Rallijs jaunajos tirgos, kas augsti paaugstināja cenas saviem aktīviem no minimuma Coronacrisis pagājušajā pavasarī, saskārās ar pirmo nopietno spēka testu. Tirgus procentu likmju pieaugums Amerikas Savienotajās Valstīs un citās attīstītajās valstīs piespieda ieguldītājus atgādināt 2013. gada notikumus, kad Federālās rezervju sistēmas paziņojums par vēlmi pārvērst naudas stimulu programmu izraisīja kapitālu no jauniem tirgiem.
Pārdevēji pārņēmaMSCI jaunattīstības tirgu indekss, kas ietver uzņēmumu 27 jaunattīstības valstu akcijas, pieauga no marta apakšas gandrīz 90% uz vēsturisko pīķi pagājušajā nedēļā. Izaugsme lielā mērā bija saistīts ar investoru vēlmi iegūt paaugstinātu ienesīgumu situācijā, kad centrālo banku liela mēroga stimuli noveda pie procentu likmju samazināšanās attīstītajos tirgos uz vēsturiskiem kritumiem.
Tomēr valsts obligāciju cenu kritums šajos tirgos no 2021. gada sākuma izraisīja strauju rentabilitātes pieaugumu, sāka negatīvi ietekmēt jaunos tirgus. MSCI EM dolāra indekss samazinājās no maksimuma par 5%, līdzīgi valsts indeksi ievērojami samazinājās - no Ķīnas uz Turciju.
"Nav šaubu, ka izaugsme ražu visā pasaulē sāk pārdomāt tirgus citu aktīvu. Pēdējais, kas mums tagad ir nepieciešams, ir liela mēroga pārdošana Obligāciju un krājumu tirgos, "saka vīna alvas, pasaules monetāro tirgu stratēģijas direktors tirgo brūni brāļi Harriman.
Daži analītiķi salīdzina pašreizējo situāciju kopš 2013. gada, kad pieaugums jaunajos tirgos, lielā mērā nodrošināta ar ultra-misiņa naudas politiku baro, izcēlās, kad viņa nolēma to pievilkt. Saskaņā ar Tinu, šoreiz Fed var mēģināt nodrošināt tirgu, ka ārkārtas stimulējošie pasākumi, kas veikti, lai cīnītos pret pandēmijas ietekmi, būs ļoti lēna un pakāpeniski.
Kaut arī pārdevēju spiediens aug. Ķīnas akciju tirgus, parādot dažus labākos rezultātus, pateicoties straujai valsts ekonomikas atjaunošanai, lūdza pēdējo nedēļu. Vietējais akciju indekss lielākajiem CSI 300 uzņēmumiem, kas notika izsolē 18. līdz 5931 punktiem, nokrita līdz piektdienas līdz 5336,8 slēgšanai (samazinājums par 10%). Chinext tehnoloģiskais indekss Shenzhen Fondu biržā zaudēja 13%.
MSCI dolāra indekss no 15% samazinājās par 8% no 15. februāra.
Tikmēr Brazīlijas Bovespa indekss, kas jau ir samazinājies no janvāra sākuma, pēdējās dienās sabruka gandrīz 7%, kad Zhair Blantar prezidents tika noraidīts Petrobras naftas kompānijas ģenerāldirektors, iespējams, saglabā benzīna cenu pieaugumu un iecelto vispārējo vietā. Petrobras akcijas samazinājās par vairāk nekā 20%.
Krievijas Mosbier un RTS indeksi ir sasnieguši Maxima 11.-15. Janvārī. Tad tie samazinājās, bet februāra vidū, atgriežoties vēsturiskajās zīmēs, viņi mēģināja tos pārvarēt. Tas nedarbojās. Samazinājums ar maksimālo līmeni līdz 15.30 pie izsoles piektdien bija 4-6%.
Galvenās izmaiņasDaži investori un analītiķi uzskata, ka labas izredzes atjaunot jaunattīstības valstu ekonomiku pēc vakcinācijas, tulko riskus, kas saistīti ar tirgus procentu likmēm pasaulē. "Protams, jūs varat apgalvot, cik daudz ceturtdaļas zaudēto vai samazinātu ienākumu, bet ņemot vērā vakcināciju, gaisma beigās tuneļa jau ir diezgan redzama, saka Tom Clark, partneris un vadītājs William Blair investīciju pārvaldības portfelis. "Tas ir tieši tas, kas radikāli maina situāciju jaunattīstības valstu akciju tirgū un valūtās", jo labāk, viņš uzskata.
Turklāt Clark uzskata, ka notiek būtiskas izmaiņas. Pirms pandēmijas pret jaunajiem tirgiem, vairāki faktori darbojas: protekcionisms Amerikas Savienotajās Valstīs un vairākās citās valstīs, spriedzes pieaugums starp Amerikas Savienotajām Valstīm un Ķīnu, nenoteiktība saistībā ar Brexit. Tagad visas šīs problēmas ir vairāk vai mazāk atļautas, saskaņā ar Clark. "Jau vairākus gadus bija trauksme par Ķīnas ekonomikas stingro izkraušanu un - tā tālāk: pat pagājušajā gadā viņa parādīja labu izaugsmi," viņš piebilst.
Ne visas jaunattīstības valstis, tomēr nāks no labas formas pandēmijas. Viens no svarīgākajiem faktoriem, kas definēs to attīstības perspektīvas, ir spēja nodrošināt produktīvus ieguldījumus.
Nodaļa par uzvarētājiem un zaudētājiemSaskaņā ar jaunākajiem finanšu laikiem veikto analīzi ārvalstu tiešās investīcijas (ĀTI) bija pagājušajā gadā pasaulē, bet turēja labā līmenī Āzijā. Ķīnā un Indijā, piemēram, tie pieauga attiecīgi par 4% un 13%. Kamēr Āfrikā un Latīņamerikā, visspēcīgākais kritums starp visiem reģioniem tika atzīmēts daudzās komponentos ĀTI, tostarp apvienošanās un iegādes, projektu finansēšana un investīcijas projektos, kas īstenoti no nulles (kas rada darbavietas).
Ieguldītāji pozitīvi reaģē pozitīvi pret krīzes finanšu palīdzību, ko sniedz valstu valdības. Indija, jo īpaši, palielinot valdības izdevumus par infrastruktūru par 50%, salīdzinot ar vidējo pēdējo 10 gadu laikā. Brazīlijā, ja šādi ieguldījumi paliek zemā līmenī vairāk nekā desmit gadus, galvenā atbilde uz pandēmiju ir kļuvusi par subsīdijām patēriņam - solis, kas ir izdevīga iestādēm no politiskā viedokļa, bet mazāk nozīmīga, lai nodrošinātu attīstību un ilgtermiņa ekonomiskā izaugsme.
Paul Cornbillee, melns portfelis jaunajos tirgos Bostonas partneros, aicina koronavīrusa pandēmiju "liela mēroga deformācijas notikums, kas rada uzvarētājus un zaudētājus pa valstīm un nozarēm, atkarībā no to reakcijas uz kūku."
Pārmērīgas cerībasTāpat kā attīstītajos tirgos, attīstot investorus pievērst īpašu uzmanību tehnoloģiskajiem uzņēmumiem. Pagājušajā gadā Tesla akcijas pieauga par 350%. Tā kā viņas Ķīnas konkurentu nio akcijas, arī pievilcīgs Ņujorkā, pieauga par vairāk nekā 1000%.
Dažās nozarēs ieguldītāji pārmērīgi gaidīja pārmērīgas cerības par cenu pieaugumu, kukurūza ir noraizējusies, tāpēc vairāku uzņēmumu vērtības cenas un aplēses ir pārvērtētas. Viņš redz iespēju nopelnīt šādās nozarēs, piemēram, reģionālās aviokompānijas, kuras daudzi ieguldītāji ir gandrīz norakstījuši rēķinus, jo kustības ierobežojumi.
"Tagad mēs nodarbojamies ar sekām šoka no Kovida. No investora viedokļa, viņi vēl nav beigušies, "saka Corngilel.
Tulkots Mihails Overchenko