модел ќе му овозможи на бизнисот да закрепне побрзо.Главната разлика е во тоа што сите проблеми на јавното претпријатие и сите грешки во управувањето му штетат на репутацијата многу повеќе од приватна компанија
Инвеститорите внимателно ги следат своите пари и ги заведуваат - неверојатно сценарио: јавното претпријатие се обврзува да биде транспарентен и ги открива сите детали за своите активности.
Озонот успешно влезе во ИПО, вклучувајќи, и затоа што дојде до класичниот модел на ветувачка компанија, која има "многу клиенти кои не се толку пари, но сè може да се промени". Јавното претпријатие со такви услови секогаш ризикува да не може да ги монетизира клиентите - и да ја изгуби инвестициската атрактивност.
Дали е можно да се оди во ИПО во еден ден
Накратко: Не.
Руската компанија правилно може да оди во ИПО во 2021 година, ако ги исполнува следниве барања:
- Компанијата мора да биде доволно голема и во ресурсите на средствата - првенствено секторски достигнувања - кои инвеститори ќе бидат лоцирани;
- Треба да има план за развој, кој инвеститорите ќе бидат подготвени да веруваат дека тоа е 1) спроведено, 2) не носи репутациски ризици;
- Компанијата е подготвена за финансиска ревизија и верификација во законски услови.
Како резултат на тоа, ако компанијата е доволно голема и ветувачка, да одлучи да оди во ИПО, нема да биде можно да стане јавна во еден момент: планот за развој не е убеден во инвеститорите, тие нема да бидат ставени на ревизија на компанијата за еден месец да не се подготви.
Денес, возбудата за ИПО во Русија е поврзана со фактот дека во економијата имаше пауза, акумулирано капитал. Веднаш штом на пазарот дојде во движење, кризата апатија беше заменета со активност која дава шанса за добро сместување
Имаше пари кои бараат апликации. Но, ако не сте подготвени да одите во ИПО токму сега, поумно е внимателно да го планирате процесот, да го подготвите и почекате вашиот час. Последиците од кризата постепено ќе заминат, а потоа кога оваа епидемија конечно ќе помине, тоа е, по неколку години, под услов никој не е појадок во нестабилен глушец.
Алексеј Бујанов,
Директор на инвестициска компанија Бенгала инвестиции
Фото: Getty.