VTimes откриле нови детали за поставување на конвертибилна обврзница телеграма Група АД (глава компанија Телеграма Павел Павел Дуровас) и проценка на компанијата од Инвестбанк.
"VTB капитал" како еден од агентите на платно сместување опишани за инвеститорите широк спектар на потенцијална вредност на гласникот - од 2,2 милијарди долари до 124 милијарди долари во 2022 година. VTimes се запознаа со материјалите на Инвестбанк за квалификувани инвеститори, еден Од нив потврди дека добил аналитичка белешка со слични податоци преку инвестициската апликација vtb.
За да го процениме Messenger Investbank, во споредба со пет аналогни компании од областа на социјалните мрежи и онлајн рекламирање. Проценката на 2,2 милијарди долари се покажа во споредба со мултипликаторот на EV / продажбата е соодносот на вредноста на компанијата со продажбата. 124 милијарди долари - во споредба со EV / DAU, што покажува сооднос на вредноста на компанијата на бројот на активни корисници дневно. Обично овој коефициент се користи за одгледување на ИТ компании, вели менаџментот на средствата на Обединетото Кралство "Регион Есесет Управување" Алекеј Скалабанович - ги покажува максималните проценки за гласниците. Во овој случај, расфрлањето помеѓу методите за оценување е прифатливо поради сложеноста на проценката на таквите компании, вели тој.
VTB капитал, исто така, предвидува дека телеграмата ќе расте побрзо од пазарот, но се применува попуст на група аналози за да го нагласи недостатокот на телеграма на работна историја, нејзиниот непроверен бизнис модел и можни заостанати од конкурентите за профитабилност. Банката работи со податоци дека телеграмата има повеќе од 500 милиони активни корисници месечно, што генерира 430 милијарди погледи на публикациите на гласникот и може да биде основа за развој на рекламен бизнис модел и други начини за монетизација. VTB капитал, исто така, предвидува приход од телеграма околу 200 милиони долари на крајот од 2022 година.
Учесникот за сместување не се согласува со пресметките на ВТБ: ја оценува компанијата која се движи од 50 до 100 милијарди долари.
VTB капитал укажува на главните параметри за поставеност: индикативен датум на крајот на приемот на апликации - 9 март, почетен репер за профитабилност - 7% на годишно ниво, полугодишни купони, рок за пет години и планирано сместување - повеќе од $ 1 милијарди.
Телеграма, според учесникот во пласман, ги прифаќа апликациите од 8 март. Главниот период на собирање на апликации завршува на 10 март, рече тој и потврди друго лице кое ги знае деталите за сместувањето. Според учесникот на поставеност, тоа ќе биде целосно преку шалтер - без котација и регистрација на авенијата, така што компанијата може да открие помалку информации за себе, но да им понуди на инвеститорите дополнителни опции како што се изгледите за конверзија на обврзници.
VTB Capital Challine Make Lelegram Bonds "Интересна алатка за инвеститорите со зголемен апетит на ризик" и ја опишува шемата за конверзија во случај на потенцијален ИПО на компанијата.
Услови за конверзија на телеграмата Бонд во случај на ИПО на гласник ↓
Крие
↑
- Во случај на ИПО порано од три години подоцна, обврзниците се претвораат во акции со попуст од 10%;
- Со ИПО подоцна од три, но порано од четири години подоцна, - со попуст од 15%;
- И ако ИПО ќе се одржи подоцна од четири години од денот на издавањето на обврзниците, попустот ќе биде 20%.
Податоци: материјали "VTB капитал"
7% во долари прилично висок принос, особено за конвертибилни обврзници. Оваа година, од руските еврообврзници во долари веќе се објавени, на пример, Гаспром и Озон. Гаспром привлече 2 милијарди долари на осум години на 2,95% на годишно ниво. Озон објави кабриолет петгодишни обврзници за 750 милиони долари под 1,875%.
Приносите на висококвалитетни руски издавачи со петгодишен мандат до отплата не надминуваат 2,5% на годишно ниво во американски долари, вели Скалабанович. Приносот од 7% одговара на третиот ешалон на трудови, што е вообичаено да се карактеризираат како "шпекулативни", додава тој.
Додека компанијата е непрофитабилна, така што во теорија, таквите обврзници се сметаат за многу ризични, бидејќи телеграмата нема паричен тек да се исплати со должници, вели заменик-директор на UFG Управувањето со богатството за управување со инвестиции на Евгениј Пунровски. Сепак, со трошоци околу $ 1 за корисникот една година, услугата треба да биде многу лесно да се усогласи. Слични услуги заработуваат 8-10 долари годишно по корисник, тој појаснува. Ако по две години компанијата ќе биде пуштена на ИПО, со повеќе од 1 милијарда корисници, тогаш очигледно ќе чини повеќе од 100-150 милијарди долари и ќе стане задолжително за сите поголеми фондови, Pundrovsky е сигурен.
На крајот на февруари, стана познато за загубите што телеграмата страда, а збирот на неговите долгови. Телеграмот мора да врати повеќе од 600 милиони долари за инвеститорите до крајот на април и да ги компензира и да ги поддржи оперативните активности на гласникот, одлучи да донесе финансирање од 1 милијарда долари преку обврзници. Губењето на групата во 2019 година изнесуваше 150,9 милиони долари и 172,7 милиони долари годишно претходно. Во исто време, компанијата имаше негативен капитал (323,5 милиони долари и 172,7 милиони долари во 2019 и 2018 година, соодветно), а обврските ги надминаа средствата - 418 милиони долари и 245 милиони долари. Телеграмот Финансиско известување Ревизорите укажаа на висока неизвесност што може Причина сериозни сомневања за способноста на компанијата да продолжи со континуирани активности со такви индикатори. Да плати за долгови во иднина и да се развие телеграма, компанијата им вети на инвеститорите да го монетизираат гласникот со рекламирање и нови платени опции.
Поставувањето на телеграма обврзници поминува нестандардни, не постои широк маркетинг и билтен за компанијата или откривање на известување, така што инвеститорите можат да ја проценат состојбата на бизнисот, потсетува на шефот на ренесансата на пазарот на капитал на пазарот анализа оддел. Според неа, може да биде тешко да се привлече широк спектар на институционални инвеститори, а исто така ги носи ризиците од ниската ликвидност на секундарната циркулација на хартијата.
Во материјалите на VTB капитал, исто така е посочено дека ATON е различен агент за сместување. Дознајте како ја ценел телеграмата, додека не успеа. Портпаролот на Атон одби да коментира, исто така претставник на телеграма.
Претставникот на ВТБ не одговори на барањето.