Obligācija ir parāda vērtspapīri, kas dod tiesības ieguldītājam garantētiem ienākumiem. Ieguldītāja peļņa var sastāvēt no kupona maksājumiem - periodiskiem maksājumiem par aizdevuma izmantošanu. Vai kā atšķirība starp pirkuma cenu un uzņēmuma obligācijas nominālvērtību tās atmaksāšanas laikā.
Vienkāršākajā skaidrojumā obligācija ir valsts vai uzņēmuma parasts parāda klāja. Ar vienīgo galveno atšķirību: obligāciju emisija tiek veikta valsts reģistrācijas procedūra.Obligāciju ienesīgums
Ienākumi par obligācijām ir divu veidu. Periodiski maksājumi - kuponi - maksā visbiežāk reizi gadā. Šādus ienākumus sauc par kuponu. Kopumā to aprēķina tā.Obligācijas ienesīgums ir vienāds ar kupona lielumu, kas dalīts ar drošības izmaksām, un iegūtais rezultāts ir reizināts ar simts procentiem. Piemēram, mēs piesaistām saiti par 1000 rubļiem. Kupons ir 50 rubļi gadā. Tādējādi mēs aprēķinām ienākumus: 50 dalīts ar 1000 un vairo 100%, kas ir vienāds ar 5 procentiem gadā.
No otras puses, saikne var nebūt kupona. Tad ieguldītāja nākotnes ienākumi būs atšķirība, ka to maksā, pērkot papīru un tās atmaksāšanas summu. Aprēķināt rezultātu ir šāds.
Pieņemsim, ka tas pats darbs ir jāatmaksā gadā, kupons vispār nav. Bet tad kurš būs jāmaksā 1000 rubļu līdz galam, lai saņemtu tik daudz? Tātad, obligācija tiks pārdota ar atlaidi, tas ir, lētāk. Pieņemsim, ka 950 rubļiem. Tādējādi mēs varam aprēķināt savu ienesīgumu un salīdzināt ar mūsu pirmo papīru.
Otrās obligācijas ienesīgums ir vienāds ar: 1000 rubļu, ko mēs saņemam gadā, mīnus 950 rubļu maksā par to, pērkot naudu, ir neto ienākumi naudā. Mēs rīkojamies ar viņu kā pirmajā gadījumā: mēs sadalām 50 rubļus par mūsu devu 950 rubļu un atkal, mēs reizināt par 100 procentiem. Rezultātā otrā papīra raža ir 5,26% gadā. Izrādās otrajā grāmatā ar vienādu risku, lai iegādātos vēlamos.
Un tagad apsveriet trešo gadījumu, kad drošībai ir kupons, un tiek pārdots ar atlaidi. Ļaujiet tai būt vienāda obligācija, kā pirmajā gadījumā ar kuponu. Bet biržā izrādījās, ka tā iegādājās ne par 1000 nominālo rubļu un 950 rubļu, ar atlaidi. Tad ienākumi saskaņā ar to būs 100 rubļu naudā - 50 ar kuponu plus 50, atmaksājot no nominālā. Mēs sadalām 100 rubļus par sākotnējo ieguldījumu 950 rubļu, reizinot par 100%, un mēs iegūstam norēķinu ienākumus par 10,52 procentiem gadā.
Emitentu obligāciju veidi
Obligācijas ir divas sugas: valsts un korporatīvā. Tas ir ar valdību valdību obligācijām visbiežāk sedz savus izdevumus, kas var ievērojami pārsniegt ienākumus.
Tāpēc ASV valsts parāds ir bloķēts ASV Valsts kases obligācijas, kas ir vienkāršā formā parādu kvītis uz īsu laiku, līdz diviem gadiem, un pārdod ar atlaidi. Šis rīks, neskatoties uz kritiku, ir ticamības paraugs un tiek uzskatīts par sava veida atskaites punktu, lai novērtētu pielikumu riskus. Kāpēc? Ja tikai tāpēc, ka, ja nepieciešams, federālā rezervju sistēma var vienkārši ierakstīt nepieciešamo dolāru daudzumu un dot nodokli, kā bijušais Fed Alan Greenspan vadītājs reiz jokoja.
Tomēr daudzās valstīs aizdevumi valstis beidzās pēc noklusējuma. Dažos reģionos, piemēram, Dienvidamerikā, šī prakse ir diezgan privāta. Es neesmu izvairījies no šādas līdzdalības un Krievijas - par valsts obligācijām, saistību neizpilde tika deklarēta 1998. gadā, kad tirgu sabruka tā saukto GCO - valsts īstermiņa obligācijas.
Līdz šim Krievijas vērtspapīru tirgus iepazīstina ar federālā aizdevuma obligācijām - OFZ. Tās ir klasiskās valdības obligācijas, kuras var uzskatīt par diezgan uzticamu. Tagad Krievijas vērtspapīri vienā vai citā ir nodrošināti ar valsts rezervēm.
Otrā grupa obligāciju - vērtspapīri, ko emitējuši uzņēmumi, vai tā saukto korporatīvo obligāciju. Šis segments iepazīstina ar finanšu nozares dokumentu:
- Rosselkhozbank;
- Alpha Bank;
- Rosneft;
- Bashneft un citi uzņēmumi.
Atšķirība starp obligācijām no citiem instrumentiem
Ir svarīgi saprast, ka pretstatā banku noguldījumiem, obligācijas neietilpst noguldījumu apdrošināšanas sistēmā. Tādējādi tikai emitents pats par sevi runā galvotājam.
No otras puses, kā tas vienmēr notiek finansēs, riska līmenis ir atspoguļots rentabilitātei. Federālajām obligācijām tas ir jābūt zemākam nekā noguldījumiem bankai. Un saskaņā ar korporatīvo - augstāku un būtiski.