На следниот состанок, на 12 февруари, Централната банка ќе го задржи клучниот залог непроменливи, економистите се сигурни. Ова е на чекање за 36 интервјуирани аналитичари на Блумберг: тие предвидуваат зачувување на стапката со 4,25%. Таков сигнал беше даден на самата Централна банка: промена на цените во последниве месеци покажува дека "изводливоста на облозите) е помалку очигледна отколку во лето", рече заменик-претседателот на Алексеј Каковн на Централната банка.
За разлика од минатите состаноци, реториката на централната банка може да биде затегната. Регулаторот ќе исклучи сигнал дури и за евентуален пад на стапката, смета главниот економист "ренесансниот капитал" на Софија Донецва. Малку е веројатно дека ќе потпише и да се подигне можно зголемување. Постепената промена во реториката е можна во април, и првата стапка на подигање за 25 основни поени - во јуни велат дека донитот.
Зошто пауза?Централната банка ќе задржи залог поради мешани инфлациски сигнали, сметаат економистите. Во јануари, инфлациските очекувања на населението почнаа да опаѓаат. Но, инфлацијата во годишниот израз забрзан од 4,8 на 5,2% поради ефектот на ниската основа. Забрза го зголеми порастот на цените за услугите, што доведе до зголемување на основната инфлација (не ги зема предвид стоките, чии цени се испарливи) во јануари.
Светските цени на храната се зголемуваат. Во јануари 2021 година, просечната вредност на индексот на храна на FAO (Организација за храна и земјоделство) достигна 113,3 поени - ова е максимум од јули 2014 година.
На крајот на 2020 година, на крајот на 2020 година беа предупредени аналитичарите на Централната банка (нивната позиција не може да се совпадне со официјалното мислење на Централната банка). Меѓу факторите што ги повикаа:
- слабеење на рубљата;
- Раст на светските цени на храната и намалената култура на поединечни стоки;
- Привремена побарувачка за основни добра;
- раст на трошоците на компаниите поради санитарни барања;
- Префрлување на побарувачката на луѓе од услуги за стоки;
- Ублажување на фискалната и монетарната политика.
Но, дезинфлативните фактори исто така продолжуваат, директорот на инвестициите "Loco-Invest" забележува Dmitry поле: поради слабите изгледи за раст на луѓето и потрошувачкото кредитирање, како и поради затегнување на буџетската политика.
Што е следно?Според предвидувањата на аналитичарите на Централната банка, инфлацијата ќе стигне до врвот во февруари 2021 година, а потоа почнуваат да забавуваат. Наспроти позадината на ограничувањето на цените за поединечни производи и промени во извозната давачка на пченица, инфлацијата на храната ќе забави до 5% до средината на годината, што ќе ја намали вкупната инфлација за 0,7 п.п., чекајќи аналитичари "ренесансен капитал". Но, регулативата за цените ќе ја направи реториката на централната банка, напротив, повеќе хипливо, а не гулаб, бидејќи централната банка не ја поддржува иницијативата на Владата, пишуваат.
Економистите анкетирани од Блумберг дозволуваат стапки од 25-50 базични поени и само во втората половина на 2022-2023 година. Пазарот поставува поагресивни очекувања, пишува во областа на полето: зголемувањето на стапката до 4,75% до првата половина на 2022 година и до 5% до крајот на 2022 година, кривата на IPZ кој одговара на пазарните очекувања за една година вклучува дури и нагоре до 6% од крајот на 2022 година - почетокот на 2023 година.
Но, ММФ ја советува Руската централна банка во наредните месеци за да го намали клучниот залог на 50 БП, така што инфлацијата не оди под целта (4%). Исто така е неопходно да се создаде простор за маневрирање во иднина, објаснуваат: ако притисокот врз рубљата се зголемува, тогаш инфлацијата може да се забрза, а потоа централната банка ќе мора да одговори на подигнување на стапката.