Ieguldītāji stingri bažas par 10 gadus veca break-pat inflācijas līmeņa pieaugumu (inflācijas gaidu tirgus indikators). Ne tikai tas, ka viņš pārvarēja 2% zīmi, tas arī noteica dažas dienas šajā līmenī. Paralēli pieauga valdības ienesīgums; Runātājs ir diezgan netipisks, ņemot vērā daudzās pazīmes, ka gada pirmajā pusgadā būs ļoti smags ASV ekonomikai.
Tomēr viss izskatās kā inflācija paliek kontrolē. Daži no ikgadējā apaļā galda Barrona dalībniekiem pauda bažas par šo jautājumu - vismaz nākamā gada kontekstā.
Mēs gaidām pusgadsimtu no nomāktās inflācijas?
Attiecībā uz Federālo rezervju sistēmu, tikai viens "super-hawk" pārstāv Kansas pilsētas Reģionālās bankas prezidents Esther Džordžs brīdina par perspektīvām, kas palielinājās inflācija, kura katalizators būs darba sektora darbinieku atgriešana viņu pienākumi gada otrajā pusē.
Goda profesors Londonas Ekonomikas skolas Meghnad Desai pat paredz pusgadu zemu inflāciju. Tajā pašā laikā viņš atzīst, ka šāda prognoze ir ļoti atšķirīga vispārējā fonā.
Pēc viņa domām, ekonomiskās pārmaiņas ir ievērojami noraidījušas paradigmu: roboti un mākslīgā intelekts faktiski pārtrauca algu pieaugumu, liedzot inflāciju svarīga vadītāja (vismaz rietumu valstīs). Parādu pakalpojumu izmaksas kā procentuālā daļa no IKP (profesors Desai uzskata, ka plūsmu salīdzinājums vairāk nekā standarta rādītājs parāda attiecību IKP) ir diezgan zems, neraugoties uz straujo valsts aizņēmumu pieaugumu.
Amerikāņu parādu investori ir nedaudz vairāk nobažījušies par inflāciju, un tas bija acīmredzami viens no faktoriem, kas veicina obligāciju peļņas likmes pieaugumu. Vēl svarīgāks faktors analītiķiem uzskata, ka projekts stimulēs jauno ASV administrāciju par 1,9 triljoniem dolāriem. Šonedēļ Joseph Biden tiks likts kā 46. prezidents Amerikas Savienotajās Valstīs, un viņš jau ir iesniegusi savus plānus pārvarēt sekas COVID-19, tostarp milzīgu valdības izdevumiem.
10 gadus vecu valdības ienesīgums no vismaz gada sākuma palielinājās par 0,9% virs 1,13% zīmes (lai gan pēdējā tirdzniecības laikā tas samazinājās zem 1,09%). 30 gadu obligāciju ienesīgums pievienoja aptuveni 20 bāzes priekšmetus un gandrīz sasniedza 1,84% (bet arī turēja uz augšu).
Daži analītiķi izvirzīja savas prognozes par gadu, norādīja, ka līdz gada beigām 10 gadus vecu dokumentu raža sasniegs 1,5%.
Papildu aizņēmumi ierobežos obligāciju cenu, un, ņemot vērā to, ka rentabilitāte ir apgriezti proporcionāla izmaksām, analītiķi ierosināja rādītāja pieaugumu. Papildu atbalsta faktors var būt aktīva ekonomiskā izaugsme pret masu vakcinācijas un nodarbinātības fonu.
Tomēr šajā posmā vakcinācija nav tik veiksmīgi, kā paredzēts, un vāja makroitistika ierobežo Valsts kases obligāciju pārdošanu (un attiecīgi rentabilitātes pieaugumu). Rezultātā daži ieguldītāji nolēma izmantot brīdi un negaidīt rentabilitātes pieaugumu.
Pagājušajā nedēļā investori valdīja 10 gadus vecās valdības obligācijas, kas kopumā bija 38 miljardi ASV dolāru, un pēc tam koncentrējās uz 19 miljardu dolāru izsoli. Šonedēļ tirgū tiks piedāvāts 20 gadus vecs papīrs par 24 miljardiem ASV dolāru.
Tagad tirgus dalībnieki sagaida reakciju ārvalstu investoriem (īpaši no Japānas). Jena nostiprinājās uz dolāru, un riska ierobežošanas izmaksas samazinājās. Amerikas Savienotās Valstis ierosina šādu reti mūsu laika pozitīvā rentabilitāte. Bet ir sajūta, ka japāņu investori vēlētos nedaudz augstāku atgriešanos, un tagad viņi ir vīlušies.
Tajā pašā laikā, Fed amatpersonas noraidīja iespēju "kalibrēšana" regulatora instrumentu (I.E., samazinot atpirkšanu aktīvu) šogad, kam bija papildu spiediens uz ražu.