Investuotojai turėtų vengti obligacijų rinkos, rašė metiniame laiške akcininkams Warren Buffett. "Investuotojai į priemones, skirtas fiksuotoms pajamoms visame pasaulyje, ar pensijų fondai, draudimo bendrovės ar pensininkai laukia niūrios ateities", parašė 90 metų Berkshire Hathaway direktorius. - rinkos dalyviai tiek dėl reguliavimo priežasčių ir kredito reitingų požiūriu turėtų atkreipti ypatingą dėmesį į obligacijas. Tačiau obligacijų rinka nėra vieta, kur jūs turite būti šiandien. "
Po metinio Berkshire Hathaway akcininkų susirinkimo 2020 m. Pradžioje, investicijų guru pandemijos laikotarpiui praktiškai nepadarė viešųjų pareiškimų. Savo metiniame laiške, kuris pridedamas prie bendrovės metinės ataskaitos paskelbimo, jis pakomentavo dabartinę padėtį obligacijų rinkose, labai pablogėjo pastarosiomis savaitėmis, pasidalino savo nuomone dėl Amerikos ekonomikos perspektyvų ir paaiškino, kodėl Berkshire Hathaway Pernai praleido beveik 25 mlrd. JAV dolerių už savo akcijų išpirkimą.
Praėjusios savaitės vyriausybės obligacijų pelningumui labai padidėjo dėl didžiulio pardavimo, kuris buvo susijęs su pasaulinių akcijų rinkų dalyviais. Jungtinių Valstijų 10 metų iždo obligacijų derlius, kuris metų pradžioje buvo 0,9%, iki šios savaitės pabaigos jis pakilo iki 1,415%. Investuotojai išeina iš saugių priemonių, laukia staigaus ekonomikos augimo pagreičio. Optimizmas dėl pasaulinės ekonomikos atgaivinimo taip pat išprovokavo lūkesčius pagreitinti infliaciją ir peržiūrą Ultrabo pinigų politikos centriniuose bankuose.
Daugelis investuotojų išvyksta iš valstybės obligacijų, pakeičia juos savo portfeliuose rizikingesnėje pigių kredito kokybe. "Kai kurie draudikai, taip pat kiti investuotojai obligacijose, gali pabandyti išspausti bent kažką nuo nereikšmingų pajamų, kurios dabar yra rinkoje, verčiant lėšas abejotinų skolininkų įsipareigojimuose. Tačiau rizikingos paskolos nėra atsakoma į nepakankamą palūkanų normas ", - įspėjo" Buffett ". "Trys dešimtmečiai, kai galingas paskolų taupymo asociacijos atnešė save mirties, įskaitant tai, kad jis ignoravo šį maksimalų", - priminė investuotojas.
Paskolų taupymo asociacijų krizė ↓
Paslėpti
↑
Dėl stagnacijos aštuntajame dešimtmetyje. ir 1980-ųjų pradžioje padidinti oficialų Fed greitį. JAV paskolų taupymo asociacijų indėlių tarifai labai padidėjo. Pajamos, kurias jie ir toliau gauna iš hipotekinių paskolų, išleistų anksčiau nustatytais mažais tarifais. Daugelis asociacijų faktiškai tampa nemoki, bandė užsiimti rizikingomis operacijomis, kad išplėstų savo veiklą. Po visapusiško krizės nuo 1986 iki 1995 m. Buvo pašalintos daugiau kaip 1000 3234 asociacijų.
Berkshire Hathaway pats yra pagrindinis fiksuotojo pajamų priemonių rinkos dalyvis - daugeliu atvejų, nes ji turi išlaikyti didžiulį pinigų, kuris metų pabaigoje buvo 138,3 mlrd. JAV dolerių už 113 mlrd. JAV dolerių -Term popieriaus - iždo vekseliai, daugiau ilgalaikių obligacijų - tik 3,4 mlrd. JAV dolerių. Bendrovė šiek tiek sumažino savo investicijas į įmonių obligacijas IV ketvirtį.
Buffetas praeityje pakartotinai pažymėjo, kad jis negali rasti gana didelio įsisavinimo tikslo. Todėl Berkshire Hathaway nemokamai grynųjų pinigų ir toliau auga, ir tai nepatinka investuotojams. Per pastaruosius dvejus metus jos akcijos atsilieka nuo S & P 500 indekso. Pavyzdžiui, 2020 m. Jie pakilo 2,4%, o indeksas - 16,3%.
Per pastaruosius metus "Berkshire Hathaway" išleido 24,7 mlrd. "Buffett" paaiškino juos taip: kartu su savo partneriu Charlie Manger, jis "nusprendė, kad jie padidintų viduje būdingą [bendrovės] vertę ir tuo pačiu metu Berkshire bus perteklinės priemonės pasinaudoti galimybėmis ar išspręsti problemas jei jie atsiranda. "
"Akcijų išpirkimas buvo visuotinio dėmesio centre ir buvo tikrai labai didelis", - sako Jim Shanakhan, Edward Jones analitikas. Pasak jo, šiais metais bendrovė nupirko akcijas dar 4,5 mlrd.
Išteklių rinkos augimas reiškia, kad bufeto absorbcija galimybės bus ribotos. "Dauguma šių tikrai puikių įmonių nebuvo suinteresuoti, kurią kažkas nusipirko, - sakė Buffetas. Todėl jis ir "Manger" atkreipia dėmesį į atsargų portfelį, kurio dydis 2020 m. Pasiekė 281 mlrd. JAV dolerių. Berkshire Hathaway nusipirko "Verizon Communications" mobiliojo ryšio operatoriaus akcijas už 8,6 mlrd. JAV dolerių ir "Chevron" - 4,1 mlrd. Naftos kompanija labai sumažėjo krizės metu, o ne 2020 m. Skirtingai nei "Exxon Mobil", išlaikė teigiamą nemokamą pinigų srautą. Berkshire Hathaway taip pat sumažino šiek tiek dalį savo didžiausių investicijų - "Apple" (paketas kainuoja 118 milijardų JAV dolerių metų pabaigoje).
"Jis išlieka linkęs dėl [pirkimo] klausimo ir vis dar egzistuoja disciplina vertės įvertinimų klausimu - komentarai Sanyan. - Todėl jis praleido kai kurias galimybes. "
Buffetas taip pat patvirtino savo pasitikėjimą Amerikos ekonomikos perspektyvomis, sakydamas akcininkams, kad šalis "persikėlė į priekį" ir kad "niekada nereikia žaisti prieš Ameriką".
"Dėl trumpų 232 metų jo egzistavimo nebuvo jokio kito tokio inkubatoriaus dėl žmogaus potencialo atskleidimo kaip Amerika. Nepaisant tam tikrų sunkių pertraukų, mūsų šalies ekonominė pažanga yra tiesiog nuostabi. "Berkshire Hathaway, kuris valdo bendruomenės ir energetikos bendroves skirtingose šalies dalyse, praleido dalį pinigų atsinaujinančios energijos projektams, taip pat įgyvendina daugelio milijardų dolerių projektą, skirtą modernizuoti elektros linijas. "Elektros įmonės mūsų šalyje reikalauja didelio masto restruktūrizavimo, kurių bendra vertė bus didžiulis," Buffett rašė.
IV ketvirtį Berkshire Hathaway grynasis pelnas (įskaitant nerealizuotas pajamas iš investicijų į sandėlį) padidėjo beveik 23%, palyginti su tuo pačiu 2019 m. Iki 35,8 mlrd. JAV dolerių. Veiklos pelnas padidėjo beveik 14-5 mlrd. . Veiklos pelnas sumažėjo 9% iki 21,9 mlrd.
Išvertė Michailo Overchenko