Ralio besivystančiose rinkose, kurios praėjusį pavasarį labai padidino savo turto kainas nuo Coronacrizio minimumo, susidūrė su pirmuoju rimtu stiprumo bandymu. Rinkos palūkanų normų augimas Jungtinėse Amerikos Valstijose ir kitose išsivysčiusiose šalyse privertė investuotojus prisiminti 2013 įvykius, kai Federalinės rezervų sistemos pareiškimas dėl noro paversti pinigų skatinimo programą išprovokuoti kapitalą iš besivystančių rinkų.
Pardavėjai perėmėMSCI besivystančių rinkų indeksas, kuris apima įmonių 27 besivystančių šalių akcijas, išaugo nuo kovo apačios beveik 90% iki istorinio smailės praėjusią savaitę. Augimas buvo daugiausia dėl investuotojų noro gauti padidintą derlingumą situacijoje, kai didelio masto centrinių bankų stimulai lėmė palūkanų normų sumažėjimą išsivysčiusiose rinkose iki istorinių žemumų.
Tačiau iš valstybės obligacijų kainų kritimas šiose rinkose nuo 2021 metų pradžios, sukėlė staigų pelningumo padidėjimą, pradėjo neigiamą poveikį besivystančioms rinkoms. MSCI EM dolerio indeksas nukrito nuo viršūnės 5%, panašios šalies indeksai pastebimai sumažėjo - nuo Kinijos į Turkiją.
"Nėra jokių abejonių, kad derlių augimas visame pasaulyje pradeda apmąstyti kitų turto rinkose. Pastarasis, kad dabar mums reikia yra didelio masto pardavimas obligacijų ir atsargų rinkose ", - sako vyno alavo, pasaulinės pinigų rinkos strategijos direktorius Rinkos rudos broliai Harriman.
Kai kurie analitikai palyginti dabartinę padėtį nuo 2013, kai augimas besiformuojančių rinkų, daugiausia numatyta su ultra-žalvario pinigų politika šeriama, sumušė, kai ji nusprendė jį sugriežtinti. Pasak "Tina", šiuo metu Fed gali stengtis užtikrinti, kad nepaprastos skatinančios priemonės, kurių imtasi siekiant kovoti su pandemijos padariniais, bus labai lėtas ir palaipsniui.
Nors pardavėjų slėgis auga. Kinijos akcijų rinka, rodanti kai kuriuos geriausius rezultatus dėl spartaus šalies ekonomikos atkūrimo, praėjusią savaitę paprašė. Vietos indeksas akcijų didžiausių CSI 300 įmonių, kurios vyko vasario 18 iki 5931 taškų aukcione, sumažėjo iki penktadienio iki 5336,8 (sumažėjo 10%). "ChineXt" technologinis indeksas "Shenzhen" vertybinių popierių biržoje prarado 13%.
MSCI dolerio indeksas sumažėjo 8% nuo vasario 15 d.
Tuo tarpu Brazilijos Bovespa indeksas, kuris jau sumažėjo nuo sausio pradžioje, pastaraisiais dienomis žlugo beveik 7%, kai Zhair Blantar prezidentas buvo atleistas Petrobras Naftos bendrovės generalinis direktorius, tariamai išlaikyti benzino kainas ir paskirtas Bendra vietoj to. Petrobro akcijos sumažėjo daugiau nei 20%.
Rusijos Mosbier ir RTS indeksai pasiekė MAXIMA sausio 11-15 d. Tada jie sumažėjo, bet vasario viduryje grįžta į istorinius ženklus, jie bandė juos įveikti. Tai neveikia. Sumažinimas su didžiausiu lygiu 15.30 val. Penktadienio aukcione buvo 4-6%.
Esminiai pokyčiaiKai kurie investuotojai ir analitikai mano, kad geros perspektyvos besivystančių šalių atkūrimo po vakcinacijos bus išversti riziką, susijusią su didėjančia rinkos palūkanų normų pasaulyje. "Žinoma, galite ginčytis apie tai, kiek prarastų ar sumažintų pajamų kvartalai bus, bet atsižvelgiant į vakcinaciją, tunelio pabaigoje šviesa jau yra gana matoma, sako Tomas Clark, partneris ir vadovas "William Blair" investicijų valdymo portfelis. "Būtent tai radikaliai keičiasi besivystančių šalių vertybinių popierių rinkos ir valiutų situacija" geriau, jis tiki.
Be to, Clark mano, kad atsiranda esminių pokyčių. Prieš pandemiją prieš besiformuojančias rinkas, keli veiksniai veikė: protekcionizmas Jungtinėse Amerikos Valstijose ir kitų šalių, įtampos augimas tarp Jungtinių Valstijų ir Kinijos, neapibrėžtumas ryšium su Brexit. Dabar visos šios problemos yra daugiau ar mažiau leidžiama pagal Clark. "Jau kelerius metus buvo nerimas dėl kieto iškrovimo Kinijos ekonomikai, ir - taip apie: net praėjusiais metais ji parodė gerą augimą", jis priduria jis.
Tačiau ne visos besivystančios šalys išeis iš geros formos pandemijos. Vienas iš svarbiausių veiksnių, kurie apibrėžia jų plėtros perspektyvas, yra gebėjimas teikti produktyvias investicijas.
Laimėtojai ir pralaimėtojaiRemiantis naujausiais finansiniais laikais atlikta analizė, tiesioginės užsienio investicijos (TUI) sumažėjo praėjusiais metais pasaulyje, tačiau laikomi geram lygiui Azijoje. Kinijoje ir Indijoje, pavyzdžiui, jie pakilo 4% ir 13%, atitinkamai. Nors Afrikoje ir Lotynų Amerikoje yra stipriausias visų regionų kritimas buvo pastebėtas daugelyje BDI komponentų, įskaitant susijungimus ir įsigijimus, projektų finansavimą ir investicijas į projektus, įgyvendinamus nuo nulio (kuri sukuria darbo vietas).
Investuotojai taip pat teigiamai reaguoja į kovos su krize finansinę paramą teikiamą nacionalinių vyriausybių. Indija, visų pirma, padidėjo vyriausybės išlaidos infrastruktūrai 50%, palyginti su per pastaruosius 10 metų vidurkį. Brazilijoje, kur tokios investicijos lieka žemo lygio daugiau nei dešimtmetį, pagrindinis atsakymas į pandemiją tapo subsidijomis vartoti - žingsnis, kuris yra naudingas valdžios institucijoms, bet mažiau reikšmingų siekiant užtikrinti plėtrą ir ilgalaikis ekonomikos augimas.
Paul Cornbillee, Mellive portfelis besivystančiose rinkose Bostono partneriuose, vadina coronavirus pandemijos "didelio masto deformuojančio įvykio, kuris sukuria laimėtojus ir pralaimėtus pagal šalis ir sektorius, priklausomai nuo jų reakcijos į tortą."
Pernelyg dideli lūkesčiaiKaip ir išsivysčiusiose rinkose, besivystantys investuotojai atkreipia dėmesį į technologines įmones. Per pastaruosius metus "Tesla" akcijos pakilo 350%. Kadangi jos Kinijos konkurento Nio akcijos, taip pat patrauklus Niujorke, didesnis kaip 1000%.
Kai kuriuose sektoriuose investuotojai nustatė pernelyg didelius lūkesčius dėl būsimos kainų augimo, cornbill yra susirūpinęs, todėl kotiruotės ir skaičiavimai iš įmonių skaičiaus vertės atrodo pervertinta. Jis mato gebėjimą uždirbti tokiuose sektoriuose, kaip, pavyzdžiui, regioninės oro linijos, kurias daugelis investuotojų beveik nurašė sąskaitas dėl judėjimo apribojimų.
"Dabar mes susiduriame su šoko iš Kovidos pasekmes. Investuotojo požiūriu jie dar nesibaigė ", - sako Corngilel.
Išvertė Michailo Overchenko