Neskatoties uz ilgstošu krīzi, vietējais uzņēmums aktīvi cenšas doties uz IPO. Aleksejs Bujanov, direktors Bengala Investment Investment Company, jo materiāls ikdienas Maskava jums pateiks, ko IPO ir, un paskaidros, kāpēc lieli uzņēmumi ir ieinteresēti ievietot savas akcijas biržā.
Kas ir IPO.
IPO (AI-PI-O) - sākotnējais publiskais piedāvājums, "primārais publiskais piedāvājums". Krievijas IPO varētu saukt par PPP (P Kubā), bet šis termins pārcēlās uz mums ar sākotnējo saīsinājumu.IPO būtība ir atkarīga no tā, ka uzņēmums vispirms ievieto savas akcijas finanšu tirgū plašu pircēju klāstu. Tādējādi uzņēmums saka kaut ko līdzīgu:
"Sveiki, mēs zinām, kā padarīt labu biznesu, dod mums naudu (piemēram, par mērogošanu) - un mēs dalīsim peļņu"
IPO var ievietot tikai kvalificētus ieguldītājus, kuri saņēma atbilstošu sertifikātu (dažādi brokeri ir atšķirīgi, lai iegūtu statusu). Tādējādi tie kļūst par nosacīti uzņēmuma līdzīpašnieki, kas var paļauties uz peļņas daļu, kas attiecas uz iegūto akciju lielumu.
Uzņēmumi aizmirst IPO, kad viņi ir pēc iespējas labākā veidā: šajā brīdī akcijas var pārdot dārgākas, tādējādi piesaistot vairāk investīciju. Tomēr krīzes 2020. gadā vairāki lieli Krievijas uzņēmumi bija tūlīt uz IPO: sovcomflot, "lidmašīna" un ozon. Salīdzinājumam: lielo Krievijas uzņēmumu mierīgā 2019. gadā tikai centrā ir publiski publicēts.
Līdzīgs paradokss nav nejaušība, bet tendence. 2021. gadā Krievijas uzņēmumiem ir vēlme doties uz IPO un darīs to, lai gan krīze nav iet jebkurā vietā. Lai saprastu loģiku, jums vajadzētu novērtēt notikumu retrospektīvu.
Vēsture IPO Krievijā
Rietumos uzņēmums kļuva publiski pat pagātnē tūkstošgades laikā. Pirmais iekšējais uzņēmums, kas sasniedza pasaules finanšu tirgu, 1996. gadā kļuva par Vimpelcom.
1998. gada krīze ir apturējusi Krievijas biznesa kustību šajā virzienā, bet nullē šis modes aptvēra visiem lielākajiem uzņēmumiem. No 2000. gada līdz 2008. gadam vietējie uzņēmumi aktīvi devās uz IPO, galvenokārt Londonas un Ņujorkas vietās.
Tas bija ne tikai modes
Pirmkārt, uzņēmums vienkārši vajadzēja finanses par modernizāciju un jauniem projektiem. Šie līdzekļi bija grūti un dārgi piesaistīt parādu, un nauda galvaspilsētā Krievijas izpratnē tika uzskatīta par "bezmaksas", neskatoties uz to, ka akcionāru īpatsvars bija neskaidra. Tomēr paši akcionāri parasti atbalstīja IPO: krājumi saņēma reālu vērtību neatkarīgas starptautiskās platformas novērtēšanai - un tāpēc to labvēlīgās izmantošanas varbūtība palielinājās.
Otrkārt, joprojām bija svaiga atmiņa par brašu laiku, kad uzņēmums, kas jums patīk, varētu izvēlēties dažādus bāzes. Primārās izvietošanas gadījumā dziļa revīzijas un juridiskā pārbaude slēdza rietumu neatkarīgu pieredzi iespējamos apgalvojumus.
Sabiedrības publicitāte pēc tam balable ir pārmērīga brīvprātīga administratīvo aparātu, amatpersonu, konkurentu un regulatoru. Tika uzskatīts, ka šāds uzņēmums ietilpst pasaules jurisdikcijā un nevarēja uztraucas par turpmāko attīstību.
Tātad tas ilga pirms 2008. gada krīzes. IPO izdevās saņemt MTS, Wimm-Bill-Dan, Pitaterochka, SISTEMA, Rambler, "STS" un "Rosneft"
Pēc krīzes sākuma iespēja un - kopā ar zemām izmaksām aplēsēm - vēlme kļūt publiski dubultota. Bet, kad krīze pagāja - no 2010. līdz 2014. gadam, - Rietumu uzņēmumi atkal devās uz IPO, un krievi izvilka sevi aiz tiem.
14. gadā (pēc Krimas notikumiem), starptautiskās, plašākas jurisdikcijas apņemšanās un runas tēma nomira. Sakarā ar sankcijām Krievijas uzņēmumiem, globālais publiskais tirgus ir praktiski slēgts.
Kāpēc uzņēmumi dodas uz IPO tagad
Mūsu dienas nav labvēlīgas piekļuves IPO - sankcijas nav iet visur, un, spriežot pēc jaunākajiem notikumiem, būs vēl vairāk, epidēmija ir ielādēta krīzē un novieto planētas ekonomiku gandrīz gadu un nav iet izzust.Liela mēroga sankcijas pret Krieviju drīz būs 7 gadus veca, un viņu ātrā palīdzība ir vēl mazāk ticama nekā epidēmijas izzušana
Uzņēmumi ar izaugsmes potenciālu rentabli dodas uz IPO ne tikai tad, kad tirgus ir stabils, bet pat tad, ja tas aug. Ieguldītāji vispirms novērtē uzņēmuma izaugsmes potenciālu, un, ja ir vispārēja ekonomiskā izaugsme uz priekšu, tad atsevišķi uzņēmumam ir vairāk iespēju attīstīties nekā saplūšanas laikmetā.
Neaizmirstiet, ka krīze notiek nopietna izaugsme. Piemēram, lauksaimniecības uzņēmumu akcijas, no kurām daudzas ir atjauninājušas vēsturisko maksimumu 2020. gadā.
Lai gan tas ir ne tikai par uzņēmumiem, kas pēc darbības rakstura tas bija pieprasījuma pandēmijā. Pasaules ekonomikas uzmanība tika pievērsta 2020. gada martā: neviens nebija gatavs epidēmijai.
Tagad ir kļuvis skaidrs, ka problēma ar mums ilgu laiku, un tas ir kaut kā nepieciešams dzīvot. Ieguldītāji un uzņēmumu īpašnieki, kas pielāgoti situācijai, un tirgus, kas cīnījās, baidoties no neparedzamiem notikumiem, nāca atkal
Tikpat svarīgs IPO popularitātes cēlonis ir tas, ka Coronacrisis palēnināja uzņēmumu un tirgu attīstību. Ja agrāk jautājums par atbrīvošanu uz IPO nebija tik steidzami, tagad - vai nu jūs tagad iziet ar noteiktu risku, kas nepietiekami novērtēts, vai jaunajā krīzes pagriešanā. Un kas zina, vai tas izdzīvos, ja jūs nesaņemat neatsaucamas finanšu injekcijas.
Par laimi, daudziem Krievijas uzņēmumiem ir laba iespēja veiksmīgi izņemt no finanšu tirgus, jo krīzes dēļ un sankcijas ir objektīvi nepietiekami novērtētas. Favorīti Pirmkārt, tās sauktās jaunās ekonomikas uzņēmumi ir IT orientācijas uzņēmumi un ar to saistītās struktūras: piegāde, kopstrādei.
Darbības plānā šādi uzņēmumi var pat zaudēt svaru - tas nav šķērslis iekļūt IPO. Jo, atšķirībā no tradicionālās ekonomikas (ražošanas, mašīnu, nekustamā īpašuma), IT uzņēmumiem ir daudz vairāk izredzes: pasaulei ir vajadzīgi viņu lēmumi. Ieguldījumi ne tikai nodrošinās naudu uzņēmuma attīstībai, bet sniegs taisnīgu novērtējumu veidlapā:
"Jā, šie puiši joprojām nav izdevīgi, bet viņi ir ieguldījuši pāris miljoniem dolāru - tas nozīmē, ka pastāv potenciāls"
Raksturīgs piemērs ir Krievijas Marketplate "Ozone". Uzņēmums publicēts IPO pagājušajā gadā. Tirgus bija ļoti labvēlīgi. Pēc "ozona" sākotnējās izvietošanas pievienoja 50% no izmaksām (un turpināja augt), lai gan tas bija nerentabls. To iedvesmojusi citi uzņēmumi: viņi saprata, ka viņi varētu paļauties uz reālu novērtējumu par to potenciālu naudas izteiksmē, un ne tikai uz sauso pārrēķinu finanšu rezultātiem.
Kur iet uz IPO
Papildus rietumu vietām krievu ir sen pastāvēja sākotnējai izmitināšanai. Kāpēc tie ir nepieciešami, ja ir starptautiski?
Pirmkārt, uzņēmumi ir izdevīgi neizvēlēties alternatīvas platformas, un lingvistiski par visu iespējamo - tas palielina likviditāti, kapitalizāciju, kas piesaista investorus.
Otrkārt, vietējās platformās bieži vien ir daudz vieglāk uzņemt, jo rietumu biržā ir stingrāki kritēriji. Uzņēmumi, kas neatbilst, ir ierobežoti ar Krievijas vietām, kuru prasības, visticamāk, varēs veikt.
Kādi riski uzņēmumi, kas dodas uz IPO
Parasti visi konkrēta uzņēmuma riski, izņemot indivīdus, ir riski, kas ir finanšu modelis un nozare pati. Piemēram, uzņēmums, kas nodrošina coworKings zaudēs klientus, pateicoties pandēmijai (tāpat kā visi uzņēmumi, kas iet biroja telpās), bet ir ticība, ka tās modelis ļaus uzņēmumiem atgūties ātrāk.Galvenā atšķirība ir tāda, ka visas sabiedrības sabiedrības problēmas un jebkuras pārvaldības kļūdas kaitē reputācijai daudz vairāk nekā privāts uzņēmums
Ieguldītāji rūpīgi seko viņu naudu, un maldināt tos - neticami scenārijs: valsts uzņēmums apņemas būt pārredzamām un atklāt visu informāciju par savu darbību.
Ozons veiksmīgi ievadīja IPO, tostarp, un tāpēc, ka tas nāca pie daudzsološa uzņēmuma klasiskā modeļa, kas ir "daudzi klienti, kuri nav tik daudz naudas, bet viss var mainīties." Valsts uzņēmums ar šādiem apstākļiem vienmēr var nespēt monetizēt klientus - un zaudēt investīciju pievilcību.
Vai ir iespējams doties uz IPO vienā dienā
Īsumā: Nē.
Krievijas uzņēmums var pareizi doties uz IPO 2021. gadā, ja tas atbilst šādām prasībām:
- Uzņēmumam jābūt pietiekami lielam un aktīvu resursiem - galvenokārt nozaru sasniegumiem - kuri ieguldītāji atradīsies;
- Ir jābūt attīstības plānam, kuru ieguldītāji būtu gatavi uzskatīt, ka tas ir 1) īstenots, 2) nav reputācijas risku;
- Uzņēmums ir gatavs finanšu revīzijai un pārbaudei juridiskos ziņā.
Līdz ar to, ja uzņēmums ir pietiekami liels un daudzsološs, lai izlemtu doties uz IPO, tas nebūs iespējams kļūt publiski vienā punktā: attīstības plāns nav pārliecināts par ieguldītājiem, tie netiks nodoti uzņēmuma revīziju mēnesi nav sagatavot.
Šodien uztraukums par IPO Krievijā ir saistīta ar to, ka ekonomikā bija pauze, uzkrātais kapitāls. Tiklīdz tirgus radās kustībā, krīzes apātija tika aizstāta ar darbību, kas dod iespēju labām izmitināšanai
Bija nauda, kas meklē pieteikumus. Bet, ja jūs neesat gatavs doties uz IPO tieši tagad, tas ir gudrs rūpīgi plānot procesu, sagatavot un gaidīt savu stundu. Krīzes sekas pametīs pakāpeniski un tad, kad šī epidēmija beidzot iet, tas ir pēc pāris gadiem, ar nosacījumu, ka neviens nav brokastis vairs gaistošu peli.
Aleksejs Bujanovs,
Direktors Investīciju kompānijas Bengālas investīcijas
Foto: Getty.