Ziņas un komentāri
Saskaņā ar vakardienas tirdzniecības rezultātiem ASV akciju indeksi parādīja pozitīvu tendenci. Uzlabotā dinamika parādīja pusvadītāju uzņēmumu akcijas, ņemot vērā investoru pozitīvu skatījumu uz nozares perspektīvām. Starp lielajiem Cap uzņēmumiem pēc atpalikušās dinamikas no gada sākuma (riski stiprināt regulatīvos pasākumus) izaugsmes līderos bija Facebook (NASDAQ: FB) un Google (NASDAQ: Googl), ņemot vērā investoru cerības atjaunot reklāmu tirgus kārtējā gadā.ASV Senāta Finanšu komitejā notika uzklausīšana par Janet kliedzera kandidatūru finanšu ministra amatā. Saskaņā ar dažu senatoru paziņojumiem kliedziena kandidatūru var apstiprināt ceturtdien. Runas laikā Janet Yellen atzīmēja nepieciešamību pēc papildu fiskāliem stimuliem, lai atbalstītu mazos un vidējos uzņēmumus, finansēt valsts valdības. Dzirdes uzklausīšanas procesā mīkstināja senatoru bailes par valsts parāda pieaugumu, atzīmējot: "Ļoti zemu procentu likmju apstākļos mēs redzam, ka, neskatoties uz to, ka parādu apjoms ir pieaugis salīdzinājumā ar ekonomiku, Procentu slogs nav palielinājies. "
ASV uzņēmumi
General Motors (NYSE: GM) paziņoja par noslēgtu partnerību ar Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) kruīza nodaļa, attīstot bezpilota tehnoloģijas. Kā daļa no kruīza partnerības izmantos Azure mākoņa platformu. Microsoft būs arī ieguldītājs nākamajā kārtā kruīza galvaspilsētā Railund 2 miljardu ASV dolāru apmērā (novērtējums par CRUISE $ 30 miljardiem). Akcijas atbildēja ar 9% pieaugumu, neskatoties uz tiešo finansiālo pabalstu trūkumu.
Nesen, General Motors akcijas parādīja izcilu dinamiku (+ 20% kopš gada sākuma) ne tikai par atgriešanos pieauguma pieprasījuma pēc automobiļu pārdošanas, bet arī par tehnoloģisko vadību uzņēmuma iepriekš ignorēja investoriem. General Motors veicināšanas ieteikumi ir pārskatīti, jo pašreizējā cena ($ 55) jau ir pārsniegusi 44 ASV dolāru mērķa cenu.
Bank of America (NYSE: BAC) publicēja rezultātus 4k20. Peļņa uz vienu akciju bija 0,6 ASV dolāri, kas ir par 11% lielāks nekā vienprātības prognoze un 16% augstāka līdz / k. Roe Bank ir pieaudzis par 120 BP K / K sakarā ar stabilām riska izmaksām un samazinātas darbības izmaksas. Procentuālā robeža ir stabila līdz / k, kā tuvākajiem konkurentiem.
Bilances rādītāju pieaugums bija viens no labākajiem nozarē (aktīvi pieauga par 3% līdz / k, noguldījumi - par 5,5%). Es joprojām neesmu pārliecināts, spēcīgi aplēsēs par Bank of America 4K20 neitrālu. Neskatoties uz to, ka EPS pārsniedza vienprātību, Bankas ieņēmumi nesasniedza prognozes, jo Komisijas un tirdzniecības ienākumu vāja dinamika. Pozitīvs punkts bija tikai turpmāka ROE atjaunošana.
Citi (NYSE: C) ziņoja 2020. gadā 4Q20 neto peļņa Bankas atgūti pirms pirmskrīzes vērtībām un sasniedza 4,6 miljardus EPS pieauga par 52% līdz / k, pārsniedza vienprātību prognozi. Peļņas pieaugums līdz / k tika nodrošināta ar nulles riska vērtību (Citi atjaunotas rezerves par 46 miljoniem ASV dolāru). Ieņēmumu dinamika nesasniedza konsensa prognozi. Ja stabila procentu norma atbalstīja procentu ienākumus, Komisijas ienākumi samazinājās par 12%, jo ienākumi samazinās no tirdzniecības un vērtspapīriem.
2020 Kļuva par Citi testu, kā arī visai pasaules banku sektoram. Bankas tīrā peļņa samazinājās par 41%, pateicoties riska pieauguma vērtībai, kas bija par 2,3% 2020. gada rezultātos (vairāk nekā 2 reizes lielāks par g / g). Es novērtēšu bankas rezultātus mēreni negatīvi. Vāja invalīdu ienākumu vāja dinamika vīlušies investoriem. Tomēr ir vērts atzīmēt vairākas pozitīvas: NIM vairs nav samazinājusies līdz / k, riska izmaksas ir kļuvušas par nulli, kas norāda uz pietiekamību (pat krīzes laikā radīto rezervju atlaišana). Tas pozitīvi ietekmēs bankas rentabilitāti 1P21.
Delta gaisa līnijas (NYSE: Dal) ir sniegusi finanšu pārskatus par 4k20. Ieņēmumi pārsniedza cerības par konsensa prognozi par 380 miljoniem ASV dolāru un sasniedza 3,97 miljardus ASV dolāru (kritums par 65,3% y / y). Lidmašīnu slodzes koeficients bija 42%, ievērojami sliktāk nekā vienprātība 49,2% apmērā. Pieejamais mesternā skaits bija 36,57 miljardu līmenis (44% y / y samazinājums) pret 33,45 miljardu vēlmēm. Uzņēmums pabeidza gadu no 16,7 miljardiem ASV dolāru. Decembrī līdzekļu sadedzināšana no gaisa kuģu dīkstāves un lidojumu lidojumiem bija 12 miljoni ASV dolāru dienā, kas ir par 90% mazāk nekā marta beigās, kad pieprasījums pēc aviobiļetēm strauji samazinājās pandēmijas dēļ.
Kopumā pārdošanas gadam bija 10,8 miljardi ASV dolāru, kas ir par 66% zemāks nekā pagājušajā gadā. Darbības izdevumi samazinājās par 40% un sasniedza 10,8 miljardus ASV dolāru. Ieņēmumi no pasažieru pārvadājumiem samazinājās par 70%. Vadība prognozē ieņēmumu kritumu pirmajā ceturksnī par 60-65%, salīdzinot ar 2019. gada pirmo ceturksni, bet sagaida ievērojami atjaunot gaisa pārvadājumus 2021. gada otrajā pusē.
Kopumā ziņojumi ir neitrāli. Negatīvi no zemākajiem, nekā gaidīts iepriekš, lidojumi tika iekrauti ar samazinājumu ekspluatācijas izmaksas un samazinājums sadedzināšanas naudas līdz $ 12 miljoniem dienā. No pozitīvā, var atzīmēt, ka uzņēmums plāno sasniegt pārtraukuma punktu naudas plūsmā līdz 3K21. Vadība arī pasludināja ātrāk nekā iepriekš gaidāms, atjaunojot biznesa lidojumus turpmākajos gados.
Ir vērts atzīmēt izmaksu samazināšanas stratēģiju, kas pēc pandēmijas beigām varēs nodrošināt uzņēmumu augstāku marginalitāti salīdzinājumā ar rādītājiem pandēmijas, bet, manuprāt, ir pāragri runāt par to vēl, jo 1K21 nav sagaidāms, ka tas ievērojami uzlabos rādītājus (salīdzinājumā ar 4K20) sakarā ar spēcīgāku COVID-19 saslimuma pieaugumu ASV un sezonas faktoru.
Attiecībā uz biznesa ceļojumu atjaunošanu, es esmu diezgan skeptisks par vadības paziņojumu, un, saskaņā ar manām aplēsēm, līdz 2027. gadam, ieņēmumi no biznesa ceļojumiem būs tikai 90% no 2019. gada rādītāja. Pastāv likviditātes piegāde kontos ($ 16,7 miljardi), kas daļēji noņem bažas par lielu parādu pakalpojumu (kopumā ar pensiju saistībām ir 38 miljardi ASV dolāru) un saglabājot uzņēmuma pašreizējos izdevumus pandēmijā. Saskaņā ar ziņošanu es palielināju mērķa cenu no $ 32,1 līdz $ 36,6 par horizonta 1 gadu, veiksmīgi īstenojot izmaksu samazināšanas stratēģiju, bet tajā pašā laikā es apstiprinu ieteikumu pārvērtēts ieguldījumu horizonts 1 gads, jo es uzskatu, ka Pašreizējā citēs netiek ņemti vērā ilgāka lidojuma aktivitātes atjaunošanas riski.
Lasīt oriģinālos rakstus par: investing.com