Економија
Руската економија дојде до коронакризи во одлична форма, која овозможи карантин период без посебни проблеми на макро ниво, како и финансирање на потребните мерки за поддршка. Во исто време, руската влада работеше доста воздржана, која беше изразена во многу умерен износ на дополнителни буџетски расходи. Како резултат на тоа, буџетскиот дефицит во резултатите од 2020 година се покажа дека е релативно мал ако се споредува со другите земји. Ова исто така беше олеснето со фактот дека падот на БДП беше помалку очекувања, вклучително и поради карактеристиките на структурата на руската економија (релативно мал дел од секторот за услуги, посилни од другите карантински ограничувања) и прилично флексибилен пристап кон употребата на карантински ограничувања.
Долгото оптоварување значително се зголеми, но остана на многу ниско ниво, а должничките инструменти на Руската Федерација го задржаа статусот на заштитното средство меѓу него. Некои проблеми со сервисирање или враќање на долгот на Руската Федерација можат да бидат претставени само во случај на непремостливи технички ограничувања на плаќањата (супер-санкции), други реални опции за развој на настани кои ќе доведат до кредитни настани за рускиот долг во догледна иднина , излезе со многу тешко.
Кредитните рејтинзи од сите три меѓународни агенции се на ниво на инвестиции, прогнозата е стабилна. Пазарните ризици поврзани со суверена руска должност се проценуваат како многу ниски. Во остриот период на повлекување на пазарот, руските еврообврзници беа прилагодени многу послаби од другите сегменти на глобалниот пазар на еврообврзници на земјите во развој.
Корпоративен сектор
Вкупниот обем на фискални мерки доделени од страна на Владата за борба против ефектите од пандемијата на Ковид-19 во 2020 година се проценува на 3,5-4,5% од БДП. Обемот се доста скромни според стандардите на другите земји, а поддршката беше насочена, но
Очигледно, стигнал до одредени цели.
Реставрацијата на цените за нафтата има позитивно влијание врз проценувањето на состојбата на економијата и руските средства. Оптимизмот го инспирира појавата на неколку вакцини од Ковид-19.
Посебен ризик останува можно за зајакнување на светилниот притисок врз Русија по победата на демократот Џо Бејден на претседателските избори во САД. Сепак, за значајна реакција на пазарот, санкциите треба да бидат многу значајни, кои по рамката на личните ограничувања.
Суверени кредитни метрики
Руската суверена кредитна метрика дури и во услови на коронакратиза не предизвикува никакви прашања. Руската влада се придржуваше кон тешка фискална и монетарна политика, истовремено одржувајќи вишок на ликвидноста на рубљата во банкарскиот систем. Таквата комбинација не овозможи да се акумулираат системските ризици во економијата, а нивното влијание врз ситуацијата за време на карантинските ограничувања не беше почувствувано. Иако владата мораше сериозно да ја омекне својата позиција, зголемување на трошоците за буџетот, а централната банка на Руската Федерација ја намали клучната понуда и го чуваше на ниско ниво дури и во услови на забрзување на инфлацијата, овие мерки не се сметаат за како Промена во главниот пристап кон фискалната и монетарната политика.
Прогноза на промената на суверените кредитни метрики: позитивни
• Како резултат на 2020 година, буџетскиот дефицит е скромен од другите земји во развој (види 3)
• Долго оптоварување во однос на БДП пристапи 18% е многу ниска вредност. Главниот извор на финансирање на дефицит - рубљата долг (OFZ), а лавовскиот удел во 2020 година беше откупен од страна на жителите. Поставувањето на обврските од суверените долгови во странска валута беше епизодична.
• Структурата на долгот валута продолжува да се префрлува кон зголемување на учеството на обврските на рубљата, нивниот удел е зголемен на 78,3% (cm, 2). Големината на долгот на суверена валута во однос на БДП е само 3,5% - многу ниски нивоа на земјите во развој.
• Распоредот за плаќање е исклучително удобен, сите суверени, па дури и корпоративни девизни обврски се покриени со девизни резерви (види 1)
• Сегашната оперативна сметка во 2020 година се намали, но главната причина беше ниските цени за нафта и обврски преземени под ОПЕК + за намалување на производството.
Банкарство и корпоративен сектор
• Централната банка на Руската Федерација од јули 2019 година почна систематски да ја намали стапката на клучеви од 7,75% во однос на намалувањето на инфлациските ризици, а настаните од пролетта минатата година беа принудени да дејствуваат поагресивно. На состанокот во јули, клучната стапка беше намалена на 4,25%, по што регулаторот презеде пауза против позадината на одредено забрзување на инфлацијата. Според резултатите од 2020 година, клучната стапка беше под инфлацијата за прв пат од 2014 година (види 1).
• Индексот на преработка на PMI е малку помал од 50 поени, приближно таму, каде што беше пред коронакрисот. Индустриското производство, како што, сепак, продажбата на мало беа вратени само делумно. Сепак, земајќи го предвид намалувањето на вкочанетоста на ограничувањата, се очекува постепено враќање на деловната активност (види 2).
• Односот на нето-долгот на компаниите во EBITDA е под 1x, што укажува на ниско ниво на долг товар, дури и покрај растот во 2020 година, со стабилноста на банкарскиот сектор и нормалниот развој на ситуацијата во ризикот од сериозни проблеми Со долгот како целина, економијата останува ниска (види 3).
• Банкарскиот сектор е прилично бучен. Стапката на адекватност на капиталот е 12,7% во септември 2020 година, што е многу удобна вредност (минималното безбедно ниво на Базел-III се смета за 10,5%).
• Нивото на проблематични кредити за банкарскиот сектор во Русија расте и е на ниво од 9,3%, што е високо ниво на пазарите во развој, туку со ниска вредност во последните 5 години. Износот на припишаните резерви е околу 13,8% од главниот град, кој вклучува ограничено негативно влијание врз капиталот на банките со значително отпис на проблематичниот долг (види 4).
Прогноза на промени во кредитните метрики во корпоративниот и банкарскиот сектор: стабилен.
Прочитајте оригинални статии на: Investing.com