Pēc dažiem samazinājumiem lieluma strukturālā deficīta banku sektora pirmajās darba dienās janvāra, pēdējās dienās deficīta likme ir nedaudz nedaudz palielinājies, veidojot gandrīz 220 miljardus rubļu trešdienas rīta operatīvajā dienā . (Atgādināt, ka decembra beigās deficīta vērtība pārsniedza 400 miljardus rubļu.). Pēdējo dienu rādītāju pieaugums bija saistīts ar banku parāda pieaugumu par nodrošinātiem CB aizdevumiem ar fiksētu likmi.
Avots: Krievijas banka; Novērtējums: Veles Capital
Lai piesaistītu papildu finansējumu no regulatora bankām bija spiesti atmaksāt noguldījumus Federālā Valsts kasē. Tādējādi kopš janvāra sākuma bankas ir samazinājušas savu parādu operācijām ar Valsts kasi (par ronizatoriem un repo operācijām) par vairāk nekā 1 triljonu rubļu. Šīs fondu aizplūšanas būtiskā daļa tika kompensēta par ierašanos budžeta izdevumu sistēmā, kā kopumā, likviditātes aizplūšana budžeta kanālā janvārī nav tik iespaidīgs, lai gan tas darbojas kā galvenais dobuma kanāls. Papildus novēlotai budžeta izdevumu pagājušajā gadā likviditātes aizplūšanu līdzekļu atgriešanai Federālajā Valsts kasē tiek kompensēts ar refinansēšanu centrālajai bankai (galvenokārt līdz vienreizējai repo) un atjaunot naudas ieplūdi Banku sistēmas sistēma.
Avots: Krievijas banka; Novērtējums: Veles Capital
Līdz ar saglabāšanu negatīvās šķidrās pozīcijas banku no centrālās bankas starpbanku tirgus likmes paliek paaugstinātā līmenī: Ruonia likme pēdējās dienās ir gūta līmenī galvenā kursa centrālās bankas, un mozPrime o / N Novērtējums pārsniedza līmeni 4,5% gadā.
Pašreizējā situācija piespieda Krievijas Banku ievērojami samazināt Iknedēļas noguldījumu izsoles limitu (no 1,1 triljoniem rubļu, novieto nedēļas agrāk, līdz 400 miljardiem rubļu), bet ņemot vērā gaidāmos lielos nodokļu maksājumus, tas ir gandrīz iespējams Paļaujas uz taustāmu MBK likmju kritumu pirmdien pēc atgriešanās līdzekļus no centrālās bankas noguldījumiem.
Avots: Krievijas banka; Novērtējums: Veles Capital
EVE regulators precizēja, ka likviditātes strukturālās pārpalikuma prognoze 2021. gadā paliek bez būtiskām izmaiņām - 0,7-1,3 triljoni rubļi. Likviditātes pārpalikuma pakāpeniska atjaunošana centrālās bankas banku sistēmā saistās ar "atgriešanos" naudas bankām, kuras iedzīvotāji un bizness tika izolēti gandrīz 2020. gadā. Tomēr regulators neizslēdz, ka šo procesu var aizkavēt vairākus gadus. Turklāt ir sagaidāms, ka federālā Valsts kase varēs vietēji izvietot sistēmā lielākus brīvo budžeta līdzekļu apjomus šogad pārejas dēļ vienam Valsts kases kontam.
Jāatzīmē, ka kopumā, gada sākumā, budžets tradicionāli aizņem lielāku likviditāti no sistēmas, izmantojot ienākumus, kas atgriežas tai ar izmaksām, tādējādi, lai uzlabotu situāciju ar likvīdu stāvokli banku un samazināšanās MBC likmes var aprēķināt tikai gadījumā, ja ir pietiekami daudz līdzekļu apjoms, kas ievietots banku sistēmā Federālās kases sistēmā tuvākajā nākotnē.
Jurijs Kravchenko, banku analīzes katedras vadītājs un naudas tirgus IC "Veles Capital"
Lasīt oriģinālos rakstus par: investing.com