"Manau, kad tie, kurie parduoda akcijas ir laukia tinkamesnio laiko išpirkti tas pačias akcijas, retai pasiekia savo tikslą. Jie paprastai tikisi, kad nuosmukis bus didesnis nei atrodo iš tikrųjų "(c)" Phillip Fisher "
Šiame straipsnyje noriu išardyti 4-ojo ketvirčio JPMorgan Chase & Co (Nyse: JPM) ataskaitą, įvertinkite savo rinkos kainą ir patrauklumą investicijoms.
Pinigų atsargos (grynieji pinigai) nuo 2019 m. Gruodžio mėn. Padidėjo 15%, o bankuose saugomi pinigai (indėliai bankuose) padidėjo 108%. Taigi, 2020 m. Pabaigoje bendrovė turi daugiau nei 527 mlrd. JAV dolerių grynųjų pinigų tiekimą. Puikus rezultatas.
Dėl to, beje, grynoji bendrovės skola nuėjo į neigiamą zoną. Tai yra, su tokiu rezervu kompanija bet kuriuo metu gali sumokėti savo skolas.
Be to, bendrovė padidino atsargas už paskolų, paskolų ir hipotekos nuostolius (paskolų nuostolių pašalpa).
Bendrovės bendrasis turtas padidėjo 26%.
Įsipareigojimų eilutėse (įsipareigojimai) matome indėlių augimą (indėlius).
Bendrovė atkreipia dėmesį į kliento indėlių augimą 37%.
Trumpalaikio skolinimosi (trumpalaikių paskolų) augimas 17%.
Tačiau ilgalaikė skola (ilgalaikė skola) už metus bendrovė sumažino 3%.
Tokie veiksmai lėmė bendrovės patrauklumą dėl akcinio kapitalo augimo 7% ("Tootal" akcijų turėtojų nuosavybė).
Dabar pažvelkime į pajamų ataskaitą.
Jei pažvelgsite į pagrindinę ataskaitą (pranešta bazė), galima matyti, kad bendrovės pajamos padidėjo 4% (visos grynosios pajamos) ir veiklos sąnaudos (bendrai (PA: totf) nesinaudojamos išlaidos) padidėjo tik 2%. Tai, kas įmanoma padidinti pajamas ir padidinti nuostolių atsargas (nuostata dėl kredito nuostolių).
Beje, tai yra dėl atsargų augimo ir grynosios pajamos (grynosios pajamos) sumažėjo 20%. (Žinoma, pelnas vienai akcijai sumažėjo ir pelnas.)
Tuo pačiu metu bendrovė nesijaučia jokių rimtų pasekmių savo veiklai. Jei į šį pranešimą delebsite šiek tiek, tada mes galime pamatyti tokį rodiklį kaip knygos vertę vienai akcijai. Jis verčia kaip "skatinimo balanso sąnaudas". Ir čia bendrovė skelbia, kad vienos akcijos knygos vertė yra $ 81,75.
Ir tikroji vienos akcijos vertė šiuo metu - 135 USD. Mes vis dar kalbame apie tai šiek tiek toliau. Tai labai svarbus rodiklis.
Ir mes pažvelgsime į kitą lapą.
Rezultatai segmentuose.
Taip pat gana svarbi ataskaita dėl įmonės veiklos supratimo.
Tiesą sakant, verslas yra suskirstytas į 5 segmentus:
1. Vartotojų ir bendruomenės bankininkystė (vartotojų ir bendruomenės bankininkystė). Pagrindinė kryptimi. Tai apima bankų paslaugų teikimą, verslo tarnybą, turto valdymą.
2. "Corporate & Investment Bank" ("Corporate & Investment Bank"). Taip pat pagrindinė kryptimi. Veikla, kuria siekiama pritraukti lėšas, sprendžiant finansines užduotis ir verslo tikslus.
3. Komercinė bankininkystė (komercinė bankininkystė). Kryptis yra mažesnė, kuri reiškia paskolų, hipotekos, paskolos ir kt.
4. Turto ir turto valdymo valdymas (turto ir turto valdymas). Segmentas, skirtas turtingam klientų turto valdymui.
5. Įmonių. Sąžiningai, aš nežinau, kaip jį išversti į rusų kalbą. Iš esmės tai yra banko investicinis segmentas, kuriuo siekiama rasti naujų klientų ir žmonių, kurie domisi bankininkystės plėtra.
Vartotojų ir bendruomenės bankininkystė
Šis segmentas šiais metais sumažėjo pajamų 7%. Dažniausiai dėl komisinių pajamų sumažėjimas nuo indėlių. Iš dalies jį kompensavo hipotekinių paskolų augimas. Poveikis tai buvo pateikta: pagrindinio lygio sumažėjimas ir pandemijos plėtra.
"Corporate & Investment Bank"
Šis segmentas, priešingai, parodė augimą dėl investicinės veiklos, kurią labai paveikė Jungtinės Valstijos Fed paramos priemonės.
Komercinė bankininkystė.
Parodė augimą, nors ir mažiau reikšmingas - 1%.
Iš pagrindinės veiklos veiklos pajamos išaugo, tačiau išlaidos padidėjo.
Turto ir turto valdymas
Segmentas taip pat parodė augimą dėl JAV FRC paramos ir investicinės veiklos padidėjimo.
Ką galima pasakyti apie įmonę?
Nepaisant pandemijos, JPM tebėra pirmaujanti Jungtinių Valstijų bankas, kuris ir toliau statyti turtą. Šiuo atveju galimybė sukurti didžiulius atsargus nuostoliams leidžia bankui sėkmingai manevingai ir toliau net ir įtampos sąlygose ekonomikoje.
Ir aš taip pat noriu apie šį rodiklį nuo šio pranešimo kaip kapitalo pakankamumo.
Po 2014 m. Bankams buvo įvesta privaloma kapitalo priemonė kaip ekonomikos atsargumo priemonės nuo finansų krizės.
Tiesą sakant, kapitalo pakankamumas yra banko likvidumo ir atsargų procentas (grynaisiais pinigais, indėliais, akcijomis ir kt.) Į bendrovės nuosavą kapitalą.
Krizės atveju papildomas kapitalas yra paimtas iš pirmojo lygio sostinės.
Jei kalbame paprastus žodžius - tai yra Banko turimo kapitalo rodiklis, naudojamas indėlininkams apsaugoti.
Minimalus reikalavimas bankams yra 4,5%.
JPM Šis rodiklis yra 15,5%. Kas, dar kartą kalbama apie didelį banko stabilumą.
Ir dabar kalbėkime apie įmonės rinkos kainą.
Pirma, svertinis vidutinis rodiklis P / E - 14.5.
Aš jau išsamiau aprašiau apie šį rodiklį. Dabar trumpai pasakys, kad šis rodiklis leidžia suprasti tikrą bendrovės pelningumą pastaraisiais metais.
Ir šis rodiklis turi gerą įmonę.
Toliau prisiminkite, parašiau straipsnio pradžioje, kad vienos banko skaičiavimų akcijų apskaitinė vertė yra 81,75 USD.
Tai rodo, kad 135 USD dalis rinkos kaina vis dar yra pervertinta. Nors šiek tiek.
P / B indikatorius - 1,54.
Žinoma, rodiklis l / A yra didelis - 91,75%, tačiau bankų sektoriui jis yra visiškai normalus.
Tačiau "NetDEBT / EBITDA" indikatorius yra puikus. Šiuo metu jis yra neigiamas dėl didelio kompanijos atsargų, bet ir prieš pandemiją jis buvo 0,86, kuris rodo, kad bendrovė gali saugiai susidoroti su savo skolos našta.
Pelningumas
Kapitalo pelningumas 11,15%.
Tačiau šis puikus rodiklis turi nepamiršti, kad rinkos kaina yra 1,5 karto didesnė už knygos vertę, ir paaiškėja, kad mums, kaip investuotojams, šis rodiklis bus mažesnis - apie 7,35%.
Pelningumo pardavimas aukštu lygiu - 24,37%. Pandemija buvo didesnė nei 30%.
Tačiau pelno dėl veiksmo pelningumas yra gana mažas. Iš viso 6,57%. Dėl akcininko, tai yra mažas rodiklis, nes ji parodo bendrovės efektyvumą dėl akcininko investuotų lėšų. 6,4% mažai.
Dėl turto pelningumo, nematau ieško taško. Bankas valdo turtą 3,3 trilijono dolerių, o turto pelningumas yra labai mažas, tačiau tai nieko nekalbama.
Dividendai I.
Bayback.
Tačiau tuo pačiu metu įmonė moka gerus dividendus 2,6%. Ir, atsižvelgiant į itin stabilius rodiklius, tikėtina, kad dividendų augimas bus tęsiamas artimiausioje ateityje.
Leiskite jums priminti, kad Fed dėl pandemijos uždraudė įmonėms laikinai padidinti dividendus ir parengti akcijų išpirkimą. Tačiau 2020 m. Pabaigoje tam tikrais rodikliais leido atvirkščiai išpirkti, ir tas pats dividendas tikisi to paties.
Lyginamoji analizė
Jei lyginate bendrovę su kitais bankais "BIG FOUR" ("Bank of America" (NYSE: BAC), "Citigroup" (NYS: C), Wells Fargo (NYSE: WFC)), tada JPM yra brangiausia kompanija tarp jų. Be to, ne tik Kapitlaja, bet ir daugiklio.
Bet tuo pačiu metu JPM buvo stabilus visame pandemijos smūgiui. Padidėjęs turtas ir parodė veikimo našumo augimą. Be to, JPM turi vieną iš geriausių pelningumo rodiklių.
Produkcija
Nepaisant pervertintos rinkos kainos, bendrovė išlieka patraukli investuoti.
Tai yra didžiausias Jungtinių Valstijų bankas, kuris valdo turtą daugiau kaip 3,3 trilijonus dolerių. Jis turi turtingą istoriją ir labai tvarią finansinę padėtį.
Ačiū, už dėmesį!
Skaityti originalius straipsnius: Investment.com